Corriendo este Maratón que se llama Bolsa
4 de noviembre, 2014
313
Hace un par de meses he comenzado a entrenar para el Marathon de Miami de enero 30[1] y aunque llevo corriendo 5 años casi todos los días un promedio de 10km diarios (a pesar de ser un “borrachuzo cervecero”) nunca he corrido mas de 30km. La preparación tanto mental como física para este evento es totalmente distinta a lo que tenía pensado y me ha llevado a encontrar varias similitudes con la inversión en Bolsa.
A diferencia de las inversiones y la Bolsa en el mundo del deporte uno tiene que pasar forzosamente por todos los niveles y no podemos saltarnos ninguno, aquí solo hay dos caminos el difícil y el difícil, y nadie puede llevarnos a hombros los primeros kilómetros (con libros, cursos o cuentas demo), mucho menos los últimos.
De las zapatillas Converse de lona al Antílope enano gris[2]
Cuando comencé a correr lo hice a manera de terapia personal para superar/olvidar ciertas situaciones, lo hacía sin horarios, en desorden, sin preparación y sin el outfit necesario. Obviamente tuve lesiones y mi rendimiento era pésimo. Del mismo modo algunos comienzan en la bolsa, ya sea a través de cuentas demo o con dinero real, pero de manera desordenada comprando cualquier chicharro y vendiéndole como si quemara en las manos; sin un plan u horizonte temporal definido, utilizando sistemas incompletos o que no conocen bien, ignorando la psicología de los Mercados y su historia, aferrándose a herramientas que de manera aislada no dicen nada y peor aún haciendo caso a los gurus mediáticos y a las “noticias” que mas bien desinforman. Todo esto es un camino seguro para lesionar nuestro patrimonio e ir perdiendo dinero con bastante constancia. Para los novatos que entran de primera a operar intradía con la ilusión de ganar 10% mensual, no llegarán muy lejos, al igual que yo no llegaba muy lejos con mis zapatillas converse de lona. Así como todo maratón necesita entrenamiento, disciplina y buenas zapatillas, todo inversionista/especulador necesita una rutina, practicar, conocer el mercado, a uno mismo y los instrumentos que utilizará de manera profunda, además de utilizar las herramientas y estrategias necesarias para minimizar los calambres y poder llegar a la meta.
Pulgada a Pulgada, jugada por jugada
Sin ser un experto dado que éste es mi primer maratón, sé que la preparación esta basada en un plan progresivo, es decir, poco a poco, kilómetro a kilómetro. Sin ser tampoco un experto en inversiones ya que la mayoría de lo que sé ha sido por experiencia heredada, puedo deciros que las ganancias en las inversiones también son paso a paso, con algún sprint de vez en cuando, pero casi siempre euro por euro. Son contados con los dedos de la mano quienes han hecho un home-run en una sola operación, pero aún así, antes de ese hit espectacular tuvieron que haber pasado por varias bases, lo que significa que tienen un background, un historial y experiencia; significa que han recorrido suficiente camino como para entender a los mercados y adelantarse a ellos. Por lo tanto no nos dejemos engañar por estrategias o instrumentos que nos prometen las mieles en poco tiempo, nadie se hace millonario en la Bolsa de la noche a la mañana y si lo habéis hecho y sois un ciudadano común entonces:
- 1.- Tuvisteis la misma probabilidad de ganar la lotería a ganar en la Bolsa.
- 2.- Estáis prestando tu nombre a un Tercero que seguramente es un Insider.
- 3.- No sois un ciudadano común y tenéis a tu cargo un departamento entero de investigación, estrategia y planeación. En vuestra oficina hay mas pantallas que un en la tienda SONY y usualmente tomas tu desayuno con el CEO de algún banco central, tu almuerzo con un ministro y posiblemente cenáis con la actriz de moda.
Como dice el gran discurso de Al Pacino en la Película “Un Domingo Cualquiera”:
Pulgada a Pulgada, jugada por jugada.
