Estimado lector de InBestia. Durante unos días vamos a colgar en el Blog de AlphaValue nuestro DIARIO DE MERCADOS. La idea es que puedan conocer de manera gratuita el producto que estamos ofreciendo en el Market Place de InBestia.

Se trata de un informe diario de información financiera basado en la experiencia de un equipo de analistas independientes de máximo prestigio internacional. Realizamos todos los días un DIARIO DE MERCADOS (9:00) analizando los mercados bursátiles, la situación internacional, tanto económica (macro), como por compañías (micro), intentando buscar a través del modelo Value & Momentum la selección óptima de activos, países, sectores y valores. Un producto conocido desde hace más de 20 años por el inversor institucional y que ahora ponemos al alcance de todos. Para aquellos inversores con más inquietudes, podemos ofrecer unos servicios más avanzados bajo petición.

Aunque hacemos un análisis de bolsa de los mercados internacionales, hay una clara vocación europea, con especial atención al mercado bursátil español. Tener una buena información financiera y análisis, es fundamental para poder tomar decisiones de inversión con criterio. Nuestra cartera modelo lleva batiendo a los índices de referencia desde 2013.

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DIARIO DE MERCADOS AlphaValue Viernes 24/Agosto: Si no fuera por las chorradas de Trump, el verano hubiera sido soporífero…

De la agenda macro de ayer destacamos: 

Hoy estaremos atentos a:

*Sesión ayer típica veraniega y bastante apática, con mercados sin grandes movimientos, pero con recortes generalizados. Ver tabla de índices. Si no fuera por las chorradas de Trump, el verano hubiera sido soporífero. La última es de órdago. En un alarde del populismo y egocentrismo más recalcitrante, Trump decía  ayer ante una preparada entrevista en Fox que si se hiciera un juicio político contra él y se votara un impeachment, “los mercados se hundirían”, añadiendo la tremenda frase de “todo el mundo sería más pobre”. Pues nada, querido Trump, campe usted a sus anchas que nosotros le agradecemos su bondad en dirigir el mundo.

 *Trump comentaba que China ha sido de gran ayuda en las negociaciones con Corea del Norte y espera que continúe siendo así. Por otro lado, el ex abogado personal de Donald Trump, Michael Cohen, declaró ante el Congreso que desconocía si Donald Trump estaba al tanto de la reunión que tuvo lugar con rusos en la Torre Trump.

*China ha presentado una queja formal ante la OMC contra los aranceles de EE.UU. Os recordamos que ayer entraron en vigor los nuevos aranceles recíprocos entre ambos países.

*Esther George (FED)  asegura que “dos subidas de tipos más durante 2018 podrían ser apropiadas”.

*La agencia de calificación Moodys ha publicado un informe donde indica que las tarifas impuestas por parte de Estados Unidos a China podrían tener un impacto potencial en el PIB del país asiático de entre el -0,3% y el -0,5%, añade la agencia que el momento que está viviendo la economía de Estados Unidos permanece "muy fuerte".

*Pocas novedades de las actas de la última reunión del BCE, conocidas ayer,mientras que el euro sigue su escalada en los últimos días y ya cotiza a 1,1575 $. Estamos pendientes de los comentarios de los presidentes de los bancos centrales en Jackson Hole.

*El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, defendió ayer que el Banco Central Europeo tiene que comenzar a abandonar la política monetaria "muy expansiva", así como las medidas no convencionales, por sus "posibles" efectos secundarios en la economía.

*Según el diario germano Handelsblatt, Angela Merkel tiene como máximo objetivo asegurar para Alemania la presidencia de la Comisión Europea, ocupada desde 2014 por Jean-Claude Juncker, mientras que ocupar la presidencia del BCE, que Mario Draghi dejará vacante el 31 de octubre del próximo año, no es una prioridad.

*Se comenta en prensa italiana que Donald Trump habría ofrecido la ayuda a Italia con la compra de bonos soberanos italianos.

