Cuando el dinero tiene miedo

26 de enero, 2016 14

Llevamos dos meses de autentica locura, pero por desgracia, y pese al rebote actual el mercado está muy deteriorado, algunos hablan de corrección dentro de un mercado alcista, otros de cambio de tendencia.

Pero hay varios hechos irrefutables:

1 ) No es momento de estar invertido con carteras en vistas a largo plazo, y si momento de ser conservador, con lo cual las operativas en los rebotes debe ser de acuerdo a esta premisa.

2) Hay serios Crash en varios sectoriales, e subsectores industriales con perdidas de entre 30/50% desde máximos.

3) Crash en los mercados de materias primas, y lo peor de todo el Crash del Crudo está totalmente influyendo en los mercados de manera " maníaca" ya es difícil ver un día alcista sin que el petroleo suba, total contagio. , con lo cual parece que como no se contenga el crudo entre los 35/45 difícil parar la volatilidad del mercado.

4) Todas las capitalizaciones salvo las mega han perdido los mínimos de agosto.

5) El crash del crudo y de los sectoriales se han cargado el SECTOR BANCARIO en EEUU, ojo esto no había sucedido desde hace un par de años, me da miedo que un banco como BAC ( bank of america) haya perdido en la gráfica mensual un punto de difícil retorno, no me hace gracia ninguna.( link) 

6) Sea por las razones que sean, subida de tipos,  miedo a recesión etc etc, el dinero tiene miedo.


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Considero que el dinero tiene miedo cuando : 1)  Los bonos EEUU a todos los plazos han tenido trayectoria alcista durante el ultimo mes y medio,  2) En DICIEMBRE se ha producido un claro trasvase del dinero ciclico ( consumo discreccional) al consumo anticiclico ( consumo basico)

Básicamente, para reconocer en qué momento se encuentra la bolsa habría que observar de dónde sale el dinero y, a continuación, en qué empresas entra. Si el dinero sale de las empresas de ocio, entretenimiento, consumo no basico y entra  en compañías de alimentación, consumo basico, es más que probable que los inversores fuertes se estén cubriendo de una eventual crisis . Durante estos periodos complicados, la gente deja de viajar o de comprar vehículos, pero comer, hay que seguir comiendo.

Del mismo modo, cuando el dinero abandona los sectores anticíclicos para entrar en los cíclicos ( consumo discrecional) , es un síntoma de que la confianza en los mercados se está extendiendo entre los inversores que afrontan el futuro con mayor seguridad. consumo discrecional, las financieras y las tecnológicas (consultoras, empresas de servicios, etc…). Entenderíamos el consumo discrecional como todos aquellos bienes y servicios que el público puede comprar pero que, hasta cierto punto no son esenciales: ropa deportiva, salidas a restaurantes, coches, hoteles, etc… Tal vez esto os parezca difícil, pero no lo es, basta con observar qué empresas suben más y cuáles bajan más o se mantienen laterales en cualquier índice.

Asimismo  tenemos la paradoja que  En los últimos siete ciclos alcistas de tipos los sectores cíclicos ( consumo discrecional)  fueron los que mejor se comportaron en los seis meses previos a la subida de tipos. Después de la subida de tipos los sectores que mejor se comportaron fueron los defensivos, los de consumo básico y del sector salud. En el otro lado, los de peor comportamiento fueron los de consumo discrecional.

Todo esto seria razonable en una economía normal, pero a esto se une que un sectorial en concreto consumo discrecional se ve favorecido claramente por la bajada del crudo, esta es la teoría , porque lo que ha ocurrido durante estos dos últimos meses no ha sido normal.

En Estados Unidos hace tiempo que interiorizaron esta relación y crearon dos índices que miden el CONSUMO BASICO XLP  Y EL DISCRECCIONAL XLY  En función de cómo evolucionen estos podréis haceros una idea de hacia donde puede evolucionar el dinero fuerte. Como ya sabéis, para ganar dinero en bolsa no hay nada como apostar en las empresas que apuestan los grandes inversores.

¿ Pero vale verdaderamente esto para algo ahora?

Pues lo digo alto y claro : SI.

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Aqui traigo la fortaleza que muestra el consumo básico ante el discrecional, fijense como al inicio de diciembre el sector XLP se va comiendo al XLY incluso supera un importante lateral anual, si aprecian igualmente se ve como en febrero de 2015 ocurre lo contrario, cuando este par baja es subida garantizada en las bolsas, esto también ocurre en octubre, y se aprecia y la sobrecompra, y el corte mac, con lo cual a corto plazo deberíamos  ver una reversión, veremos de que envergadura.

Me es indiferente, lo que importa vigilar es esto:

SEMANAL XLP/XLY

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Hasta ahora lógicamente en todo este curso alcista de bolsa es que el XLP no tiene la fuerza para superar al consumo discreccional XLP , esto se traduce en subida en consumo discrecional y renta variable.

Pero ojo, esto no quita para que en una hipotética corrección seria el consumo básico XLP no vaya a bajar, en la crisis de 2008 también fue arrastrado hacia la baja, pero si puede dar una señal como la que ha dado  en DICIEMBRE ojo.

Aqui apreciamos el par a la contra XLY / XLP

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Se ve la extremada sobreventa, desde hace tiempo no vista, no cabe duda que el que haya seguido la señal no se ha comido la bajada de ENERO.

COMPARATIVA consumo discrecional, consumo básico y SP500:

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Como apreciáis el consumo discrecional es super alcista aun, no sabemos que parte es por la economía macro y que parte puede ser por la anomalía del petroleo ( mas barato ).

