USA vuelve a reaccionar, pero el terreno es incomodo

8 de junio Incluye: SPX 4

Hace una semana, en mi ultimo articulo hablaba de que habría daño, pero no muerte, ciertamente esperaba unos días  de dolor, pero una vez más, el mercado ha reaccionado casi de inmediato, cuando han hablado de bajadas en los tipos de interés , cuando hablé de que no habría muerte final, me refería un poco a lo que ha acontecido, no creo que dejen al mercado de USA caer de modo grave.

Dicho esto, no me gusta hablar de creencias, o las argumentaciones de otros inversores o analistas, en cuanto a !mercado manipulado!, etc etc,   Nuestra obligación bajo cualquier circunstancia es adecuarnos al mercado, y esto no solo se refiere a acertar el movimiento mas inminente, o más lejano, sino que significa gestión, sentido común, sí usted observa que el mercado lleva en los 4 primeros meses una subida de 16/17%, debe ser consciente de que sera difícil mantener ese ritmo, porque eso significaría llegar casi al 50% de rentabilidad en el año, cosa que no ha ocurrido en el actual ciclo alcista, siendo impropio, ya que los dos mejores años han sido un 19% 2017, y un 29 % año 2013 aproximadamente, y con matices, ya que en el 2017 la subida se vio afectada por la debilidad del dolar, que para el inversor europeo fue menos rentable.

Partiendo de esta regla: "la lógica", sí llegas al partido con este resultado, lo mas sensato es defender el resultado anual, y no jugársela, o al menos reducir cartera al 25/50%, y para el que se quiera incorporar a la tendencia, buscar mejores momentos por timing, teniendo en cuenta los margenes estadísticos normales de rentabilidad.

Dicho esto, y buscando la actualidad, decir que un sector concreto, el Nasdaq Internet, ha sufrido brutales caídas esta semana, valores de las Faang como Alphabet muy en la cuerda floja, y en general como digo, esperaba algo mas de caída, dentro del escenario de largo plazo alcista, sigo pensando que estamos en un salto de escalón histórico, pero tampoco hay que ser estupido de no ver la ecuación rentabilidad / riesgo, máxime cuando el dolar parece que pueda debilitarse, con lo cual toda subida para el inversor en euros se pueda ver limitada:

EURO DOLAR versus SP500:

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Me explico, es cierto que esta semana el SP500 ha recuperado zonas superiores a 2827 como planteaba para estar más tranquilos, pero también es cierto que el dolar se ha debilitado, con lo cual la rentabilidad real no ha sido tanta.

Y lo curioso, desde 22/01/18, que es prácticamente el primer techo de mercado, y pesar de dos correcciones en un año, (la grave finales de 2018), en realidad estamos en ese mismo punto, pero con la particularidad de que el euro dolar ha descendido un 11%, es decir ese 11% adicional de fortaleza en dolar, es ganancia para el inversor europeo pese a que el SP500 se encuentre en el mismo punto, y esto no es "moco de pavo", o sino fíjense en lo que ocurre año 2017, según en que parte del año, la gran rentabilidad de 2017 en SP500 se vió mermada por la debilidad del dolar.

Parece una tontería, pero hay que contar seriamente con este factor, y debe ser complementario en cuanto a rentabilidad riesgo al análisis del SP500 ¿de qué te vale un 5/6% adicionar con riesgo de timing si lo vas a perder por efecto divisa?

EURO DOLAR SEMANAL:

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A esto me estoy refiriendo, ya no solo hay que contar con que estemos en zona de poca rentabilidad adicionar ( timing anual), sino que por técnico, tenemos otro inconveniente, aunque se gane un 4/6 o incluso 8% adicional seria inútil, exponeríamos riesgo para nada, quizás en la zona que marco en circulo, y según como esté el SP500 técnicamente en ese momento, seria mas oportuno entrar con otro canje de rentabilidad/ riesgo.

¿Entonces podría ser mejor bolsa europea? quizás, lo que esta claro que la bolsa yanqui no compensaría bajo está tesitura, a no ser que cubras divisa, o estés apalancado en USA, ambas cosas no las recomiendo.

