Bancos regionales, los nuevos reyes
del sector financiero.
¿Buscando
oportunidades en el sector financiero? Entonces seguramente estaréis al tanto
de la mayoría de blue chips bancarios, y de su complicada situación en los
últimos años, que desde España, hasta Estados Unidos, pasando por toda Europa,
han dado múltiples quebraderos de cabeza a los inversores
Hoy
vamos a hablar de un subsector dentro del financiero, en este caso, el de los
bancos regionales. Si bien este subsector sufrió como pocos la crisis de 2008,
ha conseguido una recuperación digna de mención desde entonces, habiendo
recuperado a nivel agregado hasta la mitad de la caída previa.
LAS RAZONES DEL ÉXITO
La
razón principal de su éxito respecto a los bancos más tradicionales o de
inversión, es que, estos bancos regionales basan prácticamente su totalidad de modelo
de negocio en la operativa de préstamos e hipotecas de la forma tradicional.
Así que, mientras los tipos de interés del mercado han ido subiendo, estos bancos,
pueden ir aumentando su margen debido a que gracias a la FED, sus costes de
financiación siguen siendo igual de bajos, pero ahora además pueden prestar a
mayores tipos de interés.
POSIBILIDADES DE INVERSIÓN
La primera opción es, como no, el ETF del
sector, el SPDR S&P Regional Banking ETF ( KRE ), que intenta replicar el índice de bancos
regionales de Standard & Poor’s, el S&P® Regional Banks Select Industry Index ( SPSIRBK ).Actualmente este ETF está
diversificado en hasta 79 bancos regionales, que suponen el 100% de la cartera.
Ningún valor representa más del 2% del total.
Podemos ver las
principales inversiones del fondo y del índice de referencia comentado.
Revisando el grafico a
largo del KRE, no damos cuenta de la gravedad que representó la caída de la
crisis financiera de 2008, aunque este sector ha podido recuperar gran parte de
lo perdido, habiendo recuperado ya la mitad de la caída.
Más a corto plazo, vemos
como el movimiento ha sido constante, y mucho mas desde que han conseguido
aumentar el ‘spread’ en sus operaciones de préstamo.
Otra opción, es invertir
directamente en algunos de los muchos valores que entran dentro de la
descripción de bancos regionales y que operan de una forma más tradicional. Una
buena forma de descubrir algunos de estos valores para su posterior estudio, es
revisar la lista de ‘holdings’ del ETF.
Como podemos ver en la
imagen inferior, la mayoría de estos valores tienen un comportamiento bastante
similar, ya que se ven afectados en su mayoría por los mismos factores
externos.
CONCLUSIÓN
A pesar de tratarse de un
subsector al que le está yendo relativamente mejor que a sus similares en los
últimos tiempos, no hay que olvidar que cualquier complicación en el sector
bancario, o un aumento en las quiebras y los impagos podrían tener efectos muy
negativos también sobre este tipo de negocios.
Por fundamentales, como
hemos comentado, el mejor escenario para que esta inversión siga siendo
rentable es que se siga produciendo el fenómeno comentado en el primer
apartado, y es que mientras estos bancos consigan financiarse a un coste tan
bajo, con unos tipos de interés del mercado crecientes, seguirán siendo los
vencedores entre los bancarios. El problema aquí radica en que si esta
situación tan ventajosa se mantiene mucho tiempo, puede repercutir directamente
en un aumento en el nivel de quiebras, que ahora mismo se encuentra en mínimos
históricos. Más sobre este tema aquí.
Por otro lado, y a nivel
técnico, entre los bancos regionales, con la reciente rotura de máximos, estamos viendo el tipo de comportamiento que
deberíamos ver en los otros subsectores del sector financiero y bancario, para
poder considerar una inversión global en este sector.
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