Fundada en 2003, con sede enZhangzhou, ChinaZenix Auto International AutoLimitedes el mayorfabricantede
llantas de acero para vehículoscomercialesen
China. La compañía ofrece más de 430seriesdeentubado de acero, distribuyendo sus productos entre los grandesfabricantes devehículos comerciales de Chinay exportando a través de más de80 distribuidoresen 30países detodo el mundo.Con cincograndes instalacionesde fabricación en China, la empresa emplea a 5.209 personas y tiene una capacidad totalde producción anual deaproximadamente de 15millones de unidades si tomamos como referencia el último ejercicio cerrado. Con unas ventas de 640,23 M y unos ingresos 68,53 M, la empresa está valorada actualmente en 37,15 M.
Las empresas del sector se negocian con un PER medio de tan sólo 6,37, siendo ZX la que presenta menor relación precio/ganancias (2,16) con un beneficio por acción de 1,33$. La compañía se sigue negociando por debajo de su valor contable (6,04, con un price to book de 0,47) a pesar de carecer de deuda a largo plazo y de contar con 3,05$ en efectivo por acción. La rentabilidad sobre el patrimonio y sobre las inversiones se sitúa en torno al 20%, con un margen bruto del 26,03%. Del balance podemos destacar que el patrimonio neto financia el 46% del activo, las reservas se han multiplicado por más de 9 en los últimos cinco años y el beneficio por acción por 5 en el mismo período de tiempo. La empresa sigue generando flujo de caja libre que sigue acumulandose en las cuentas de Reservas y de Efectivo, hecho que ha permitido incrementar el valor contable desde los 0,89$ de 2007 a los 6,04$ actuales.
En el último ejercicio las ganancias se incrementaron un 37,96%, sin embargo la cotización se ha desplomado un 24,01% en el mismo período de tiempo debido fundamentalmente a la caída en las ventas del último trimestre (-14,8%). La cotización se encuentra justo en el punto intermedio entre el máximo y el mínimo de 52 semanas habiendo perforado a la baja las tres medias móviles, cerrando el viernes en mínimos de 2013. Según el MACD a la caída aún le puede quedar recorrido, aunque si analizamos el indicador RSI (42,67) el valor podría estar empezando a ser sobrevendido. Por análisis técnico el valor no parece muy atractivo, si no fuera por el RSI que siembra dudas:
A pesar de que por análisis técnico el valor no invita al optimismo y teniendo presente que estamos ante una acción muy volátil, por fundamentales me ha parecido una empresa interesante para buscar un posible rebote. En Mayo presenta resultados, por lo que una mejora del beneficio podría ser el detonante necesario para actualizar al alza el valor de la empresa. En definitiva otra small cap interesante con la que poder hacer trading, alta volatilidad respaldada por buenos fundamentales.
Sergio, tus análisis me parecen excelentes, he seguido todos los que has hecho y das en el clavo muchísimo mis felicitaciones! :-)
Muchas Gracias Rafael, me alegro de que te gusten. Gracias por el comentario. Saludos! ;)
De acuerdo con Rafael,donde pones el ojo pones la bala,felicitaciones Sergio
Muchas Gracias David, de los errores se va aprendiendo ... A pesar de ello en ocasiones los resultados no son los esperados, lo importante es que la cartera en conjunto esté equilibrada.
Suscribo los comentarios de nuestros compañeros. Grandes descubrimientos. Esta en concreto es quizás algo Iliquida, pero parece un buen valor por fundamentales. Gracias Sergio
Así es Carlos ... Es una small cap, ya sabes cómo funcionan, ante una buena noticia se suelen disparar.... a la inversa también pero a la baja ;). Gracias por el comentario.
La facturación del primer trimestre del 2013 ha sido de 830 millones y los beneficios han sido 171 millones. Al parecer el primer trimestre del 2013 ha sido mejor que el cuarto trimestre del 2012, pero peor que el primer trimestre del 2012. la venta de coches en China lleva cayendo tres años.
Las ventas de ZX en china están cayendo pero en otros países asiáticos están subiendo.
A mi lo que me sorprende es que el PER sea del 2 solamente. algo hay que no sabemos.
