Por primera vez en la historia y pese a
la fuerte correlación que existe entre los mercados (ver este artículo( los principales índices estadounidenses se encuentran en
máximos, mientrasque los selectivos más importantes del viejo
continente, excepto el dax y el ftse100, presentan recortes mayores
del 50% desde sus máximos históricos en algunos casos.
Esta peculiaridad hace que mucho de los
inversores tengan miedo y califiquen los mercados financieros como
sobrevalorados. Incluso el sector más pesimista vaticina una nueva
crisis. Se basan para defender esta argumentación en la actual
situación de máximos históricos que presentan los mercados
americanos. Como se puede ver en las siguientes imágenes, estes
selectivos siempre que llegaron a estas cuotas, incluso un poco menos, lo que genera más pánico,
corrigieron fuertemente.
Pero, ¿esto es suficiente
para pronosticar una nueva debacle en los mercados?.La respuesta es
no.Puespara que se produzca una crisis o una recesión se tienen
que ver una serie de factores en la economía que no se están dando
en este momento.
Estos factores económicos son los que
nos tienen que avisar de un verdadero giro de mercado. El análisis
técnico sirve y es muy útil para hacer trading ya que nos
proporciona puntos de entrada y de salida y nos desvela los
comportamientos regulados que tienen lugar en las cotizaciones. Pero
no mueve el mercado.El mercado se mueve por los indicadores
macroeconómicos que no hacen otra cosa que indicarnos el estado de
salud de la economía.
En cuanto a los indicadores o factores
en los que nos tenemos que fijar, que se daban en todas las crisis
financieras que tuvieron lugar hasta el momento, son los siguientes.
Vais a notar como ninguno (en el caso de Europa) o casi ninguno (para
Estados Unidos) esta vigente en este momento.
Los tipos de interés son muy
elevados. Esto hace que la inversión en renta fija sea más
interesante.
La inflación se empieza a
descontrolar y a crecer. Esto provoca que los Bancos Centrales
empiecen a tomar medidas de política económica contractiva, lo que
ralentiza el ritmo de crecimiento económico y hace que se produzcan
descensos en la bolsa. “Menos mal” que en estos momentos en
Europa estamos en el lado opuesto, más preocupados por la deflación
que por la inflación.
Los precios de las acciones están
caros. Uno de los pocos factores que se puede tomar como cierto en
este momento, sobretodo en EEUU. En ningún caso en Europa donde a
mi modo de ver hay verdaderas gangas.
La morosidad aumenta y los bancos
comienzan a restringir el crédito. Nos suena verdad, a que estamos
más cerca de “curarnos” de esta situación que de padecerla.
Las ventas de las empresas
empiezan a ralentizarse, como el consumo y la inversión. Otra vez
para el caso de Europa nada más lejos de la verdad, pues se estan
abandonando justamente estos hechos. En estados unidos se podría
debatir pero visto los últimos resultados trimestrales por ahora no
se vislumbra ningún problema de este tipo.
La economía lleva muchos años en
expansión y se esta recalentando. Otra que únicamente para el caso
americano se cumple a medias.
Por lo que creo que los índices
bursátiles seguirán aumentando su valorización. Si bien los
americanos lo harán de forma más pausada y lateral hasta que los
selectivos rezagados lleguen a sus máximos. Una vez aquí, volveremos
a revisar la situación a ver como nos encontramos.
En cuanto a los que piensan que el
mercado no puede superar estas cuotas que reflexionen en lo
siguiente. La economía, basada en un sistema capitalista que se
fundamenta en la expansión, crece cada vez más y la bolsa lo hace a
la par, sino revisar las valoraciones con las que empezaron a cotizar
el Ibex, Dax, S&P500, DJI, etc. De aquí emana el viejo dicho, que
a veces lleva a confusión, de que en la bolsa a largo plazo siempre
se gana.
