El atractivo de los dividendos…
No se necesita ser un genio en finanzas para ver que los tipos crecientes hacen que las acciones que pagan dividendos sean comparativamente más atractivas que las historias de crecimiento sin los mismos, lo que equivale a un cupón cero perpetuo vinculado a un coste creciente de financiación.
Entre las historias de dividendos, habrá que volver a tener en cuenta algunos sectores que los inversores evitaban hace tan sólo 15 días: telecoms, bancos, servicios públicos (más atractivos dado que los precios de la energía han subido debido a los precios del CO2), mineras, etc. Os sugerimos echarle un vistazo a una tabla con sectores que pagan un yield 2018 superior al 4% y adjuntamos sus free cash flow yields.
Durante mucho tiempo en AlphaValue hemos insistido en la visibilidad proporcionada por los dividendos de los bancos. Hace poco, publicamos en nuestra web una nota de esta situación (ver gráfico a continuación).
Sin embargo, vale la pena analizar la situación más detenidamente, cuando el “doom loop” (exposición a los bonos soberanos italianos) se está abriendo camino en los balances de los bancos italianos y es probable que el desastre tipo DANSKE BANK (añadir, objetivo 172 DKK --) nos traiga alguna eliminación del dividendo.
Hay que tener en cuenta los siguientes bancos en los cuales consideramos que el dividendo está a salvo:
Sobre las telecoms, el problema es que son pagadores de dividendos, pero con muy pocas esperanzas de crecimiento. Por ello se puede afirmar que son menos atractivas que los bancos en ese frente. Aún así destacamos: TELE2 (reducir, objetivo 99,4 SEK +), ELISA (reducir, objetivo 36,5 € --), TELENOR (añadir, objetivo 181 NOK -), UNITED INTERNET (comprar, objetivo 50,4 € --), ORANGE (comprar, objetivo 18,5 € -) y DEUTSCHE TELEKOM (añadir, objetivo 16,9 € +) y para los inversores valientes, BT (añadir, objetivo 246 p ++).
Los dividendos de las aseguradoras son una apuesta segura, por lo que el sector debería ser tenido en cuenta.
No se puede decir lo mismo de las compañías mineras y petroleras, obviamente. Pero han estado trabajando duro para sus accionistas desde 2014, cuando los precios del crudo se desplomaron. A continuación se muestra una tabla de compañías de primer orden que no fallarán a la hora de pagar más cuando los free cash flow lo permitan.
En nuestra web puede encontrar muchos datos, tablas y estimaciones sobre los dividendos. Igualmente podemos configurarle una cartera de dividendos personalizada. Le emplazamos a que le eche un vistazo.
Si está interesado en el análisis, puede suscribirse en el Marketplace de InBestia. También puede escribir a info@divacons.es y pedir una prueba gratuita e incluso le puede salir gratis para siempre si abre cuenta con nuestras entidades colaboradoras.
