Normalmente cuando estamos ante un hipotético suelo o techo de mercado solemos estudiar el comportamiento de los principales sectores. Si la llegada a máximos se produce sólo por el alza de algunos sectores y otros tienen figuras claras de techo, lo más probable es que se esté acabando el avance de la renta variable. Y si son todos los sectores o la mayoría los que tienen buen aspecto técnico, hay más probabilidad de que la tendencia continúe.
Veamos los siguientes gráficos de evolución semanal de los principales sectores del Eurostoxx 600. La mayoría están desplegando un movimiento lateral tras las fuertes subidas desde el verano de 2013.
Evolución del sectorial de telecomunicaciones. Este lateral está sirviendo para que el MACD semanal elimine casi toda la sobrecompra que tenía a principios de año.
Evolución del sectorial de Tecnología. Movimiento similar al anterior.
Evolución del Indice sectorial de compañías aseguradoras. Situación similar.
Evolución del sector de construcción y materiales. Situación similar. Además todos estos índices tienen en común que aún están bastante lejos de los máximos de 2007.
Siguiendo con valores que están también lejos de máximos de 2007, tenemos los siguientes sectores.
Evolución del sectorial bancario. No sólo está lejos de los máximos de 2007, sino que aún no ha alcanzado los máximos de 2.009-2.011. Tras superar la media de 200 semanas, estamos en un lateral infinito que al igual que los anteriores sectores, está sirviendo para eliminar casi totalmente la sobrecompra. Se aprecia claramente que la zona de 250 puntos es el objetivo claro.
Evolución del sector Utilities. Algo más fuerte que el sectorial bancario, gracias al tramo al alza tras superar la media de 200 semanas. Aún tiene objetivo de subida hasta máximos de 2009 en la zona de 350 puntos.
Evolución del sectorial de materias primas. El menos alcista de todos. Aún no ha superado la directriz bajista desde 2008, aunque claramente tiene un suelo en los mínimos desde 2.010 a 2.014. Superar esta directriz bajista generaría una importante señal de compra.
Y por último ya tenemos al grupo de sectores que están por encima de los máximos de 2007
Evolución del sector industrial. Rompió los máximos de 2007 el año pasado y desde entonces está en un movimiento lateral eliminando la sobrecompra del MACD que está a punto de cruzarse al alza cerca de cero.
Evolución del consumo básico. Se mantiene claramente en la tendencia alcista iniciada en 2009. En estas última semanas está rompiendo de nuevo los máximos del año pasado.
Evolución del sector de consumo discrecional. Casi calcado al anterior.
Por último tenemos al sector de energía, que la semana pasada superó la zona de máximos de 2.011.
Además, todos estos gráficos tienen en común que el precio está por encima de la media de 50 semanas (línea verde). Así pues, para resumir, llegamos a la conclusión de que los sectores más alcistas aún no dan señales de agotamiento y los más bajistas tienen bastante recorrido al alza. Sólo el sectorial de materias primas está más débil, pero a punto de superar la directriz bajista. A tenor de este estudio sectorial no da la sensación de que la renta variable europea se enfrente a un techo de mercado. Tal y como venimos comentando estos días atrás, aunque podamos vivir a corto plazo una fase de consolidación no parece que corramos riesgo de una vuelta del mercado. La media de 50 sesiones y, sobre todo, mientras estemos por encima de ella será clave para determinar la continuidad de la fase alcista de la renta variable europea.