*El secretario del Consejo de Seguridad de Rusia, Patrushev, comentaba ayer que junto a su homólogo de EE.UU., Bolton, han acordado reabrir los canales de comunicación en materia de defensa entre ambas naciones, también entre los ministros de Exteriores y los jefes de gabinete de armamentística. Patrushev añadía que no se ha señalado una fecha concreta para el próximo meeting con Bolton y que ha invitado a funcionarios estadounidenses a Moscú o a cualquier otra ciudad rusa para nuevas conversaciones. Comenta que ayer habló con Bolton y que habían hablado de Siria, Ucrania, ciberseguridad y asuntos nucleares.

*Los futuros europeos apuntan a una apertura plana. 

Movimientos que rompen la cintura...

Desde el comienzo de este año, los cambios de opinión en los mercados de renta variable han sido tan frecuentes que apenas podemos recordar cuál fue el desencadenante en cada momento. El siguiente gráfico hace un seguimiento del price momentum de las acciones o, más bien, de la relación entre las acciones con price momentum positivo y las acciones con un price momentum negativo. El área sombreada en verde es un punto clave. Los ratios y cálculos que hay detrás son propios de AlphaValue y podemos facilitarlos si los precisais. Como queda claro, últimamente el positive momentum viene y va con bastante rapidez y de forma errática. 

Las esperanzas positivas en estos momentos están a un tweet de las esperanzas frustradas. Los temores macro, impulsados por los populismos, han desencadenado un ataque al “establishment” que no han tenido un impacto visible en los beneficios de las grandes compañías europeas que AlphaValue sigue, por lo que los grandes vaivenes se ven compensados por oportunidades en “valor oculto” (deep value). Sin embargo, está claro que las compañías “value” desde principios de este año no ha ayudado al performance (evolución bursátil), ya que las rotaciones han sido demasiado rápidas y el performance es demasiado dependiente de un pequeño número de acciones caras (piénsese en AIRBUS (añadir, objetivo 114 € ++) (miembro de nuestra cartera modelo) o GLAXOSMITHKLINE añadir, objetivo 1.667 p ++)).

A continuación se muestra una lista de grandes compañías situadas en el decil superior del performance YTD. 

Lamentablemente, no hay indicios de que la situación política se vuelva más estable en los próximos trimestres. Donald Trump (y los Republicanos) incluso pueden hacerlo bien en las elecciones del mid-term mientras crecen los déficits, una contradicción surrealista. Por el contrario, los mercados tienen suerte de tener equipos directivos estables en los Bancos Centrales. Hasta el momento, la estabilidad de los Bancos Centrales todavía significa una gran cantidad de fondos que mantiene a los tomadores de riesgos en el juego. El gráfico de VDax confirma que los tomadores de riesgos están teniendo un periodo plácido después del “shock” de enero cuando se hizo evidente que la Fed subiría los tipos de interés, aunque lentamente. El problema con el “dinero fácil” (easy money) es que aparentemente no le interesa tanto los valores europeos. Una pena. 

PRYSMIAN (comprar, objetivo 27,6 € --)

La compañía italiana fabricante de cable y sistemas de transmisión de energía eléctrica y telecomunicaciones es nuestra IDEA del DÍA. Prysmian continuó consolidando el fragmentado mercado del cable de 120.000 M€ y reforzó su posición de líder mundial con la integración de la norteamericana General Cable. Comentan nuestros analistas que General Cable tiene un encaje geográfico perfecto, ya que Prysmian tiene su focus en Europa (2/3 partes de los ventas en 2017), mientras que General Cable está centrada en los EE.UU. después de muchas desinversiones de filiales en mercados emergentes en los últimos dos años. Se espera que New Prysmian publique ventas de 11,6 bn€ en más de 50 países con un Ebitda ajustado de 1,2 bn€ en 2019 para una cuota de mercado del 10%. Prysmian espera que el grupo combinado genere sinergias de costes antes de impuestos de 150 M€ en cinco años, principalmente provenientes de adquisiciones, ahorros en gastos generales y optimización de la fabricación. Además de las sinergias de costes, pueden verse sinergias comerciales en telecomunicaciones, pero también en la  HV transmission a largo plazo. El nuevo tamaño de la compañía debería ayudar a gestionar mejor los problemas de los proyectos más grandes y, por lo tanto, mejorar su visibilidad en comparación con competidores más pequeños como NEXANS (comprar, objetivo 38,7 € -).