Esteroides para Aumentar Apalancamiento
El entrenamiento y la propia carrera debe hacerse sin forzar demasiado nuestro cuerpo para evitar cualquier desgarre a la mitad que nos deje fuera de combate, la cuestión aquí no es rapidez ni potencia sino constancia y resistencia. Comparo esto con el apalancamiento, porque si bien apalancarse demasiado puede disparar nuestros resultados durante algún periodo, también puede dejarnos un hueco considerable si el mercado juega en nuestra contra, lo peor es que pueden pasar años para recuperarnos de ese lastre. Y recordad que los stops no sirven cuando hay Gaps. Los anabólicos no son muy recomendados en los deportes y cuando lo son es en cantidades controladas, lo mismo sucede con el apalancamiento, poco y con una responsable administración de riesgos, puede ser benéfico y manejable, pero forzar los límites de la cuenta para obtener mayores apalancamientos puede ser desastroso con un pequeño desliz de los precios y dejarnos fuera de la carrera por mucho tiempo.
Ninguna estrategia en tan buena y efectiva como las pérdidas que sea capaz de resistir.
Apagar el piloto automático
No sé si algún rankiano ha tenido la experiencia de ir pensando en algo mientras conduce y de pronto al parpadear y volver a la realidad se da cuenta que ha pasado una cuadra completa en piloto automático. Esto se conoce como scripts y son acciones que nuestro cerebro automatiza, como escribir sin ver el teclado o hacer los cambios en el coche sin ir pensando en qué velocidad vamos. El problema de estos scripts, como ya he mencionado en otro post, es que en situaciones complejas perdemos de vista detalles mínimos que cambian por completo el panorama y pueden ocasionar una catástrofe.
Correr en piloto automático y pensar que solo debemos ir levantando las piernas, es obviar y omitir las alteraciones que van surgiendo en el camino, esto puede llevar a tropezones, esguinces o inclusive a perder totalmente el rumbo de la carrera.
Al igual que el pobre japonés que perdió la brújula y con ello el maratón, nosotros podemos perder mucho dinero si dejamos nuestras inversiones en auto-pilot y nos olvidamos de ellas sin realizar una gestión activa[3] del portafolio. Debemos revisar periódicamente la validez de nuestros análisis y sistemas para detectar fallas o cambios inesperados en el mercado en general, porque en la ruta siempre aparecerán baches que nadie tenía contemplados. No porque compremos sólo bluechips significa que podemos olvidarnos de ellas, recordemos que muchas bluechips han quebrado y todavía meses o mes antes de sus desplomes tenían calificaciones crediticias excelentes y buenos ratios financieros. No digo que sea lo usual, pero es mejor estar siempre alertas.
Procrastinando en nuestro castillo de naipes
En estas últimas semanas que el frío no ha tenido compasión de mi por las mañanas que salgo a correr, dos ideas siempre cruzan mi mente. La primera surge cuando suena el despertador y me convenzo muy fácilmente a mi mismo de que no debería salir ese día porque con el frío endiablado puedo enfermarme y que mejor correré por la tarde. Al llegar la tarde me vuelo a convencer aún más fácilmente de que mejor correré mañana el doble de tiempo y así recupero lo perdido. El problema es que en el ejercicio no sirve si un día hacéis el doble o el triple, la cuestión es constancia. En las inversiones sucede algo similar o al menos a mi me ha sucedido, porque cuando pierdo dinero y vuelvo a entrar al mercado, entro pensando inconscientemente en la pérdida anterior y anclo mi pensamiento para querer recuperar esa pérdida con la nueva operación, pero la verdad es que la situación no debe de ser así, porque esto ocasiona que subamos mucho (o viceversa) las expectativas. Desde mi perspectiva, no debemos entrar al mercado queriendo recuperar la pérdida de ayer o de anteayer o del año pasado, uno entra para ganar lo que el mercado dé y punto, lo pasado pasado y aprendemos. Si fue mas o menos no importa. El resultado de una operación pasada no debería determinar la siguiente operación.
