Demasiada euforia. Puede ser que todo esto no acabe bien.

11 de abril 0

Demasiado gente ganando dinero. Demasiado interés. Y mucha complacencia. 

Se repiten los ingredientes presentes en cada momento previo a una corrección importante. Condición necesaria pero no suficiente para que esto acabe sucediendo.

¿Qué ingredientes?

Una "historia" con sentido y fácil de entender (la recuperación post covid). 

Un caldo de cultivo adecuado. Estímulos extraordinarios en todos los principales frentes, fiscal y monetario.

Un dogma. Los bancos centrales son "invencibles".

Y unas gotas de avaricia y euforia en todos los inversores que se han incorporado en los últimos tiempos y sólo conocen el lado amable del mercado.

Todo ello alimenta un tren que va a toda velocidad y ya se ha llevado por delante a todo pesimista, incrédulo o prudente que haya osado ponérsele por delante (posiciones cortas, infraposicionamiento en activos de riesgo etc).

¿Qué puede que los tipos ultrabajos hayan cambiado las reglas del juego? Quizá, pero el this time is different se repite en cada ciclo. 

¿Significa todo ello que podemos estar a las puertas de caídas inminentes? No tiene porqué.

Como dijo Newton (que recordemos, aún siendo posiblemente el mejor científico de la historia se arruinó en los mercados) "Puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de los hombres"

Imposible anticipar el timing de un cambio de ciclo. 

Puede pasar mañana, el mes que viene o dentro de 2 años y con el mercado un 50% más arriba. 

Pero lo que si empieza  ser recomendable es no confiarse demasiado y estar muy pendiente de los posibles cambios en la dirección del sentimiento de mercado. Por lo que pueda ser.

https://twitter.com/tulipanliv

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