Comentario semanal Augustus Capital AM, 21 de agosto

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Desde el punto de vista macroeconómico, de la semana que concluía el 21 de agosto destacamos los siguientes datos:

En EE.UU.,

• El índice Empire State Manufacturing de agosto fue inferior al dato estimado y al dato previo de julio: 3,7 vs 15,0 (e) vs 17,2 (p).

• El dato semanal de peticiones de subsidios de desempleo volvió a pasar los 1.000k, con 1106k vs 920k (e) vs 963k (p).

• El índice de solicitudes de préstamos hipotecarios de la Mortgage Bankers Association (MBA) descendió un 3,3% frente a un aumento del 6,8% la semana previa.

• El indicador adelantado de julio marcó un valor superior al dato estimado, pero inferior al dato previo: 1,4% vs 1,1%(e) vs 2,0% (p).

• La cifra de inicio de construcción de viviendas de obra nueva fue muy superior al dato estimado y al dato previo, así como las ventas de viviendas ya construidas.
  • Viviendas de obra nueva: 1.496k vs 1.245k (e) vs 1.186k (p)
  • Viviendas ya construidas: 5.860k vs 5.410k (e) vs 4.720k (p)

• El índice PMI Markit presentó cifras provisionales de agosto, superiores al dato estimado y al dato previo tanto en Manufacturing, como en Services.
  • Manufacturing: 54,8 vs 52,0 (e) vs 50,9 (p)
  • Services: 54,8 vs 51,0 (e) vs 50,0 (p)

En Europa, 

• El índice de confianza del consumidor marcó valores mejores (menos negativos) a lo esperado y que el dato previo: -6,6 vs -8,2 (e) vs -8,1 (p).

• El indicador de inflación de los precios al consumidor (CPI) de julio fue positivo e igual al dato estimado y al dato previo: 0,4% vs 0,4% (e) vs 0,4% (p).

• Las cifras de PMI Markit preliminares de agosto de la Eurozona siguen por encima de 50, el valor que indica una expansión, aunque los valores han sido inferiores a los datos estimados y a los previos, tanto en Manufacturing, como en Services:
  • Manufacturing: 51,7 vs 52.7 (e) vs 51,8 (p)
  • Services: 50,1 vs 54,5 (e) vs 54,7 (p)

Por lo que respecta a los mercados de renta variable, de nuevo, la semana pasada se observaron dos partes: hasta el miércoles era Europa la que se comportaba mejor, con las compras netas en máximos de los últimos 5 meses; mientras que en Estados Unidos fueron las declaraciones de la FED, indicando que la recuperación podría ser más lenta de lo previsto, las que suponían un jarro de agua fría para los mercados. Hacia mitad de semana, la situación se dio la vuelta, al repetir el BCE el mensaje de la FED e irse registrando cada vez más contagios de Covid19 en Europa, a la vez que en Estados Unidos los datos de paro se veían como un incentivo a las esperadas ayudas fiscales y se publicaban el viernes datos macro muy positivos, con las ventas de viviendas marcando el mayor aumento registrado nunca, y las cifras PMI Markit de actividad marcando máximos de 18 meses.

Finalmente, nos gustaría insistir en que las valoraciones de las compañías en la cartera de LIERDE tienen mucho potencial, el cual se verá reflejado en su precio en uno u otro momento, tal y como ha sucedido esta semana en la compañía en cartera Ferratum, que subía un 47% en dos días.

El equipo de Augustus Capital AM.