Planear que voy a correr mejor en la tarde y después que mejor al otro día, son sólo planes que no sirven de nada si no los ponemos en práctica. Algo similar pasa cuando sacamos cuentas sobre los fabulosos rendimientos mensuales que podríamos tener y que al final del año ya duplicamos la cuenta. El pensar así sólo esconde los riesgos reales y nos hace olvidar que también puede haber pérdidas, por más que el backtest diga otra cosa. En otras palabras sobrestimamos nuestras estrategias y No nos preparamos para los muy posibles escenarios negativos y cuando éstos llegan no tenemos un plan B y ni p#&$ idea de qué necesitamos hacer para salir del atolladero. Todo iba muy bien hasta que se derrumbó el castillo en el aire, por eso es necesario tener varios sistemas y complementarlos dependiendo la situación del Mercado.
La segunda idea no tiene nada que ver, simplemente me pregunto qué demonios hago aquí corriendo tan temprano que ni siquiera San Pedro se ha encendido las luces del cielo, cuando bien podría estar dentro de mi cama bien abrigado y roncando a placer.
Administración de energías
Aunque un maratón es sobre resistencia, también influye mucho la manera en que administremos nuestras energías, ya que de ella dependerá mucho nuestro resultado final. Uno no empieza corriendo al máximo ni tampoco lo más lento posible. Dependiendo de las pendientes de la ruta y de cómo se va sintiendo en el camino es a como vamos subiendo o bajando el acelerador. En las inversiones esto se podría conocer como el Kelly Criterion, y es precisamente un tipo de fórmula para maximizar los beneficios y minimizar las pérdidas dependiendo de la esperanza matemática de cada evento, es decir, poner mas dinero en las operaciones que tienen mas probabilidades de ganar y menos en el resto, una simple administración de los risk/reward. Claro, cada estrategia e instrumento tendrá distintas distribuciones y por lo tanto cada uno deberá tener una fórmula diferente.
Sin la adecuada gestión de nuestro capital frente a pérdidas y ganancias, es posible que duremos mucho tiempo con rendimientos positivos, como también es posible que alguien pueda terminar un maratón corriendo siempre al mismo ritmo, pero la cuestión aquí no va de simplemente terminar o ganar dinero sino de lograr una buena marca o rendimientos por arriba del promedio.
Dentro de este mismo punto quiero agregar que así como es recomendable descansar algunos días después del maratón, también es recomendable descansar de los mercados de vez en cuando. Entre mas tiempo estemos entrando y saliendo del mercado mas probabilidad de perder dinero tendremos. Como decía el ex-rankiano Margrave no debemos de ser jornaleros con respeto a todos aquellos que lo son.
El poder de la mente
Ya se ha hablado mucho de la Mentalidad y la Psicología del Inversor. No creo aportar mucho en este sentido pero aún así haré el intento.
Al principio mencioné la preparación mental y es que aunque el maratón es una prueba física, la mente juega un papel primordial que describiré así: tenacidad y no sucumbir ante la agonía. A principios de este mes pasé la pared de los 30km y tal y como me avisaron, lo difícil no es llegar a ese punto sino seguir adelante y no parar. Aquí es donde muchos comienzan a desertar, pero no tanto por la falta de capacidad física sino porque el dolor y cansancio les ganan, prefieren dejar de sufrir y salir. Es aquí donde la mente nos puede jugar trucos, pero es algo similar a cuando vamos al oculista y nos apuntan con una luz directa al ojo, el cerebro automáticamente lo cierra pero nosotros damos la orden de que se abra, la mente le ordena al cuerpo y al instinto, y no al revés. Esto es lo que debemos de recordar, debemos recordar cuál es nuestro objetivo y acatar el plan.
