Estimado lector de InBestia. Hoy es el último día que vamos a colgar en el Blog de AlphaValue nuestro DIARIO DE MERCADOS. La idea ha sido que pudieran conocer de manera gratuita el producto que estamos ofreciendo en el Market Place de InBestia.
Se trata de un informe diario de información financiera basado en la experiencia de un equipo de analistas independientes de máximo prestigio internacional. Realizamos todos los días un DIARIO DE MERCADOS (9:00) analizando los mercados bursátiles, la situación internacional, tanto económica (macro), como por compañías (micro), intentando buscar a través del modelo Value & Momentum la selección óptima de activos, países, sectores y valores. Un producto conocido desde hace más de 20 años por el inversor institucional y que ahora ponemos al alcance de todos. Para aquellos inversores con más inquietudes, podemos ofrecer unos servicios más avanzados bajo petición.
Aunque hacemos un análisis de bolsa de los mercados internacionales, hay una clara vocación europea, con especial atención al mercado bursátil español. Tener una buena información financiera y análisis, es fundamental para poder tomar decisiones de inversión con criterio. Nuestra cartera modelo lleva batiendo a los índices de referencia desde 2013.
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DIARIO DE MERCADOS AlphaValue Viernes 14/Septiembre: El Banco Central de Turquía sube los tipos al 24% y calma momentáneamente las tensiones…
La agenda macro de ayer nos deparó:
Hoy estaremos atentos a:
*Los mercados europeos cerraban ayer una sesión mixta, mientras EE.UU. mantenían el buen tono a pesar del nuevo dardo de Donald Trump en Twitter: "no tenemos ninguna presión para alcanzar un acuerdo comercial con China". En cualquier caso, parece que se abre una ventana a la negociación entre EE.UU. y China, algo que sería un hito positivo para que los mercados europeos volvieran a la senda alcista. Cualquier atisbo de negociación será cotizado con subidas y creemos que estamos cerca de un cambio en el sentimiento (Momentum Spread Dynamic – ver página siguiente). En Asia observamos esta mañana el rebote de los semiconductores.
*El BCE decidió mantener los tipos de interés en el 0%, la facilidad de préstamo en el 0,25% y el facilidad de depósito en el -0,4%. Mario Draghi (presidente del BCE), cuando fue preguntado sobre si habían discutido sobre la subida de tipos en la reunión de ayer del BCE, contestó que no y que lo harán en la próxima reunión o en la diciembre. La autoridad monetaria de la eurozona mantuvo expectativas de inflación (+1,7% para 2018, 2019 y 2020), aunque rebajó ligeramente las de crecimiento (PIB 2018 +2% vs +2,1% anterior, 2019 +1,8% vs +1,9% anterior y 2020 +1,7%). Draghi volvió a destacar las incertidumbres sobre el creciente proteccionismo.
*El Banco de Inglaterra decidió mantener los tipos de interés en el 0,75% en una votación unánime. La institución afirmó que mantiene el QE en 435.000 M£ y la compra de bonos corporativos en 10.000 M£.
*Banco Central de Turquía subía ayer los tipos de interés hasta el 24%, superando las expectativas del mercado. El consenso estimaba un incremento de 325 pb, pero finalmente la subida fue de 625 pb. La lira se recuperó con fuerza vs $ y € y se demostraba con el movimiento la independencia de la autoridad monetaria turca, dado que la decisión se opone a la posición del presidente turco, Tayyip Erdogan.
*Según una fuente diplomática de la Unión Europea, los líderes de la misma negociarán la semana que viene sobre si realizar una cumbre especial sobre el Brexit en noviembre. Añade esta misma fuente que el jefe negociador de la UE, Michel Barnier, no necesita ningún mandato legal de los países miembros para negociar las relaciones post Brexit.
*La agencia Reuters filtró una serie de documentos sobre los planes de contingencia en caso de que no haya un acuerdo en el Brexit. Algunos analistas advierten de un daño "irreparable" en el perfil crediticio de Reino Unido en el caso de un Brexit sin acuerdo.
*La AIE (Agencia internacional de la Energía ) augura subidas en el petróleo por la problemática en Venezuela y por las sanciones a Irán.
