Deflación burbujeante

10 de julio, 2016 6
Treinta años Economista Titulado del Banco de España. Economía internacional. Autor del blog "Decadencia de Occidente", blog sobre los estragos... [+ info]
Treinta años Economista Titulado del Banco de España.... [+ info]

La extraña situación de los tipos de interés a largo plazo hace preguntarse a algunos como Cullen Roche si no estamos al borde de un 2008. El razonamiento de gente muy preparada (Ivy Ligue) es que, ante la caída del rendimiento, es recomendable comprar ladrillo mientras los precios invitan a ello. Las bajadas de los tipos atraen dinero hacia EEUU, donde hay rendimientos positivos, y inversiones apetecibles... Como el ladrillo. Si la FED decidiera subir los tipos, se acentuaría la entrada de dinero especulativo. Eso deprimiría las economías exportadores del capital, lo que abriría una segunda ronda de apetito por EEUU. Por cierto, el título del post es

"How a Foreign Recession Could Cause US Stock & Real Estate Bubbles"

Of course, if we step back and look a the global picture then it all starts to make a bit more sense. The US bond market is stuck in a global vortex of 0% rates. Thanks to weak growth in China, Europe and Japan global central banks have cut rates in an effort to spur growth. This leaves savers earning virtually nothing on their cash in a weak environment in which longer rates also don’t yield much. And on a relative basis, the USA looks like a high yield safe haven. Which is why foreigners are piling into US Treasury bonds exacerbating the rate decline.

What’s so interesting about this is that US markets appear relatively buoyant when compared to foreign markets. The S&P is just shy of its all-time high and the purchase only index for US real estate prices is at an all-time high. And a big part of that is due to the relative economic strength combined with the low yields which has forced investors into other assets.

What’s even more interesting is that this environment appears (at least in my view) to be ripe for a financial asset bubble. That is, as weakness abroad drives yields lower in the USA this makes stocks and real estate look increasingly attractive. Stocks have clearly benefited from this “reach for yield” as have certain types of higher risk bonds. But we haven’t seen the big boom in real estate yet (with the exception of maybe San Francisco). But could we be there? I am not certain, but here in Southern California the chatter is starting to get a little crazy again. As rents rise rapidly and future returns on stocks and bonds just don’t look that great, many people are turning to real estate. The other day I was talking to one of the most rational and intelligent guys I have ever known. I was talking about all of this and how absurdly low mortgage rates are. He said, “yes, that’s why you buy a house in today’s market and then go out and buy another one”. Now, this is an Ivy League econ PhD talking here, not your average stripper circa 2006.

When rational people start saying irrational things my ears perk up. And it makes me wonder (still) if we’re not on the precipice of something that looks a lot more like 1999 than 2008. Add it all together and it makes you wonder – are we ripe for a big financial market bubble thanks in large part to foreign economic weakness? It might seem paradoxical, but don’t discount that risk….

Me gusta el modelo, porque se centra en el poder desestabilizador de los movimientos financieros, no el contagio de la economía real, que hoy por hoy no pinta nada. 

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Este artículo tiene 6 comentarios
No, en 1999 fue la burbuja de las acciones Dot-Com, de la fiebre de la innovación informática. Fue mucho más liviana, porque no hubo tanto apalancamiento. Además, lo rápido que se solucionó engañó a la FED (greenspan) haciéndoles creer que todo es solucionable con política monetaria. Fueron los prolegómenos De 2008.
11/07/2016 09:12
Y hoy estamos no se sabe muy bien en qué, pero algo desconcertante, seguro. Estoy deseando que se normalicen los tipos de interés, pero eso supondrá un quebranto a los detentadores de bonos, no sé que puede pasar.
¿Cuánto supone en el valor de un bono a 10 años una subida de su rendimiento de 0% a 3%? Pues más de un 30%, si no me equivoco, por la cuenta de la vieja.
Desde luego los bancos centrales están pillados en una trampa desconocida hasta ahora.
11/07/2016 09:21
antiguo usuario
Con Felipe Gonzalez empezó el camino deflacionario,
Con él empezó a bajar la inflacion, inició el camino hacia la terminal, en la terminal. no habria inflacion seria todo para bienes y felicidad,
Y en la terminal nos hemos encontrado un matadero , y el ganado eramos nosotros,jajaja
11/07/2016 10:11
antiguo usuario
Yo creo que todo es una gran mentira,
Con los tipos altos el capital era bajo , la lucha era bajar la inflacion y los tipos pero a la vez subia el capital como si fueran vasos comunicantes,
El efecto debió ser psicologico porque el orden de los factores no cambia el producto ,peró si la psicologia,
Tantos años viviendo una mentira... con consecuencias desastrosas y ahora todo es muy raro,jajaja


Todo son ocurrencias, jajaja
Mi negocio es por diferencias,jajaja
11/07/2016 10:26
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