El descaro y la manipulación terminan en corrección

La sensación de impunidad con la que se pasean las manos fuertes por el mercado es solo comparable con la que tenían (quiero creer que ya están cambiando las cosas) los políticos en España, independientemente de su pelaje, filiación política o cargo. Hacen mangas y capirotes con los índices y nos venden que el mercado está en fase alcista cuando es más falso que el beso de Judas.

Pero da mucho gusto cuando logras, por una vez, verles el plumero, adviertes su maniobra y nada te coge desprevenido. Lo de subir los índices con los máximos anuales muy por debajo de los mínimos era raro y llamaba a la prudencia. Por eso, a las primeras de cambio el Dow Jones, que esta vez es el índice menos alegre, se ha caído un 1% y se ha quedado tan contento.

Analicemos un poco cómo están las cosas.

Esta era la situación previa, la que representábamos en el artículo de ayer y era el fiel reflejo de la manipulación galopante. Unos pocos valores, pocos, y apenas nada de volumen han conseguido mantener a los índices al alza mientras el mercado se orientaba claramente a la baja. Cada vez es más claro que seguir los índices con indicadores basados en el precio no conduce a ninguna parte, pero para gustos los colores.

Con ese gráfico tenemos claro que mientras los nuevos mínimos anuales no bajen y no reaccionen convenientemente los nuevos máximos anuales, no tendremos una subida razonable y sustentable en el tiempo. La señal inequívoca de que al menos se va a intentar se producirá cuando la Línea de Avance / Descenso cruce al alza su media de control.

Vayamos ahora con lo que ha pasado ayer y cómo vemos hoy el gráfico:

Se ha caído del gráfico la Línea de Avance / Descenso o Línea AD porque irá en otro gráfico, pero a cambio hemos incorporado el Momento de Mercado en la parte inferior, que nos está avisando de que la corrección puede ser algo más que flor de un día. Una caída de las dos líneas por debajo del nivel cero sería una clara señal de vuelta a mínimos (por lo menos los del canal trazado), así que lo seguiremos vigilando.

Por lo que se refiere a los Nuevos Máximos y Nuevos Mínimos, seguimos en la línea de contradicción de los últimos tiempos. Cuando el índice cae, también cae el número de valores que marca nuevos mínimos anuales en el conjunto del Nyse y el Nasdaq. Es de locos porque debería ocurrir justo lo contrario...

Veamos ahora dónde se concentran los problemas:

La ventaja de nuestras bases de datos es que podemos separar lo que ocurre en el Nyse y en el Nasdaq para ver si funcionan en paralelo o, como ocurre ahora, se ha producido una desincronización. Un primer vistazo a la caída de los índices ayer nos lleva a pensar de inmediato en que el Nasdaq està más potente que el Nyse ya que los dos índices del mercado tecnológico fueron los que menos acusaron las caídas. En estos dos gráficos de Máximos y Mínimos por mercados podemos ver cómo la negatividad es mucho más acusada en el Nyse que en el Nasdaq.

En el Nasdaq los Nuevos máximos asomaron bastante bien la cabeza en la subida hasta que parece que se dieron cuenta de que los tiros oban por otra parte y se sumaron al festival manipulador. En cualquier caso, parece que el mercado más potente ahora mismo es el Nasdaq, aunque habrá que verlo detenidamente tras los resultados de Apple y Microsoft.

Mi admirado José Luis Cárpatos encontró ayer un estudio que subraya que un máximo histórico del Nasdaq Composite con más valores marcando nuevos mínimos que marcando nuevos máximos en el Nasdaq no se producía desde el año 1999. Lo que siguió a ese hito fueron tres meses de "mercado sin rumbo" y cuando salió de esa fase duplicó su valor en poco tiempo, en la cumbre de la burbuja tecnológica. Ni el mercado actual es como el de 1999 ni la existencia de un precedente marca patrón, pero ahí queda.

Y este es el gráfico que mejor refleja la intensidad del problema en el que anda metido Wall Street. El Oscilador McClellan se ha metido de nuevo en territorio negativo al primer soplido. Lógico, llevaba ya dos días aguantando en positivo con el mercado claramente en corrección aunque los índices no la reflejaran. De hecho, como curiosidad, la amplitud de ayer fue sensiblemente mejor que la de las dos sesiones precedente, con más valores al alza y menos a la baja en los dos mercados a pesar de la claridad con la que cayeron los índices.

Por supuesto, la Línea de Avance / Descenso sigue en territorio negativo. Si el retroceso sirve para tomar fuerzas y romper de una vez la media al alza sería una gran noticia, pero me temo que no va a producirse hoy, ni posiblemente mañana.

En definitiva, que la reacción de los índices ha sido un ejemplo de descaro y manipulación y que, por una vez, hemos logrado estar preparados porque lo hemos visto venir. Lógicamente, cuando el mercado no acompaña al índice, éste termina por corregir. Otra cosa es hasta dónde le van a dejar, porque si la jugada les ha salido bien, no duden que volverán a intentarla.