*Christine Lagarde (directora gerente del FMI) ha advertido de que la escalada de la guerra comercial entre EE.UU. y China podría afectar muy negativamente a los mercados emergentes que pasan por una situación más delicada, aumentando las posibilidades de un efecto contagio de las crisis que viven Argentina y Turquía.
*Un portavoz del Movimiento 5 Estrellas confirmó que la coalición de gobierno con La Liga Norte puede tener serios problemas si los presupuestos no incluyen la renta básica universal.
*Como os venimos alertando, las criptomonedas ya caen entorno a un -80% desde enero. El Bitcoin cotiza entorno a 6.500 $.
*Los futuros europeos vienen con avances.
SECTOR OIL SERVICES: La hora de volver a invertir...
A principios de este año, volvimos a escribir una nota sobre el sector oil services y las buenas expectativas que se le presentaban. De hecho, el sector ha tenido un buen comportamiento (ver el siguiente gráfico), aunque todavía tiene un cierto retraso respecto al precio del crudo. Esto es extraño ya que los valores del oil services están muy vinculados al oro negro.
El nuevo petróleo proveniente del shale oil (petróleo no convencional o de esquisto) de EE.UU. no necesita el tipo de servicios que ofrecen las compañías europeas de oil services. Sin embargo, es probable que las petroleras convencionales tengan más confianza después de 12 meses de precios firmes del crudo, lo que supone que se reactiven algunas perforaciones y avancen las inversiones productivas (capex).
La apuesta es que el incremento incluso marginal de la demanda podría haber magnificado los efectos sobre las compañías del sector, que tuvieron que recortar alrededor del 40% de los empleos desde 2014 y carecen ahora de personal experto. Ese personal fue despedido y puede estar muy contento de volver a trabajar o puede haber desaparecido por completo, por lo que perseguir la experiencia significa salarios más altos que, presumiblemente, implican precios más altos cobrados por las compañías de oil services. Los balances generales de la industria son demasiado débiles para que los grupos asuman un riesgo operativo como no encontrar la experiencia adecuada a un precio razonable. En otras palabras, los precios de las compañías de oil services tienen que subir.
La mayoría de las compañías de oil services han perdido acceso a los gerentes de proyecto dentro de los grupos petroleros (sus clientes). Ellos tienen que negociar con los gerentes de compras, que no son exactamente amigables. Los precios pueden mantenerse bajo control por un tiempo, pero es casi seguro que cuando la urgencia golpee a los clientes petroleros, esos gerentes de compras serán apartados y el negocio volverá a las personas que quieren que las cosas se hagan bien en vez de reducir costes.
No hay forma de saber cuándo sucederá esto o será evidente para los inversores. Hasta el momento, los precios no parecen ajustarse, pero observar la escasez de expertos y/o el aumento de los salarios puede ser un buen indicador avanzado.
La siguiente lista de valores cubiertos por AlphaValue no ofrece upside alguno, ya que este es un caso típico de inversores que van por delante de los analistas. El perfil de transición de los beneficios es, por cierto, aclarado por el número de "n/a". Aún así, el valor de la opción de compra sobre precios del crudo firmes continuará atrayendo dinero rápido a medida que se actualice la perspectiva de beneficios a corto plazo (consulte el último gráfico del Ebitda del sector). TECHNIPFMC (comprar, objetivo 30,8 € ++) es una opción segura, mientras que el dinero más rápido mirará a CGG(añadir, objetivo 2,64 € ++) y FUGRO(añadir, objetivo 12,2 € --).
Os recordamos nuestra cobertura europea del sector oil services:
MAPFRE (añadir, objetivo 2,95 € --)
La aseguradora española es nuestra IDEA del DÍA. En los últimos dos años, nunca tuvimos a Mapfre con una recomendación a “vender”, pero tampoco a “comprar”. El líder español registró un modesto performance del +14% durante este período, el más débil entre nuestra cobertura de aseguradoras. Desde agosto de 2017, cuando comenzó la temporada de huracanes en los EE.UU., Mapfre no ha podido ponerse al día con su sector. En nuestras estimaciones, la compañía debería beneficiarse de una primera serie de tres años consecutivos de crecimiento en el beneficio neto en el período 2018-20. Vemos a Mapfre como una sucesión de planes de reorganización desde 2014 con los primeros resultados al alcance. Sin embargo, el problema principal sigue siendo el número de tareas pendientes que pueden estar en curso durante otros dos años más, mientras que su governance (gobernanza) actúa como un freno (raíces mutualistas y limitado free float). Vemos un potencial alcista a 6 meses del +16%.
