Este martes advertíamos que la renta variable europea se encontraba justo al borde de una resistencia importante y que quizás sea la publicación de resultados empresariales el acontecimiento que provoque la ruptura definitiva de esta zona. En Europa, de momento apenas hay grandes compañías que han presentado sus cuentas (sólo 16 del Eurostoxx y 4 del Eurostoxx 50) por lo que es complicado llegar a ninguna conclusión. El acumulado de las cuatro del Eurostoxx 50 es muy optimista, impulsado sobre todo por los datos de la tecnológica ASML (el conjunto mejora ventas en un 6.84% y beneficios en un 19.47%). Pero, una vez más, son los resultados de las compañías norteamericanas los que están dejando claro las ventajas de la reforma fiscal. De las 57 empresas del S&P500 todas han presentado mejores ventas (un 12.6% mejor en conjunto) y beneficios (nada menos que un 26.12%). Destaca el sector financiero, que prácticamente todas han presentado sus cuentas, con una mejora de las ventas del 16.3% y beneficios del 44.25% respecto al mismo periodo del año anterior.
En definitiva, los resultados empresariales de este primer trimestre deberían ser el detonante definitivo que deje claro a los inversores que las correcciones del primer trimestre pueden haber generado una excelente oportunidad de entrar en los mercados de renta variable a unos precios muy atractivos. Hoy leyendo los periódicos económicos cuesta trabajo encontrar alguna referencia sobre la guerra comercial o incluso sobre Siria. Cuando los datos empiezan a ser mejores y el mercado encadena varias sesiones positivas, las noticias negativas empiezan rápidamente a pasar de moda. Así ha sido siempre y esta vez no será diferente.
Así pues, el Eurostoxx ha encadenado desde el martes (cuando estaba justo en resistencia) dos sesiones positivas, por lo que hoy cotiza por encima de la clara zona de resistencia (media de 200 sesiones y zona de máximos y mínimos significativos desde el verano pasado). Esta resistencia (384 puntos) ahora debería funcionar como soporte y el Eurostoxx podría (mientras no la pierda) dirigirse de nuevo a la zona de resistencia de 400 puntos.
Sin embargo, no todos los índices europeos presentan la misma figura. Quizás por eso no se está produciendo la ruptura con más claridad. El Dax por ejemplo no ha conseguido superar la media de 200 sesiones y zona de máximos y mínimos significativos equivalente.
El Eurostoxx 50 cerró ayer por encima de los máximos de febrero-marzo, pero vemos en el gráfico que la media de 200 sesiones funciona ahora como resistencia.
El Ibex 35, a pesar del buen comportamiento de estos días, sigue siendo el que presenta una estructura técnica más débil. Es el único índice que no ha sido capaz de superar la zona de máximos y mínimos significativos de los últimos meses (línea roja discontinua), nivel en el que se encuentra precisamente ahora el precio (9.900 puntos).
Sin embargo, esta debilidad de estos índices contrasta con la fortaleza de los índices de Francia (Cac) y de Italia (Mib 30). El Mib 30 es el más fuerte, rompió claramente la zona de máximos de febrero y marzo y prácticamente ha recuperado toda la corrección de febrero, situándose casi en máximos anuales.
El Cac 40 rompió la semana pasada al alza la media de 200 sesiones y máximos de marzo. Mientras no pierda el nivel de 5.300, el movimiento probable de este índice será alcista con soporte en 5.300 y resistencia en 5.600, zona de máximos anuales.
Entendemos que el distinto comportamiento de los índices se debe principalmente a la composición sectorial de los mismos. Ya vimos hace unos días que el sector bancario ha sido muy penalizado en las últimas semanas por la caída de la TIR de los bonos de gobierno. Esto quizás explique el peor comportamiento del Ibex. El sectorial bancario del Eurostoxx vemos en el gráfico que se encuentra hoy justo en la media de 50 sesiones y zona de mínimos de los meses de noviembre a febrero.
Sin duda, si en las próximas sesiones el sectorial bancario es capaz de superar al alza la resistencia actual, será un acicate para que haga lo propio el Ibex y, por supuesto, confirmaría que la ruptura al alza del Eurostoxx (primer gráfico) no ha sido en falso.
El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.
(http://blog.unicorppatrimonio....)