Prysmian emitió un inesperado, aunque limitado, profit warning en junio, provocado por problemas técnicos en la conexión submarina del cable entre Escocia y Gales (llamada WesternLink) y para la cual Prysmian ya había aprobado una provisión de 20 M€. Trabajos de reparación adicionales por 50 M€ generaron dudas sobre la capacidad de la compañía para gestionar proyectos complejos.

La prima de valoración frente a Nexans hasta ahora no es muy clara (similar PER en 2018) pero debería aumentar en consecuencia a medida que mejore el balance de Prysmian. Después de la adquisición de General Cable, Prysmian está bien apalancada con una deuda neta de 2.700 M€ (aprox. 3x Ebitda) que puede verse como una debilidad en un entorno más incierto.

El proceso de desapalancamiento debería provocar un “re-rating” de las acciones de Prysmian, que debería ser visible desde 2019, según el criterio de nuestros analistas. No obstante, aún creemos que una prima está justificada para reflejar su ROE más altos (cerca del 25% incorporando General Cable vs aprox .10% de Nexans). Ver detalles en www.alphavalue.com y www.divacons.es.  

TABLAS SECTORIALES

Overview 

Valuation ratios

*GAP: El retailer textil dio a conocer ayer tras el cierre las cifras del 2T fiscal. Ventas netas 4,09 bn$ > 3,99 bn$ e cons. Ventas totales comparables +2% yoy > +1,5% e cons. No obstante, la marca Gap decepcionó a nivel LFL con caídas del -5% yoy vs -2,3% e cons. Las ventas de Old Navy crecen un +5% yoy y LFL > +4% e cons, mientras que las de Banana Republic quedan en línea con lo esperado con avances del +2% yoy y LFL. BPA 0,76 $/acc > 0,72 $/acc e cons. Mantuvieron guía anual de BPA 2,55-2,70 $/acc. Las acciones retrocedían en el aftermarket.

*HP: Desveló ayer tras el cierre cifras del 3T fiscal. Ventas netas 14,6 bn$ > 14,3 bn$ e cons. BPA ajustado 0,52 $/acc > 0,51 $/acc e cons. Para el 4T fiscal esperan alcanzar un BPA ajustado de 0,52-0,55 $/acc vs 0,53 $/acc e cons. Subieron expectativas para el ejercicio fiscal (BPA ajustado 2-2,03 $/avv vs 1,97-2,02 $/acc esperado anteriormente).

*AUTODESK: La compañía de software y herramientas multimedia dio a conocer ayer tras el cierre los resultados del 2T fiscal. Ventas netas 612 M$ > 600,4 M$ e cons. BPA ajustado 0,19 $/acc > 0,16 $/acc e cons. De cara al 3T fiscal, Autodesk prevé un BPA ajustado de 0,24-0,28 $/acc vs 0,28 $/acc e cons.

*INTUIT: Publicó tras el cierre resultados del 4T fiscal mejores de lo previsto, pero con guías que decepcionaron. Ventas netas 988 M$ > 952,5 M$ e cons. BPA ajustado 0,32 $/Acc > 0,23 $/acc e cons. PAra el 1T fiscal esperan unas ventas de 955-975 M$ vs 982,8 M$ e cons y un BPA ajustado de 0,09-0,11 $/acc vs 0,157 $/acc e cons.