En las inversiones es exactamente igual. Muchas veces nuestro instinto es cerrar la operación cuando vamos perdiendo o cuando comienza a ganar un poco queremos asegurar, queremos terminar con la agonía. Si desde el principio teníamos un plan y una estrategia, debemos confiar en ella, no solo por disciplina sino porque será la única manera de saber si el sistema funciona. No podemos dejar que la angustia nuble nuestro razonamiento, porque en situaciones complejas nuestro instinto y sentimientos no son buenos guías. El deseo de minimizar las pérdidas conduce a las personas a tomar malas decisiones, olvidarse de los riesgos y sobrestimar el éxito.
Las inversiones son maratones no los 100 metros planos
NOTAS:
[1]El post lo publiqué originalmente en Noviembre de 2011 por eso el desfase de fechas.
[2]Reebok tomó su nombre del Pelea capreolus, un antílope pequeño del sur de África.
[3]El comentario va dirigido a portafolios de acciones (stok-picking), pero incluso un portafolio estilo Bogle, necesita de una gestión activa. Esto no sognifica estar ntrando y saliendo según los humores del mercado; significa rebalanceo periódico, reinversión, ahorro y modificar la asignación de activos dependiendo de la cercanía de nuestro horizonte.
Este artículo tiene 3 comentarios
Has tocado mi vieja fibra de maratoniano!
Recuerda que debes competir en medias antes!
Y hacer muchos kilómetros!
Recuerda que debes competir en medias antes!
Y hacer muchos kilómetros!
04/11/2014 22:38
Sí creo que así debió haber sido jeje, pero en aquella ocasión tenía 23 años y sólo competí en Cologne para el medio maratón. Lo terminé y de ahí continúe mi entrenamiento hasta superar los 30km y me mantuve en ese rango haciendo intervalos de intensidad hasta diciembre.
Los 42km o 16 millas sólo las alcance hasta el día del maratón de Miami en 4hrs 32 minutos.
Desde ese día he bajado mi tiempo casi 8 minutos jeje, parece poco pero ha sido un enorme esfuerzo.
Saludos!!!
Los 42km o 16 millas sólo las alcance hasta el día del maratón de Miami en 4hrs 32 minutos.
Desde ese día he bajado mi tiempo casi 8 minutos jeje, parece poco pero ha sido un enorme esfuerzo.
Saludos!!!
Me gusta la última parte del artículo, sobre la tenacidad y no sucumbir ante la agonia. Estoy a largo con unas acciones compradas a 2.35. Este octubre han bajado a algo menos de 2. E incluso han subido a 2.40. Ni he vendido en su rango bajo ni he vendido en su rango alto. En el primer caso porqué la situación económica no me parecia tan grave como para que continuara corrigiendo (y acerté). En el segundo, porqué considero que la acción por fundamental vale más y mi precio objetivo de venta está más arriba (a unos 2.50-60). También acerté, ya que después de presentar resultados (muy buenos, por cierto, mejor de lo que pensaba), muchos analistas han subido su precio objetivo a 3 (aún así, no creo que llegue a esa cantidad, como mucho a 2,70). Yo iré a la mia, no venderé hasta que llegue al precio objetivo prefijado cuando entré siempre y cuando la situación macro no empeore y/o la empresa también lo haga. Si se da uno de estos casos tendré que aceptar pérdidas, pero de momento no es asi. Quizás hubiera que poner stops pero yo el stop lo pongo cuando la realidad lo imponga, no por los vaivenes del mercado, que en el fondo es una diva maniaticodepresiva. Tenacidad y aguante, si, pero sin perder de vista la realidad que nos rodea. Quizás sea un método de inversión anticuado y obsoleto, pero en cuatro años que me dedico a esto he perdido 0 euros y aunque quizás haya dejado de ganar, creo que no perder es el primer paso para hacer algo más grande y encima es un motivo para sentirme orgulloso
Escriba un nuevo comentario
Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.