STOXX50 versus EURO DOLAR:

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Es más lógico que tras una revalorizaron del euro/ dolar el Stoxx 50 lo haga mejor, pero también es cierto que la banca en Europa sigue siendo un lastre.

SP500 DIARIO:

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Tras un mes de mayo con un -6.58%, nos encontramos actualmente a menos de 3% de máximos

Algunos analistas justificaran que se ha topado con el 38.1 % fibo, otros veían un HCH que no se cumple, otros dirán que es un fallo bajista, otros dirán que se está dibujando ahora un HCH invertido, los movimientos en diario no dejan de ser aleatorios.  El análisis técnico no es la panacea, ni la verdad en los movimientos, y menos en el trading, solo son probabilidades, eso si, a mas distancia en el marco temporal, mas acierto, mas probabilidad, y menos operativa/desgaste, y ya en análisis diario, lo mismo tras esa ruptura peligrosa se hubiera caído más, o lo mismo esta vez la estadística no quiso, me dan igual los motivos externos, (declaraciones fed, Trump etc) no hay que buscar explicaciones, es simple, sí estamos bajo una técnica de movimiento probable de precios, no significa que el haber tomado precaución, sea una mala decisión, pero es que sí tampoco calibras el % de inversion que expones a cada momento,mal asunto.

El mercado no es todo o nada, habrá gente incluso que ya ha obtenido su objetivo anual de rentabilidad, y no exponen riesgo ahora, otros no lo habrán conseguido, incluso otros llevaran años diciendo que esto cae un 50% ( crash), y no lo hace, incluso existirán inversores que nunca se incorporan al mercado por miedo, y la inflación se los acabara comiendo.

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Envolvente alcista brutal en semanal, aunque preferiría ver el CCI en zona nuevamente alcista.

Mercado menor RUSSELL 2000:

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Esto es lo que se encuentra más rezagado, un 11% desde máximos, a diferencia del SP500 que no llega al 3%, y como he comentado, aunque no traeré gráfica, el Nasdaq Internet, las FAANGs, están en horas bajas, aunque consumo discrecional sigue en zonas altas, y sector tecnológico igualmente esta en zona alta.

Aquí la interpretación es clara, en algún momento habrá acople, sí el mercado mejora será lo mejor para invertir, al estar rezagado, hay muchos inversores que prefieren estos sectoriales rezagados cuando parece que el mercado retoma movimiento alcista claro.

 No perdamos la perspectiva:

SP500 Mensual:

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Para terminar, decir, que en realidad, el análisis técnico, debería adecuarse a cada circunstancia de inversor, no todos tienen la mismas circunstancias de riesgo, el que ha acertado la vuelta en V, te dirá ¿para que voy arriesgar en estas zonas, máxime con la perspectiva del euro dolar?, llevando un 14/16 % en el anual, ¿estamos locos?, pero habrá otros que están viendo sí se incorporan en algún punto interesante, pues está muy mal visto eso de que se suba un año entre un 15/25% y no estar.................IN JEJE, o bien estar con perdidas, y luego están aquellos posicionados a la baja, que doblemente hacen el tonto, puesto que las gráficas NUNCA marcaron bajismo y llevan un par de años bajistas a saco,  y aunque acierten.............., timing perdido, la inflación, y posiblemente la divisa.

La situación por mensual es alcista, pero el terreno es incomodo, tierra de nadie,  tema divisa, y  el tema aludido, si subimos un 3/5% adicional, podríamos estar exponiendo riesgo sin apenas rentabilidad ( efecto divisa), pero ademas seria llegar a zonas de 16/20%, quedando casi 7 meses para finalizar el año, quizás podrá haber otro momento.

Tampoco significa que no se tenga ninguna posición, en empresas concretas, sectores, incluso en indices, pero con ciertos matices, nunca hay que olvidar,  que estamos a punto de empezar el segundo tiempo en el partido, y llevamos ventaja en el marcador, por lo tanto a defender el resultados, con uñas y dientes, contraataques, y ahora mejor 8 jugadores atras y solo 2 de medio campo para arriba, jeje y por supuesto un buen portero.

Saludos.


 

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