*HORMEL FOOD: Dio a conocer ayer tras el cierre cifras del 3T fiscal. Ventas netas 2,36 bn$ < 2,39 bn$ e cons. BPA 0,39 $/acc. Esperan para el conjunto del ejercicio unas ventas de 9,4-9,6 bn$ vs 9,72 bn$ e cons y un BPA de 1,81-1,95 $/acc.

*HONEYWELL: El conglomerado industrial estadounidense subió ayer previsiones para el ejercicio 2018 gracias a la mejora en las ventas y la cartera de pedidos. Prevén un BPA anual de 8,10-8,20 $/acc vs 8,05-8,15 $/acc previsto anteriormente.

*SECTOR BANCARIO CHINO: El regulador chino, China Banking and Insurance Regulatory Commission, ha levantado los límites a los holdings extranjeros presentes en los bancos domésticos y gestoras de activos. Por lo tanto, las entidades extranjeras serán tratadas con los mismos derechos que las entidades locales chinas. Esto abre un amplio abanico de posibilidades para las entidades financieras extranjeras en China.

*JOHNSON & JOHNSON: Un tribunal de EE.UU. ha confirmado la sentencia que obliga a pagar 5.690 M$ a la compañía por el caso de los polvos de talco.

*ALIBABA: La compañía china de comercio electrónico publicó resultados del 1S18. Consiguió un beneficio neto de de 8.685 M de yuanes (1.100 M€) -40,8% vs el 1S17. Esto se explica por unos mayores costes, una mayor inversión y unos mayores impuestos.  

*SECTOR PETRÓLEO: Contrario a lo que se comentaba ayer, los planes para la salida a Bolsa de Aramco no se han cancelado y el Gobierno de Arabia Saudí mantiene su compromiso con esta operación, según indicó el ministro saudí de Energía, Khalid Al Falih, añadiendo que la oferta pública inicial (OPI) se llevará a cabo cuando se encuentren condiciones óptimas.

*GOLDMAN SACHS: La entidad norteamericana ha vendido un edificio en construcción para sus oficinas en Londres por 1.490 M$. Por otro lado, Goldman ha abierto su banco minorista Marcus en Reino Unido.

*L-BRANDS: Publicó el miércoles tras el cierre los resultados del 2T fiscal cotizados ayer con fuertes caídas del -13,05%. Ventas netas 2,98 bn$ > 2,96 bn$ e cons. BPA 0,36 $/acc > 0,35 $/acc e con. De cara al 3T fiscal, L-Brands comentó que espera un BPA de 0 a 0,05 $/acc < 0,16 $/acc e cons.

*SYNOPSYS: Desveló el miércoles cifras tras el cierre del 3T fiscal cotizadas ayer con alzas del +6,36%. Ventas 779,7 M$ > 773,9 M$ e cons. BPA ajustado 0,95 $/acc > 0,92 $/acc e cons. Apuntaron que prevén para el 4T fiscal un BPA ajustado de 0,76-0,8 $/acc > 0,71 $/acc e cons.

*ABBVIE: La farmacéutica norteamericana se hizo con los derechos para comercializar un fármaco experimental contra el cáncer. Abbvie dijo que espera ingresos de unos 600 M$. Las acciones, no obstante, recortaron tímidamente un -0,50%.

*NAVIGATORS GROUP / HARTFORD: La aseguradora Hartford firmó un acuerdo definitivo para la adquisición de todas las acciones ordinarias pendientes de Navigators Group. La operación se cerró por 2.100 M$. La transacción fue aprobada por los consejos de administración de ambas compañías y está sujeta a la aprobación por los accionistas de Navigators. Se espera que se concluya en el 1S19.

*FOOT LOCKER: La compañía neoyorkina de material deportivo publica resultados del 2T fiscal.