Mapfre tiene una exposición a divisas de países emergentes como Brasil y Turquía que actualmente está penalizando. Su menor diversificación geográfica garantiza un descuento del 30% para el precio / valor en libros y PER en relación con sus comparables para reflejar estos riesgos. Nuestro NAV está ampliamente dominado por los activos ibéricos y el buen performance del negocio de reaseguros. Las empresas brasileñas y de América Latina representan el 24% de nuestro SOTP (modelo de suma de partes), que es significativo, pero su valor no sería nulo o negativo, incluso si continúa la crisis actual en los países emergentes.
El dividendo vale la pena y es tan fuerte como el cash flow de los negocios en la Península Ibérica y el requisito de la empresa matriz (Cartera Mapfre con 67%) para obtener sus ventas. Pocos inversores recuerdan que Mapfre significa Mutualidad de la Agrupación de Propietarios de Fincas Rústicas de España, es decir, nació y sigue siendo fundamentalmente una mutua que ha elegido el formato de sociedad anónima para acceder a los mercados de renta variable. Tales raíces son un freno para la valoración de la compañía más allá de la oportunidad que brinda la economía española. Ver nota completa en www.alphavalue.com y en www.divacons.es (en castellano).
Aquí tienes el link a una nueva entrada en el canal retail de Youtube “Pablo Garcia Divacons”: https://youtu.be/7CqigjwlJ7A. Esta vez hablamos de INDITEX y TELEFÓNICA. No olvides suscribirte al nuevo canal que tiene un aire más desenfadado y con opiniones personales, orientado al cliente particular. En la última entrada ya hemos conseguido más de 3.000 visualizaciones entre YouTube, Twitter y LinkedIn.
*KROGER: La compañía de food retail publicó ayer resultados del 2T fiscal y las acciones reaccionaron con fuertes descensos del -9,93% al publicar crecimientos inferiores a sus comparables. Ventas 27,87 bn$ < 28,06 bn$ e cons. Las ventas comparables ex fuel subieron un +1,6% yoy y LFL < +1,8% e cons. Margen bruto 21,3% < 21,4% e cons. BPA ajustado 0,41 $/acc > 0,38 $/acc e cons. Mantuvieron las previsiones de BPA ajustado anual en 2-2,15 $/acc y esperan un crecimiento de las ventas ex fuel y LFL del +2 al +2,5% yoy.
*ADOBE SYSTEMS: Dio a conocer ayer tras el cierre las cifras del 3T fiscal. Ventas 2,29 bn$ > 2,25 bn$ e cons. BPA ajustado 1,73 $/acc > 1,69 $/acc e cons. De cara al 4T fiscal prevén unas ventas de 2,42 bn$ (incluyen Magento) y un BPA (non-GAAP) de 1,87 $/acc vs 1,86 $/acc e cons. Por otro lado, la compañía de software estadounidense con sede en San José podría comprar la firma especializada en la nube Maketo.
*PROGRESSIVE CORP: El holding de seguros dio a conocer ayer cifras del mes de agosto. Net premiums written 2,59 bn$. Net premiums earned 2,45 bn$. Ratio combinado 92,3%. Avanzaron un panorama optimista para el 2S18. Las acciones subieron ayer un +0,56%.
*APPLE: Las acciones de la compañía norteamericana subieron ayer un +2,42% (el miércoles, -1,24%) después de la presentación de sus nuevos modelos de iPhone (XS, Xs Max y XR), el Apple Watch 4 y el nuevo iPad. Según BMO, el software de Apple no es lo suficientemente robusto para llevar a cabo la actualización a IOS 12 tal y como anunció Tim Cook (CEO de Apple).
*GENERAL MOTORS: La empresa automovilística norteamericana llama a revisión a un millón de vehículos debido a la pérdida temporal de energía eléctrica, según la Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras. Las acciones cerraron ayer con avances del +0,56%.
*TESLA: El mayor accionista institucional de la compañía estadounidense asegura que la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) le contactó para saber acerca de los planes de privatización de Elon Musk. Las acciones bajaron ayer un -0,37%.
