En el siguiente video, extracto de la clase que ofreció Xavier Brun en nuestra escuela de verano, se muestran las características que deberíamos buscar para identificar un buen negocio.
Un buen negocio, según el gestor de Solventis, y próximamente responsable de RV europea de Trea AM:
- Genera beneficios y caja
- Esa generación de caja crece con el tiempo, por lo que cuenta con buenos retornos (ROE, ROA, ROCE...)
- Esa caja generada va al bolsillo del accionista, no al del deudor, por tanto tiene una deuda baja
Este último punto de la deuda es especialmente importante en determinadas empresas. Aquellas cuyas ventas tienen un perfil más cíclico (menos estable a lo largo del tiempo), como las relacionadas con las materias primas, pueden verse en graves problemas si acumulan mucha deuda durante la fase de bonanza. En esos años en los que los precios de sus productos suben y sus beneficios se disparan, todo vale, pero cuando viene la fase de vacas flacas y sucede lo contrario, la deuda puede llegar a ser un lastre muy considerable, llevando en el peor de los escenarios a la empresa a la bancarrota porque su caja cae tanto que no puede atender los intereses de la deuda.