*EVN (añadir, objetivo 17,8 €+): La utility austriaca desveló ayer cifras de los 9M del ejercicio fiscal 2017/18. Ventas 1.650,3 M€ -6,5% yoy.  Ebitda 585 M€ -3% yoy. Ebit 387,2 M€ +28,6% yoy. Bº neto 273,2 M€ +12,9% yoy. Las acciones de EVN retrocedieron ayer un -1,63%.

*BAYER (comprar, objetivo 99,7 € --): La farma alemana insistió en que el herbicida glifosato no provoca cáncer, a la vez que consideró “inconsistente” el fallo de un jurado estadounidense que obligó a Monsanto, empresa que adquirió en junio, a pagar 289 M$.  Además, el llamado caso Johnson será apelado.

*KUEHNE & NAGEL (vender, objetivo 140 CHF ++): La compañía suiza de transporte por carretera y logística ha firmado un acuerdo con SINCERO en China. Kuehne+Nagel tendrá una participación mayoritaria en la joint Venture.

*DEUTSCHE BANK (vender, objetivo 9,07 € -): El banco alemán ha adquirido una participación en la startup tecnológica norteamericana ModoPayments  con el objetivo de expandir los pagos digitales. La idea es mejorar los canales no bancarios de movimientos de dinero.  

*RYANAIR (reducir, objetivo 12,6 € --): Apuntan nuestros analistas que Ryanair y el sindicato de pilotos irlandés Fórsa finalmente llegaron a un acuerdo. La aerolínea ha mantenido que ha aceptado 9 de las 11 demandas establecidas por el sindicato. El acuerdo ahora irá a votación. Sin embargo, la compañía aún tiene pendiente conflictos con los sindicatos de pilotos en Bélgica, Alemania, Holanda y Suecia. El mercado cotizó ayer al cierre la noticia con subidas del +5,48%.

*FIAT CHRYSLER (comprar, objetivo 18,7 € --): La compañía automovilística ha puesto en iniciado una campaña de revisión que afecta a un total de 209.865 vehículos en todo el mundo por un defecto de fabricación en el sistema de frenado.

*ABB (comprar, objetivo 27,4 CHF +): Se comenta que la compañía suiza de power equipments estaría negociando la venta de su unidad de Power Grid. Se comenta que las valoraciones podrían superar los 10 bn$. Os recordamos que Cevian había estado presionando para dicha desinversión.

*RECKITT BENCKISER (reducir, objetivo 6.484 p ++) / GLAXOSMITHKLINE (añadir, objetivo 1.665 p ++): Reckitt ha perdido el procedimiento de apelación contra Glaxo en Australia.

*SHIRE (añadir, objetivo 4.879 p ++): Ha conseguido la aprobación de la FDA para el tratamiento de swelling disease. Os recordamos que Shire es miembro de nuestra cartera modelo.

*THOMAS COOK (comprar, objetivo 121 p --): La compañía de servicios turísticos va a repatriar  a los clientes británicos de Egipto tras la muerte de una pareja británica ayer en el complejo de Hurghada. Se habla de la posibilidad de una intoxicación con monóxido de carbono. Nuestros analistas recuerdan que Egipto ha sido uno de los destinos más rentables para la compañía. Esto podría tener un impacto negativo en las proyecciones anuales.

*FRESENIUS (añadir, objetivo 76,5 € -): Se comenta que la compañía alemana tiene una alta probabilidad de ganar el caso Akorn.

*GLENCORE (comprar, objetivo 389 p --): La minera recibe autorización regulatoria en Sudáfrica para su oferta de 900 M$ sobre activos de Chevron.

*COMMERZBANK (comprar, objetivo 9,98 € -): Leemos en prensa alemana que la entidad alemana va a reintegrar la unidad de IT Commerz Systems dentro del grupo a partir del 1 de noviembre.

*PETROFAC: Vende GSA Holdings a Ithaca Energy por 292 M$.