*COCA-COLA: La compañía estadounidense de bebidas refrescantes se ha convertido en uno de los principales patrocinadores de la Premier League.
*QUALCOMM: La empresa norteamericana de equipos de telecomunicaciones y semiconductores ha acelerado su proceso de recompra de un paquete de acciones por valor de 16.000 M$. Las acciones subieron ayer al cierre un +3,99%.
*HERSHEY: La compañía fabricante de chocolates más grande de EE.UU. compró la chocolatera Pirate Brands por 420 M$. Las acciones de Hershey subieron un +0,55%.
*BED BATH & BEYOND: La compañía retail de productos de hogar caía ayer un -6,85% tras el anuncio de cierre de algunos establecimientos.
*SECTOR AUTOS CHINO: El productor de vehículos eléctricos chino, Nio, no cumplió con las expectativas creadas. En lugar de un beneficio de casi 2 bn€ como se sugirió inicialmente, generó “solo” 1 bn€ . Nio se ha llamado a sí mismo el "Tesla chino", pero parece haber sido demasiado ambicioso. No obstante, los ADR ya cotizan a 11,60 $/acc vs IPO 6,26 $/acc en dos días.
*TAILORED BRANDS: Desveló el miércoles tras el cierre cifras del 2T fiscal cotizadas ayer al cierre con subidas del +9,86%. Ventas netas 823,4 M$ < 828,5 M$ e cons. BPA ajustado 1,07 $/acc = e cons. Confirmaron guías anuales.
*DEUTSCHE BANK (reducir, objetivo 8,96 € --): Según The Wall Street Journal, algunas compañías chinas controladas por el gobierno como China Investment Corp. (CIC), Citic Group, China Merchants Group y China Everbright Group podrían estar interesadas en comprar la participación del 7,6% de HNA en la entidad financiera alemana. WSJ dijo que las negociaciones están en una etapa muy temprana. Las acciones del banco alemán reaccionaron con alzas del +1,98% a la noticia. Hoy leemos en prensa alemana que Deutsche Bank podría nombrar a Frank Kuhnke (Chief Operating Officer) como miembro del management board (consejo de administración).
*KPN (comprar, objetivo 2,74 € -): América Móvil ha recortado la participación en la telecom holandesa hasta el 16,08%.
*AIRBUS GROUP (añadir, objetivo 115 € +): El Jefe de ventas de Airbus, Eric Schulz, ha confirmado su dimisión por razones personales. Schulz tomó posesión del cargo en noviembre/2017. La vacante será ocupada por Christian Scherer. Os recordamos que Airbus es miembro de nuestra cartera modelo.
*VOLKSWAGEN (reducir, objetivo 135 € --): Leemos en el periódico alemán Handelsblatt que la automovilísitica alemana podría ralentizar el plan de producción del Gof debido a la “débil demanda”. Incluso se comenta que podrían poner en pausa la fabricación en la planta Wolfsburg.
*METRO: La compañía alemana ha comunicado que tienen intención de vender su unidad de supermercados. Las acciones podrían cotizar con alzas la noticia.
*RYANAIR (reducir, objetivo 12,5 € --): Según nuestros analistas, el escenario de un despido del CEO de la aerolínea irlandesa, por parte de los accionistas en la próxima Junta (20 de septiembre), se vuelve cada vez más previsible ante la gestión que está llevando a cabo de los problemas laborales recientes. Además. la compañía se enfrenta a un nuevo anuncio de huelga prevista para el viernes 28 de septiembre por parte de los tripulantes de cabina de cinco países (España, Portugal, Italia, Holanda y Bélgica) a los que se podría sumar alguno más, según informan fuentes sindicales, como Alemania, que ya este miércoles celebró paros conjuntos por parte de pilotos y tripulantes avisando solo con 48 horas de antelación. Como sabéis, seguimos “cortos” enb Ryanair en nuestra cartera modelo.
*ARYZTA (reducir, objetivo 10,3 CHF -): Comenta nuestra analista que circulan rumores que apuntan a que Larius Capital (que ostenta una participación en Aryzta inferior al 2%) estaría lanzando una campaña oponiéndose a la ampliación de capital (unos 800 M€). El accionista activista demanda venta de activos para avanzar en la mejora de saneamiento del balance. Nuestros analistas no ven factible a corto plazo la venta de activos propuesta por Larius Capital. Preferimos mantenernos fuera del título.
