Cubrir divisa - Ejemplo práctico

25 de enero, 2018 5
Gestor del compartimento Esfera I / Quant USA - Ingeniero Civil - Desarrollador de sistemas de trading - Fundador de bolsaycartera.com
Gestor del compartimento Esfera I / Quant USA -... [+ info]
41º en inB
41º en inB

Ahora que el EURUSD está subiendo como un cohete, todo el mundo que opere en Estados Unidos debería tener cubierta su cartera frente a la divisa. Nosotros la tenemos prácticamente cubierta al operar con CFDs, pero para quien compre acciones voy a poner un ejemplo práctico para cubrir la divisa con futuros del EURUSD.

Antes de empezar quiero comentar que este ejemplo es extrapolable a cualquier divisa. Nosotros lo vamos a ver con dólares USA, pero si operáramos en Canadá sólo habría que cambiar el EURUSD por el EURCAD. Empezamos.

Para cubrir divisa el razonamiento es el siguiente. Si el par EURUSD sube, nuestros dólares en cartera valdrán menos, en la misma proporción que suba el EURUSD. Por lo tanto, si compro la misma cantidad en dólares del EURUSD, lo que pierda en cartera lo ganaré con la operación del EURUSD... y viceversa.

Debemos saber que existen tres tipos de futuros del EURUSD. El futuro normal, el mini y el micro.

Cubrir-divisa-Ejemplo.png

Arriba a la derecha tenemos lo que cubre cada uno de los tipos de futuros. Con el precio del EURUSD de vencimiento marzo 2018, el futuro normal cubre 155.556 $, el mini 77.778 $ y el micro 15.555$.

Arriba a la izquierda he hecho una suposición de una cartera. En ella vemos que con esas cuatro acciones tenemos 918.662 $ que cubrir.

La solución pasa por comprar los futuros del EURUSD que más se aproximen (cuadro intermedio de la derecha). Vemos que deberíamos comprar:

  • 5 futuros del EURUSD
  • 1 futuro mini del EURUSD
  • 4 futuros mini del EURUSD

Pero hay que tener en cuenta que esto tiene un coste de compra venta de futuros cada 3 meses, por lo que tendremos que valorar, en función de lo que nos cobre nuestro broker y del tamaño de la cartera, si merece la pena afinar tanto o no.

Para este caso, yo cogería la "solución más práctica", es decir, compraría 6 futuros normales del EURUSD.

Pensad que es imposible cubrir al céntimo, además el futuro no llega a cubrir al completo la cartera ya que no se mueve al mismo ritmo que el "spot" del EURUSD. Cuanto más separado esté el futuro de su vencimiento, lo normal es que mayor sea la diferencia del precio entre el futuro y su spot y hay que saber que conforme se acerque el vencimiento, los precios tenderán a igualarse.

Con el siguiente ejemplo lo entenderéis. Es lo último que explicaré porque con lo anterior sobra para la práctica.

Futuro-vs-spot-EURUSD.png

Ejemplo:

El día 15 de septiembre compramos el futuro del EURUSD al cierre a 1,19975 y lo vendimos el día de su vencimiento (18/12/17) a 1,1813. Esto quiere decir que el futuro cayó un 1,5378%

En ese mismo periodo el Spot cayó (1.1781-1.1945)*100/1.1945 = 1,3730%

Es decir, aunque hubiésemos cubierto al céntimo, en esos tres meses hubiéramos tenido una pérdida por divisa de 1.5378-1.3730 = 0,1648%

Saludos.

Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 5 comentarios
Lo más fino como has dicho al principio es CFDs ya que puedes cubrir hasta la unidad de euro, pero lo que hay que tener en cuenta es que por la diferencias de tipos de interés entre euro y dólar, el swap diario está alto. ¿cuánto te cobra al año tu bróker por mantener una posición abierta del eurusd? al final si vas a tener abierta una posición 3 años te va a salir casi igual de caro que sin la cobertura(dependiendo como se muevan los tipos de interés y el precio)
25/01/2018 11:32
Buenas tardes Mister.

Cuando decía que mi cartera tiene la divisa cubierta porque opero con cfds, no me referia a que la cubro con cfds del eurusd.

Me referia a que en vez de comprar acciones, compro cfds de esas acciones, así el cambio sólo me afecta al beneficio de la operación y no al importe total de la operación.

Si quieres más detalles, en este artículo puse un ejemplo:
http://www.bolsaycartera.com/2013/08/19/los-cfds-una-herramienta-contra-el-cambio-de-divisa/

Saludos.
25/01/2018 19:32
Hola Ramón, gracias por el artículo.
Soy cliente de Interactive brokers desde hace un par de semanas. Tengo la cuenta en euros y estoy comprando etf en usd. No termino de entender si tengo los euros cubiertos o no.
Si tuviera que cubrirlos, ¿podrías decirme cual es el ticker del futuro mini y micro que comentas.
Gracias anticipadas.
27/01/2018 10:44
En respuesta a Riovero
Hola Riovero,

Yo tambien estoy en IB con ETFs en $ y lo que he hecho es utilizar el margen de IB para comprar en forex la misma cantidad de EURUSD que tengo en dolares

Lo que desconozco es si saldria a cuenta mejor comprar el CFD del ETF como comenta Ramón.

Saludos
16/02/2018 19:07
Escriba un nuevo comentario

Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.

Síguenos en:

Únete a inBestia para seguir a tus autores favoritos