*ARCELORMITTAL (comprar, objetivo 34,2 € -): El ministro italiano de Desarrollo Económico, Trabajo y Políticas Sociales de Italia, Luigi Di Maio, aseguró ayer que su Gobierno podría cancelar la venta de Ilva a ArcelorMittal ya que, considera, es "ilegítima".

*JCDECAUX (añadir, objetivo 32 € -): Según comentan nuestros analistas, la compañía francesa de publicidad exterior anunció que su adquisición de APN Outdoor fue aprobada por la Comisión de Competencia y Consumo de Australia (ACCC). Todavía necesita la aprobación de la Junta de Revisión de Inversiones Extranjeras de Australia y de la Oficina de Inversiones Extranjeras de Nueva Zelanda, así como la aprobación de los accionistas de APN, lo que no debería ser un problema en nuestra opinión. En general, el acuerdo debería estar cerrado a fin de año. Las acciones retrocedían ayer un -0,36%.

*CREDIT SUISSE (comprar, objetivo 19,1 CHF --): Leemos en Financial Times que Credit Suisse ha despedido a dos empleados tras una investigación por acoso sexual.

*JULIUS BAER (añadir, objetivo 64,3 CHF --): Leemos en Bloomberg que el banco suizo ha abierto una investigación interna tras conocer que un ex ejecutivo de la firma había sido condenado por blanqueo de dinero. Se trata de Matthias Krull, alemán residente en Panamá y que trabajaba como wealth manager de Julius Baer.

*CD PROJEKT (vender, objetivo 95,2 ZL ++): Cyberpunk 2077 ha sido uno de los grandes nombres de la Gamescom de Colonia. Sin embargo, nuestro analista cree que se sobreestima el potencial de ventas de este juego. Además no hay fecha todavía para su lanzamiento.

*CONTINENTAL (comprar, objetivo 201 € vs 222 € --): A raíz del profit warning desvelado antes de ayer por la compañía alemana, nuestros analistas han actualizado previsiones para la compañía auxiliar del automóvil. Bajamos las estimaciones de BPA para 2018 un -10,3% y las de 2019 un -8,66%. Igualmente hemos bajado la valoración por NAV un -19,6% y DCF un -8,19%. Por último, hemos bajado el precio objetivo un -9,50%. Las acciones no paraban ayer la sangría y recortaban un -4,29%. Ver más detalles en www.alphavalue.com.

*PICANOL (comprar, objetivo 120 € -): Nuestros analistas han escrito una nota enwww.alphavalue.com sobre los resultados del 1S18 de la compañía de maquinaria para la industria textil. Picanol reportó una beneficio neto de 47,8 M€ vs 52,2 M€ en el 1S17, como resultado de una menor contribución de sus operaciones industriales en comparación con el excepcionalmente fuerte 1S17 y de una mayor contribución de Tessenderlo. La compañía espera una ligera disminución en los volúmenes de negocio del ejercicio fiscal en comparación con el ejercicio 2017, teniendo en cuenta un mayor impacto del aumento de los precios de los productos básicos. Afinaremos nuestras previsiones. Esto no debería tener ningún impacto en nuestra recomendación actual.

*DEUTSCHE WOHNEN (reducir, objetivo 41 € ++): Nuestros analistas han escrito una nota enwww.alphavalue.com sobre los resultados del 1S18 de la inmobiliaria residencial alemana. DW continúa beneficiándose de una demanda sostenida de propiedades residenciales, particularmente en las áreas metropolitanas. La compañía también tiene la intención de seguir su estrategia de crecimiento mediante la expansión de la división de Nursing and Assisted Living. Ya hemos incluido el impacto de un contexto favorable en nuestro modelo. No haremos cambios en nuestras previsiones.                         

*SECTOR PETRÓLEO: El precio del crudo volvió a subir como consecuencia de un informe sobre las reservas de crudo en EE.UU. y por un anuncio de la OPEP sobre la creación de un mecanismo de supervisión de la producción. Además ayer conocimos que la refinería Stanlow de Essar Oil UK en Cheshire (que suministra el 16% de todos los combustibles para el transporte por carretera en el Reino Unido) sufrió un incendio, que debería causar una escasez temporal en el Reino Unido.