*INVESTEC: Ha propuesto el spin off y listado por separado del negocio de gestión de activos Investec Asset Management.
*CAC 40: Tras la revisión realizada por el selectivo galo, DASSAULT SYSTEMES (vender, objetivo 114 € +) sustituirá a SOLVAY (reducir, objetivo 115 €+). Por otro lado, MERCIALYS (comprar, objetivo 21,9 € --) entra en el SBF 120 INDEX.
*ATLANTIA (comprar, objetivo 24,1 € --): El Gobierno italiano no incluirá medidas para acelerar la revocación de las concesiones de Autostrade en un decreto sobre la reconstrucción del puente Morandi en Génova. Nuestro analista comenta que es una buena noticia, dentro de las obvias dificultades por las que pasa la compañía.
*ASTRAZENECA (reducir, objetivo 5.831 p ++): La farma británica ha conseguido la aprobación por parte de la FDA del uso del Lumoxiti para el tratamiento HCL.
*OLD MUTUAL (reducir, objetivo 147 p -): La aseguradora británica de vida ha completado su reorganización, centrándose completamente en las operaciones africanas. También adoptó como divisa el rand sudafricano. Como resultado de estos cambios, AlphaValue ha decidido finalizar la cobertura de Old Mutual, ya que ahora está demasiado lejos de su experiencia europea. Ver detalles en www.alphavalue.com.
*SAIPEM (vender, objetivo 3,90 € ++): La compañía italiana de oil services informó que su CFO, Giulio Bozzini, renunció a su puesto. El mercado cotizó ayer al cierre la noticia con fuertes recortes del -5,01%.
*ANTOFAGASTA (comprar, objetivo 919 p --): Relanza el proyecto Molybdenum con inversaiones de 125 M$.
*GVC HOLDINGS (añadir, objetivo 1.231 p +): Nuestros analistas han escrito una nota enwww.alphavalue.com sobre los resultados del 1S18 publicados ayer por la compañía británica de juegos de azar y cotizados al cierre con ligeros recortes del -0,38%. Ventas 1,11 bn£ +8% yoy. Net gaming revenues 1,13 bn£. Ebitda ajustado 235 M£. BAI ajustado 162,1 M£. Dividendo intermedio 16 p/acc vs 14,6 p/acc yoy. Apuntaron a que esperan conseguir las expectativas anuales. Mantenemos nuestra recomendación positiva del valor, reflejando el sólido performanceunderlying, las sinergias futuras resultantes de la integración de Ladbrokes y la alianza con MGM en los EE.UU. Además, el grupo parece estar buscando activamente objetivos potenciales de adquisición en mercados donde tiene poca o ninguna exposición, similar al acuerdo con CrystalBet, en Georgia. Creemos que esto podría ser un fuerte catalizador en los próximos meses para el las acciones de GVC, mientras que la compañía tiene suficiente poder para seguir creciendo externamente. Os recordamos que GVC es miembro de nuestra cartera modelo y acumulamos plusvalías del +66,2% (ver sección Cartera Modelo).
*TECHNIPFMC (comprar, objetivo 30,8 € ++): La compañía ha estado trabajando para renovar el diálogo social desde este verano tomando varias iniciativas. Se apunta a una subida salarial del +2,8%. La fusión de la Technip francesa y la americana FMC, que concluyó en enero de 2017, causó revuelo en el seno de la compañía. Los sindicatos señalaron un aumento en los riesgos psicosociales en un grupo marcado por reorganizaciones y la reducción de personal.
*WM MORRISON (reducir, objetivo 264 p ++): La cadena británica de hiper / supermercados publicó ayer resultados del 1S fiscal cotizados al cierre con bajadas del -2,09%. Ventas 8,8 bn£ > 8,74 bn£ e cons. BAI ajustado 193 M£. Las ventas comparables en el 2T18 ex - gasolina subieron un +6,3% yoy. Esperaban mantener los niveles de deuda “bajos”. Propusieron un dividendo especial de 2 p/acc.