Por lo tanto el consumo discrecional sigue a pesar de todo arriba en las gráficas, pero ojo hay que vigilarlo porque las correcciones bursátiles fuertes han venido como consecuencia de la caída grave del sector, si apreciáis el consumo básico ha ido siempre a la par que el SP500 , PERO EL CONSUMO DISCRECIONAL esta muy escapado, las grandes recesiones han llevado desplomes del discrecional, y ojo porque aunque no he querido traer gráficas mas extendidas, con el ejemplo de 2008 me vale, suelen haber divergencias antes , en el sentido del que el consumo discrecional cae y el básico sube, incluso  a veces el indice madre ha subido durante varias semanas aunque el discrecional ya decrecía,  SEÑAL INEQUÍVOCA  de estar fuera del barco.

Pero que pondera el sectorial XLY ( consumo ciclico)

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Aquí es donde viene lo que hay que vigilar resulta que AMAZON pondera mas de un 10%, ¿ puede seguir subiendo? pues perfectamente pero ojo al PER hace ya tiempo cuando comente el Stop de las MEGA tenia un per de 900 ahora lo ha aligerado a 860, otra con un altisimo PER NEFLIX aunque no pondera tanto, de este grupo donde podéis apreciar PE como las ganancias anuales se ve claramente que es MCDONAL, Y TIME WARNER INC de los mas fuerte.

SECTORIAL XLP consumo basico: 

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Lógicamente a un año vista cuando la renta variable está potente no tiene la fuerza que el consumo discrecional, pero ojo a valores tipo ALTRIA  PG, COCACOLA, etc etc

Hoy ha presentado resultados PG:

SEMANAL:

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Lo mismo que he dicho que hay que vigilar AMAZON,  la superación de los 80 dolares de Procter & Gamble.

Otras industrias fuertes este 2016:

AGUA

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En el final de la película " la gran apuesta" hablan de este sector son unas 20 compañías, se habla que uno de los principales gestores de EEUU que detecto la crisis subprime solo está invertido en este sector.

MULTIMEDIA:

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TELECOMUNICACIONES , SERVICIOS DOMESTICOS.

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Sector potente este 2016 gracias a :

VERIZON

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AT&T

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Muy fuerte, hay otras pequeñas empresas que han sorprendido en resultados, pero de momento el fin del articulo es el examen de estos dos sectoriales en teoría como factor que anticipen algún movimiento.

LAS CONCLUSIONES son claras:

El par XLP/XLY si ha dado señal clara de venta en indices EEUU, pero en estos momentos cabe esperar ( seguramente con el seguimiento de algun rebote) que la situación se revierta, quizás como ocurrió en febrero de 2015, eso nos debe importar bien poco, es tema ya de sobreventa o sobrecompra  ( par XLY/ XLP) ( XLP / XLY)

Lo que importa es comportamiento futuro ver como evoluciona, no hay que olvidar como dije en el articulo de ayer que los mercados están completamente pendientes del comportamiento del crudo, pero ademas ahora lo peligroso es que el sectorial BANCARIO USA para mi ha dado una señal peligrosa.

A pesar del rebote que esta llegando, los mercados están muy deteriorados, y salvo sorpresas de apple y otras MEGA va a ser complicado que los indices se mantengan, sobretodo con un bancario hecho trizas ( BAC , CITIGROUP etc)

Ya veremos tras el rebote como quedan los sectoriales, porque para reanudar la tendencia alcista, técnicamente se necesitan muchas cosas.

Saludos y suerte.

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Este artículo tiene 14 comentarios
Gracias, lo tenia pendiente de tiempo, llevaba un seguimiento de muchas de estas empresas que ya les veía un mejor comportamiento en 2016, fue a través de varios bloqueros de Rankia cuando estudie mas a fondo el par.
26/01/2016 23:42
antiguo usuario
Parece lo de hoy un fallo alcista vamos a ver como cierra el Sp, como cierre mal podrian volver las caidas, y si no consigue el 1950 como deberia, seria muy bajista
,por otro lado Juan tu articulo es magnifico y ademas entretenido
Saludos
27/01/2016 20:55
Ahora al cierre pondré el grafico, pero el XLP gana al XLY EN +1.23% , lógicamente esto se traduce en caídas gordas ( iba cayendo con Apple pero luego ha recaído más) mañana da resultados AMAZON , MICROSOFT, baba, semana que viene GOOGLE, cada vez tengo más claro que la clave va a venir por aquí, si el discrecional no aguanta dar por hecho caída gorda en índices, mañana es otro dia clave.
27/01/2016 21:25
En respuesta a Juan A Beño
como tu mismo has puesto, no esta habiendo volumen de compras en el rebote (recordemos de un 13% en el nasdaq), ademas de que los resultados trimestrales reflejan el pasado....

hay altas probabilidades de que nos vayamos hacia bajo....con o sin google amazon etc
27/01/2016 22:34
Ciertamente lógicamente las posibilidades de peligro BAJISTA son ahora mismo más, independientemente de que haya rebote, no creo que lo sistemas que sigo de cambio de tendencia cambien, pero intento contratarlo con otras ideas, ahora mismo la realidad es esa.
27/01/2016 23:41
antiguo usuario
Ayer el Sp se apoyó en la directriz alcista que viene desde los ultimos minimos, mientras este por encima largos , pero si la corta no habia que estar,
28/01/2016 08:59
Facebook da bienos resultados, y sube en el after +11%, hoy es turno de microsoft, amazon, baba, semana que viene google,, como ocurrio en octubre esto determino subida tecnologico,; el rebote deberis proseguir en febrero excesivo castigo, pero a partir de tercera semama febrero y marzo habra que tener cuidado otra vez.
28/01/2016 10:17
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