Coach Inc (NYSE:COH)

Coach fue fundada en 1941 y tiene su sede en Nueva York, diseña y comercializa bolsos, calzado, joyas, gafas de sol, cinturones, bufandas, chaquetas, guantes, sombreros, bolsas de viaje, relojes y fragancias para mujeres y hombres, bolsos, monederos, tarjeteros, cinturones, etc. Comercializa sus productos  a través de una red de tiendas situadas en América del Norte, Japón , Hong Kong , Macao , China continental, Taiwán, Malasia , Corea y Singapur, así como a través de Internet,  grandes almacenes y tiendas especializadas.

La compañía también vende sus productos a clientes mayoristas y distribuidores en aproximadamente 25 países. El 29 de junio de 2013, la empresa contaba con 351 tiendas ,193 fábricas ubicadas en América del Norte, 191 almacenes, 281 almacenes en tiendas y empleando a 10.200 personas.

La compañía se negocia actualmente con una capitalización de mercado de 12,96 B, con unas ventas de 4,98 B y unos ingresos de 975,60 M. El precio de la acción se sitúa en 13,49 veces los beneficios generados por la empresa (capacidad de generación de beneficio del 7,41%), con un PEG de 1,78 (PER/Tasa de crecimiento BPA).

Nota: El PEG es uno de los ratios más usados en el análisis de las empresas de crecimiento, es decir empresas cuyos beneficios crecen a unas tasas superiores a las normales. Al tratarse de empresas que cotizan con altos PER, se suele usar el PEG para analizar las compañías con algo más de objetividad. Si una empresa tiene un PER de 25 y su beneficio por acción crece al 20%, su PEG sería de 1,25 (cuanto menor sea el ratio mayor será la tasa de crecimiento de los beneficios en relación al PER de la compañía).

El precio de la acción se encuentra un 4,76% por encima del mínimo de 52 semanas (un 21,38% por debajo del máximo anual). Frankfort Lew (Chairman y CEO de la compañía) compró 21,000 acciones a un precio de 48,38$ en Octubre de 2013.

En el gráfico podemos observar cómo el indicador técnico RSI nos podría estar anticipando sobreventa de la acción, incremento de volumen en las últimas sesiones y un MACD poco definido:

Aunque las ventas en el último trimestre cayeron un 5,6%, el beneficio anual de la empresa se incrementó un 2,3 %, situándose en 3,44 $ por acción. La fórmula de Graham para una empresa de crecimiento como COH no tiene demasiado sentido, aunque nos puede servir como valor orientativo para conocer el sobreprecio que pagaríamos sobre una valoración de tipo "value": 25,96$ por acción sería el precio objetivo de entrada para B. Graham.

La empresa destina un 37,80% del beneficio generado para retribuir a sus accionistas, situándose la rentabilidad por dividendo en un 2,91%; en el gráfico adjunto podemos observar el crecimiento de la cantidad destinada al pago de dividendos en los últimos trimestres:

La rentabilidad sobre los fondos propios se sitúa en un 41,20% (7,72% al precio de cotización actual), la rentabilidad sobre los activos es del 28,20% y sobre las inversiones en un 43,10%. El margen bruto con el que la compañía desarrolla su actividad es del 71,80% (margen operativo del 28,60%).

El ratio de deuda en relación al patrimonio de la empresa tiende a 0 por el desapalancamiento que está logrando la compañía. La generación de flujo de caja libre permite a la empresa: amortizar deuda, recomprar acciones propias e incrementar el efectivo en caja. Aquí tenéis los gráficos de la deuda a largo plazo, el número de acciones en circulación y el efectivo en caja:

Resumiendo..., una interesante empresa de crecimiento enmarcada en un sector con dificultades, que sin embargo parece que sigue haciendo las cosas bastante bien … buena gestión, bajo endeudamiento y creación de valor para el accionista (retribuyendo con dividendos crecientes y retirando acciones del mercado).

Twitter: @Serts1