*PARIS AÉROPORT (vender, objetivo 116 € +): ADP publicó el miércoles tras el cierre cifras del mes de agosto cotizadas al cierre de ayer con caídas del -3,51%. .El número de pasajeros subió un +4,2% yoy hasta los 10,2 M. El aeropuerto parisino de Charles de Gaulle en el barrio de Roissy vio el tráfico incrementarse un +4,5% yoy, mientras que en Orly avanzó un +3,6% yoy. Por zonas geográficas: Francia +1,1% yoy, Europa (ex Francia) +4% yoy y el tráfico internacional (excluyendo Europa) mejora un +5,3% yoy.
*FRAPORT (añadir, objetivo 84 € --): El gestor aeroportuario alemán desveló ayer cifras de tráfico de agosto. El número de pasajeros alcanzó los 6.798.610 +8,1% yoy. Air freight +1% yoy hasta 176.094 Tm3. Los títulos cotizaron con tímidos avances del +0,16%.
*DELIVERY HERO: La compañía alemana de pedidos de comida online dio a conocer ayer cifras del 1S18 cotizados al cierre con caídas del -3,18%. Ventas 356,9 M€ vs 242 M€ yoy. Ebitda ajustado -54,8 M€. Margen Ebitda ajustado -15,4%. El CEO se mostró muy satisfecho con la evolución del negocio en el 1S18 y muy optimista de cara al 3T18.
*RUBIS: La compañía gala de distribución petróleo y gas publicó el miércoles tras el cierre cifras del 1S18 cotizadas al cierre con un desplome del -10,58%. Ventas 2,4 bn€ +22% yoy. Ebitda 258 M€. Ebit 202 M€ +14% yoy. Bº neto 129 M€. La compañía reconoció que siguen estudiando adquisiciones.
*MICHELIN (añadir, objetivo 112 € --): Según comentamos ayer, el fabricante francés de neumáticos mantuvo previsiones anuales, aunque aseguró que el impacto de los mayores costes de las materias primas por el incremento de las disputas comerciales entre las dos mayores economías globales, China y EE.UU., se mantendrá neutral en la segunda mitad del año. Añade que los mayores precios del Brent serán compensados con precios más neutros del caucho natural. Las acciones subieron un +3,64%.
*FUCHS PETROLUB (reducir, objetivo 45,5 € ++): Investigaciones recientes, de las que se hacen eco nuestros analistas, apuntan a que la demanda de lubricantes seguirá subiendo un +1% / +2% yoy en el futuro cercano.
*NORDEA (añadir, objetivo 100 SEK ++) / DNB (reducir, objetivo 162 NOK ++): Como comentamos ayer, Blackstone alcanzó un acuerdo con los bancos sueco y noruego para adquirir activos bálticos por 1,2 bn$. Las acciones de Nordea cerraron con tímidos avances del +0,19% y las de DNB del +0,15%
*BP (añadir, objetivo 589 p +): Según comentamos ayer, la petrolera británica venderá activos de gas natural de San Juan Basin tras la adquisición de activos a BHP BILLITON (reducir, objetivo 1.626 p-). Las acciones de BP cayeron un -0,71%.
*THYSSENKRUPP (reducir, objetivo 19,1 € --): Ante los rumores sobre la posible destitución del CEO (Peter Feldhaus) y el CFO (Stefan Gesing) de la división industrial en el seno del proceso de reestructuración de la unidad, las acciones cerraron ayer con caídas del -1,99%.
*ROYAL BANK OF SCOTLAND (añadir, objetivo 274 p -): Como leimos ayer en un medio de comunicación, el presidente de RBS comentó que la entidad puede abonar dividendos extraordinarios de hasta 4 bn£. Las acciones al cierre se anotaron un +1,06%.
*BOLLORÉ (reducir vs vender, objetivo 3,58 € vs 3,42 € --): En nuestra web podéis consultar la actualización que nuestros analistas han realizado tras la publicación del 1S18 sobre las estimaciones de BPA (-56,1% la previsión para 2018 y -15,4% para 2019), precio objetivo (+4,82%) y DCF (+19,1%). Fruto de todo ello, la recomendación sube un peldaño, aunque sigue siendo negativa. Consultad detalles en www.alphavalue.com.