El Per de los competidores también está por los suelos, el sector está deprimido y eso afecta inevitablemente de forma negativa a las cotizaciones. Quizás la debilidad más importante que le veo es el bajo margen operativo, aunque como comentaba en el artículo una mejora de resultados podría disparar el valor. Más para trading que para invertir :)
Hay algo que no sabemos. El volumen es un problema en este valor.
Volumen medio 20.000, hoy 40.000, es una small cap ... Se negocian muy pocos títulos si comparamos con empresas más grandes. Por lo que he podido ver, mejora reservas, cash e inventarios aunque caen ingresos netos porque los márgenes se han reducido. Debilidades: margen operativo y coyuntura económica, aunque puede que haya más motivos...
A pesar de la caída de beneficios y de rentabilidad, mejora inventarios, efectivo en caja y reduce endeudamiento ... +18,75% en algo más de 5 meses, eso sí sólo para valientes. Estuve a punto de entrar en 2,6$ pero me tembló el pulso una vez más.
El Per es buenísimo, pero el volumen es un problema. Yo entre hace tiempo a casi 3, pero la solté cuando vi que caía, ahora ya se ha escapado un poco, pero esta barata, aunque es para corazones a prueba de bomba
Carlos, estos chicharros no dejan indiferente a nadie... Ahora mismo sube un 9,65%, con un volumen que triplica la media de los últimos 3 meses, aunque muy pequeño comparado con empresas más grandes.
A mi lo que más me gusto de este valor fue su PER., y también su actividad de producción, ya que cada vez va a ver más coches en China, y lo lógico es que las llantas las fabriquen ellos. Es el típico valor para tenerlo en cartera con una posición mínima, y olvidarte de el una buena temporada y ver si hay suerte de que multiplique por 2,3 o 4. Me da que va a subir, pero o corrige un poco o para mi ya se ha escapado.
Estoy de acuerdo, me llamó mucho la atención el bajísimo PER., y el hecho de que se negociase por debajo de su valor contable careciendo de deuda a largo plazo y contando con una buena cantidad de efectivo en términos relativos. La pega: la alta volatilidad, la estrategia que comentas de comprar barato y taparse los ojos creo que hubiera sido la más inteligente.
Mírala ya, subiendo un 12%, esta disparada y multiplicando por 6 o 7 su volumen habitual. Es posiblemente la típica empresa que acaba al cabo del tiempo siendo opada, pero ahora ya se ha escapado.
Hoy está intratable ... Se nos ha escapado, daba mucho respeto cuando rondaba los 2,6$ y parecía que no remontaba el vuelo. En fin, otra lección más de Mr.Market :)
Así es Sergio, no hay que preocuparse, hay más peces en el mar.
Claro que sí! ... Seguiremos buscando nuevas oportunidades.
Hoy otro +8,33% ... 3,9$
Y con algo de volumen. Se ha escapado.
Gracias
Pero que le ha pasado Sergio?, has visto la última semana?, yo no término de entender lo que le pasa a este valor con los fundamentales que tiene.
Un saludo
Sergio,siguen siendo buenos sus fdtales?quizas una oportunidad de entrada
De nuevo otro batacazo que brinda una nueva oportunidad para los más valientes :) El beneficio descendió un 20%, a pesar de ello PER y PEG bajo mínimos. Cotiza un 11% por encima del mínimo de 52 semanas y por debajo del Valor Contable, de nuevo con mayor volumen ... buen margen bruto aunque margen operativo mejorable. Me sigue pareciendo un buen valor para hacer trading con stop loss.
Muy buenas noches,
A mi me gustaría poder conocer a quien venden llantas esta gente, y algunos volúmenes de negocio, y también donde venden, y algunos datos más, porque me descuadra mucho ver como una empresa tiene un per 2 este año, y menos de 2 en los próximos 2 años (Renta4) , y que cotiza por debajo de su valor contable, se pueda llegar a llevar el meneo de casi el 50% y cotice en casi mínimos de siempre.
Hay algo que no sabemos. A mi desde luego a estos precios, me parece que el riesgo es bajo, aunque igual se puede pillar muy cerca de 2$, y con un stop y suerte! igual hay un aguinaldo majete.
Saludos
Hoy otra vez le ha caído un meneo considerable. Esta en mínimos históricos.
