El indice del imperio del sol naciente en 2014.

8 de enero, 2014 4
Inversor privado con enfoque especial en los índices de acciones.
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Después de duros avatares del pasado, tsunamis y explosiones nucleares incluidas, el Nikkei 225 es, con mucha diferencia de su perseguidor el Russell 2000, el indice con mas ganancias de 2013 básicamente por coincidir un año económicamente de recuperación global junto a una política de monetarización muy agresiva del BoJ desde finales de 2012. Parece que con esta medida monetaria, el gobierno japonés esta dispuesto a poner carpetazo a la larga y cansina deflación que ha sacudido al país durante dos décadas. De momento el experimento funciona y el plan es lograr la inflación standard de un 2% en dos años y estabilizarla, pero también es cierto que desde 1990 también han habido pequeños picos inflacionarios aunque muy pocos.

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No obstante, este último e impresionante rally del Nikkei durante el pasado año, una subida del 56,72%, no le exhime de ser el indice mas bajista de la historia, no en balde desde el 29 de diciembre de 1989 cuando alcanzo el máximo histórico de 38.957,44 puntos lleva una tendencia bajista inmaculada con continuos máximos relevantes decrecientes. El dibujo actual del Nikkei podría cambiar a partir de ahora.

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Tomando la referencia del año 2000 como la parada generalizada del rally alcista 1982-2000, el precio se halla en plena directriz de máximos de un gran canal lateral bajista. La situación es dudosa y en los próximos 3 o 4 meses debería aclararse, bien con un giro bajista (para mi probable) o bien con una rotura alcista que abriría las puertas hacia un puntaje mucho mas elevado (para mi menos probable).

El pasado Mayo parecia que el Nikkei había llegado a su pico de esta especie de miniburbuja en la que se hallaba inmerso el indice. El año 2013 ha finalizado y el Nikkei sigue por las nubes, los inversores que a lo largo de 2013 entraron largos en algún momento han rentabilizado su inversión y la pregunta flota en el ambiente, ¿se ha llegado al techo? ¿es momento de saltar del barco japonés?

Lo que si es un hecho es que el precio del Nikkei esta testando la directriz de máximos de un largo y dilatado canal bajista que nació hace muchos años pero ello no implica que el indice se gire ni mucho menos. Los que están largos tienen que seguir largos con su cuidadoso stop dinámico y los que están fuera del mercado pues a esperar acontecimientos mas claros.

Los estimulos del BoJ parece que seguirán vigentes durante todo 2014, solo por este hecho habría que entrar largo en el indice ya que la proporcionalidad de imprimir yenes y el alza del indice es directa. La depreciación del yen respecto al dólar plasmada en el siguiente gráfico resulta familiar en el gráfico del Nikkei:

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En efecto, gráfico prácticamente calcado al Nikkei 225.

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Nada debería de cambiar mientras no cambie la política cuantitativa del BoJ. El pasado Diciembre el gobierno Nipón declaro que esperaba una desaceleración del PIB para 2014 debida a un impuesto sobre las ventas para la consolidación fiscal y que afectaría al consumo. En lo referente al aspecto técnico, veo indicios de que la expansión monetaria japonesa ya no va a seguir inflando al Nikkei.

En estos últimos días da la sensación que un posible hueco de agotamiento ha hecho aparición, habrá que estar atento los próximos días por si el hueco es confirmado por el precio.

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La curva de Coppock mensual se ha girado después de año y medio, podría ser indicio de giro aunque evidentemente es muy pronto y habrá que esperar a cierre de mes.

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Por otro lado tenemos en la curva la definición de una divergencia bajista oculta (el indicador tiene máximos crecientes cuando el precio los tiene decrecientes)

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El giro de la curva a cierre del mes seria casi conclusivo para un nuevo ciclo bajista dentro del canal teniendo en cuenta que sucedió con los anteriores giros mensuales de la curva. Por otro lado las divergencias semanales del MACD y del RSI son fuertes y van camino de confirmarse en el cierre semanal. En el RSI no hay fuerza en la última subida después de la rotura triangular cuyo precio objetivo parece haberse alcanzado.

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Este artículo tiene 4 comentarios
Hola

No estoy de acuerdo en que el Nikkei sea el índice más alcista del 2013, ni en que haya subido mucho más que los índices americanos. Estamos comparando peras con manzanas, puesto que como muy bien se ha dicho, aquí hay política monetaria expansiva de por medio y no se puede despreciar la distorsión producida en el índice por el tipo de cambio del Yen.

Para hacer una comparación más correcta, sería necesario medir los índices en una misma moneda, deflactándolos mediante el tipo de cambio. El Nikkei, medido en € (que es lo que interesa a los que estamos aquí), ha subido en 2013 un 21,10%. El Nasdaq, por poner un ejemplo, ha subido un 24,29% (medido también en €).

Yo tengo en todos los gráficos de índices de fuera de Europa, igual que en los de materias primas, un indicador en el gráfico que me muestra el precio en €, para no llevarme sustos al ir a pasar por caja. Con el Nikkei hay que tener mucho cuidado, a veces puede parecer que está lateral (en yenes) pero en realidad es bajista en €.
09/01/2014 03:22
Hola Ricardo, visto desde tu optica ninguna objeción, no obstante yo me refería a la subida nominal en porcentaje sin el efecto divisa y el Nikkei es el que ha liderado las subidas seguido a distancia por el Russell 2000.
09/01/2014 10:19
Francisco, gracias por tu completo análisis.

Cierto es que el Nikkei se ha frenado algo estos últimos días y empiezan a aparecer señales de agotamiento, no obstante, mi impresión es que apunta a tapar el hueco alcista dejado en el entorno de los 15.700 que generó precisamente al superar el techo de esa brutal directriz bajista de tan largo plazo. Además coincide con paso de la media de 30 días. Una vez cumplido este paso mi apuesta es por continuidad de las subidas durante 2014.
09/01/2014 13:37
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