*NATIXIS (comprar, objetivo 7,84 € --): Hemos publicado una completa nota enwww.alphavalue.com sobre la adquisición de BPCE del negocio de Consumer financing, Factoring, Leasing, Sureties & guarantees and Securities services de Natixis por un precio total de 2,7 bn€. Después de esta noticia, ajustaremos nuestros resultados para tener en cuenta la eliminación de las actividades de SFS de Natixis. Llevamos mucho tiempo comprando Natixis y mantenemos firmemente esta recomendación, ya que la compañía seguirá siendo un valor en crecimiento .
*BHP BILLITON (reducir, objetivo 1.626 p-): Nuestros analistas han escrito una completa nota sobre los sólidos resultados del ejercicio fiscal que podéis consultar en nuestra web. Gracias a dichas cifras, hemos subido estimaciones de BPA para 2018 en un +14,5% y para 2019 en un +3,31%. Más detalles en www.alphavalue.com.
*LANXESS (añadir, objetivo 77,2 € +): Las acciones de la química alemana recularon ayer un -2,82% tras una recomendación negativa de una casa europea.
*PUBLICIS (comprar, objetivo 67,8 € --): La compañía gala de publicidad recortó ayer un -2,67% tras el recorte de estimaciones realizado por los analistas de una casa suiza.
*BBVA (comprar, objetivo 7,97 € --): La entidad financiera española se disparó ayer un +4,28% liderando el Ibex 35 tras la subida de tipos en Turquía (24%). Como sabéis, la crisis turca está teniendo un impacto muy negativo en el banco presidido por Francisco González que ostenta el 49,85% de Garanti Bank. A pesar de la subida de ayer, BBVA acumula pérdidas en lo que llevamos de ejercicio del -23,54% YTD.
*SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY (vender, objetivo 9,69 €-): Las acciones de la compañía española de energías renovables caían ayer con fuerza un -7,21% tras un informe emitido por una casa de análisis norteamericana. En dicho informe se destaca el impacto sobre el conjunto del sector que tendrá la apuesta creciente de India por la energía solar en detrimento de la eólica. Nuestrosd analistas aún esperan recortes en la cotización.
*BANKIA (añadir, objetivo 3,85 € +): Según fuentes de la entidad y sindicales, Bankia prevé concluir el expediente de regulación de empleo (ERE) iniciado en febrero de este año el próximo 30 de noviembre. Las acciones subieron ayer un +1,50%.
*IBERDROLA (añadir, objetivo 6,94 € -): La utility española desplegará 200 nuevas “electrolineras” con una inversión de 10 M€. Las electrolineras estarán ubicadas preferentemente en las nueve principales autovías de España (las seis radiales, los corredores mediterráneo y cantábrico y la Autovía de la Plata) y en las capitales de provincia.
*GESTAMP: La compañía española auxiliar del automóvil inaguró ayer en Reino Unido su séptima fábrica, en una clara apuesta por la economía del país que afronta su salida de la Unión Europea en seis meses y cuya incertidumbre política amenaza las inversiones de otros grupos internacionales.
*SECTOR INMOBILIARIO: La compraventa de viviendas aumentó un +16,2% yoy el pasado mes de julio en relación al mismo mes de 2017, hasta sumar 45.900 operaciones, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística (INE).
*SANTANDER (comprar, objetivo 5,93 € --): Según pudimos leer ayer en Expansión, Blackstone y Centerbridge preparan una oferta conjunta que podría alcanzar los 3.100 M€ por la sede del banco cántabro en Boadilla del Monte. Estos inversores están negociando financiar su propuesta con un crédito. Las acciones reaccionaron con alzas del +0,72%.
*MELIA HOTELS INTERNATIONAL (comprar, objetivo 13,9 € --): Las acciones de la cadena hotelera cayeron ayer un -4,88% tras la bajada de precio objetivo de una casa suiza.
*FERROVIAL (reducir, objetivo 17,3 € +): Nuestros analistas han bajado la valoración DCF de la constructora española un -1,98% tran ampliar los diferenciales de deuda (150 bp a 250 pb, más en línea con el rating B). Ver detalles en www.alphavalue.com.
*GRIFOLS (añadir vs reducir, objetivo 26,3 € +): Debido a movimientos de mercado, subimos un peldaño la recomendación, manteniendo estimaciones y valoración. Ver detalles en www.alphavalue.com.