*CRH (comprar, objetivo 37,8 € --): La cementera irlandesa cayó ayer un -0,97% tras publicar resultados del 1S18. Ventas 11,94 bn€ < 12,12 bn€ e cons. Ebitda 1,13 bn€ > 1,11 bn€ e cons. Margen Ebitda 9,5%. BAI 497 M€. BPA basic 1,74 €/acc. La compañía comenta que la evolución del negocio está en línea con sus expectativas. Proponen un dividendo intermedio de 0,196 €/acc. CRH ha comunicado que han completado la fase 1 del programa de recompra de acciones propias con 350 M€ amortizados. Exponen que, a pesar de los contratiempos que pudieran tener por los efectos de las divisas, continúan previendo un ejercicio de crecimiento. Enviaremos nota.

*SONAE (comprar, objetivo 1,21 € --): El holding portugués desveló el miércoles tras el cierre las cifras del 1S18 cotizadas ayer con recortes del -2,13%. Ventas 2.680 M€ +6,6% yoy. Ebitda 154 M€. Bº neto 98 M€+34% yoy. El capex subió un +11,3% yoy hasta los 151 M€. La compañía comentó el efecto positivo de las revalorizaciones de la cartera y las plusvalías de la unidad Sonae IM. Además, comentaron que la unidad retail, Sonae MC, consiguió un margen Ebitda recurrente del 4,6%, estable respecto al 1S17, y que siguen estudiando el posible listado en bolsa de la unidad. Nuestros analistas se han mostrado satisfechos con los resultados, pero comentan que no prevén hacer grandes cambios en sus estimaciones. Mantenemos la recomendación actual.

*ROYAL BAM (reducir, objetivo 3,44 € -): La constructora holandesa desveló cifras del 1S18 cotizadas al cierre con fuertes alzas del +5,97%. Ventas 3,24 bn€. BAI ajustado 57,8 M€. Bº neto 44,3 M€. Cartera de pedidos 11,80 bn€. Nuestros analistas destacaron las condiciones favorables en la mayoría de mercados. Confirmaron expectativas anuales.

*SUNRISE COMMUNICATIONS: La operadora de telecomunicaciones suiza publicó ayer resultados del 2T18 y ha subido guías anuales. Dichos resultados fueron cotizados al cierre con fuertes subidas del + 7,25%. Ventas 463 M CHF. Ebitda ajustado 150 M CHF > 146 M CHF e cons. Bº neto 24 M CHF. A nivel anual Sunrise apuntó que prevé unas ventas de 1,83-1,87 bn CHF y un Ebitda ajustado de 595-605 M CHF. Mantuvieron estimación de dividendo de 4,15 a 4,25 CHF/acc.

*PLAYTECH: La compañía británica de plataformas de software y contenidos online desveló ayer cifras del 1S18 cotizadas al cierre con avances del +1,55%. Ventas 436,5 M€. Bº neto ajustado 83,3 M€. La compañía comentó que el buen momentum del 1S18 va a continuar en el 2S18.

*PREMIER OIL: La petrolera británica de upstream desveló ayer cifras del 1S18 cotizadas al cierre con subidas del +0,99%. Ingresos 625 M$ < 698 M$ e cons. Ebitda 388,9 M$ vs 325,9 M$ yoy. Bº neto 98,4 M$. La producción de julio ascendió a 86,2 k boepd. Mantuvieron guías anuales de producción.

 *PARMALAT (reducir, objetivo 2,63 € --): Nuestros analistas han bajado las estimaciones de BPA para 2018 un -17,5% y las de 2019 un -14,6%. Ver detalles en www.alphavalue.com.

*GETINGE (reducir, objetivo 106 SEK +): Nuestros analistas han reducido las estimaciones de BPA un -6,85% y subido las de 2019 un +15,8%. También hemos subido la valoración DCF de la compañía sueca de med tech un +14,2%. Ver detalles en www.alphavalue.com.

*VALEO (comprar, objetivo 45,9 € vs 54,6 € --): Nuestros analistas han actualizado previsiones para la compañía francesa. Hemos bajado la estimaciones de BPA para 2018 un -7,73% y las de 2019 un -7,71%. También hemos bajado la valoración por NAV un -23,8% y DCF un -20,2%. Por último, bajamos el precio objetivo un -16%. Ver detalles en www.alphavalue.com.

*ALTICE (option, objetivo 2,76 € vs 3,45 € +): Nuestros analistas han bajado la valoración NAV un -15,6% y DCF un -13,1%. También hemos bajado el precio objetivo de la telecom francesa un -20,1%. Ver detalles en www.alphavalue.com. 

*REPSOL (añadir, objetivo 17,4 € -): La petrolera española invertirá los 500 M€ captados con el “bono verde” que emitió en mayo de 2017 en más de 300 proyectos para reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero en 1,2 M de Tn al año.

*DEOLEO (reducir, objetivo 0,16 € --): Nuestros analistas han escrito una nota en www.alphavalue.com sobre los débiles resultados del 1S18 de la compañía española de alimentación (ex SOS). Las ventas cayeron un -9,4% yoy. El Ebitda se vio afectado negativamente en todas las regiones debido a los vientos en contra de la divisa, así como a la disminución del consumo de aceite de oliva en Italia y los EE.UU. (junto con una competencia feroz). La pérdida neta para el período se situó en -49 M€. En el lado positivo, los precios de las materias primas han estado disminuyendo, lo que debería tener un impacto positivo en los márgenes en los próximos meses. En nuestra opinión, la visibilidad del negocio sigue siendo muy reducida. Recomendamos alejarse del valor en esta etapa. Mantenemos nuestra recomendación actual.

 *TELEFÓNICA (añadir, objetivo 8,34 € --): Movistar aseguró en un comunicado que ninguno de sus productos convergentes incluye compromiso de permanencia, ni los de nuevas altas ni las promociones.

*SANTANDER (comprar, objetivo 6,09 € --) / BBVA (comprar, objetivo 8,08 € --): Las dos entidades financieras participan en un macro crédito a IBM.

*BANKIA (añadir, objetivos 3,89 € -): La entidad financiera ha destinado más 1M€ a apoyar, a través del programa Red Solidaria, a un total de 270 ONG de todas las comunidades autónomas gracias al cumplimiento de objetivos de los empleados del banco durante los seis primeros meses del año.

*ABENGOA: La compañía española ha culminado con éxito el encendido de la turbina de gas de la central de cogeneración A3T que el grupo construye en México.

*SECTOR FERROVIARIO: Adif ha pedido un préstamo al Banco Europeo de Inversiones (BEI) por unos 600 M€ para financiar mejoras en las redes de Cercanías de Asturias, Barcelona, Madrid, Santander y Valencia.

*AMPER: El grupo Amper estudia una posible adquisición de una participación "relevante" en la firma de ingeniería Euroconsult, que se encuentra en situación preconcursal.

*ACS (comprar, objetivo 45,5 € +): Como comentamos ayer, la la constructora española anunció la venta de sus autovías de peaje en España por un importe de 500 M€. Las acciones subieron un +0,33%.

*MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN (comprar, objetivo 8,60 € vs 9,89 € --): Nuestros analistas han actualizado previsiones para la compañía de media. hemos bajado las estimaciones de BPA para 2018 un -3,33% y las de 2019 un -9,03%. También hemos bajado la valoración por NAV un -28,1% y DCF un -16,8%. Por último, hemos bajado el precio objetivo un -13,1%. Ver detalles en www.alphavalue.com.