Cerca del final de cada mes ocurren dos cosas: vencimiento de
opciones y 1st notice day. Vamos primero a ver qué es cada cosa para
después analizar qué impactos puede tener en el precio.
Poniendo
el contrato de Marzo como ejemplo, ayer día 25.02.2014, vencían las
opciones del mismo, como podéis ver en el calendario de abajo. Son
opciones sobre futuros, es decir, te dan la posibilidad de
comprar/vender un contrato de futuros (lo mismo que con otras opciones
puedes fijar un precio para comprar o vender una acción etc…).
Esto significa que para el día 25.02.2014, toda opción in the money
restante se convierte en un contrato (dependiendo del precio y más
variables que hoy no importan). No vamos a complicarlo más: la idea a
retener es que en este día de vencimiento, hay nuevos tenedores de
contratos que “vienen” de ejercer una opción.
Los recientes datos,
por ejemplo, nos dicen que 6.154 opciones call se han convertido en
contratos futuro plata SIH4 (denominación contrato futuro plata
vencimiento Marzo).
Bien, ¿qué pasa después, una vez ya en posesión de los contratos?
Pues
que el precio tiende a bajar. En el periodo desde el vencimiento de la
opción y hasta el 1st notice day días después, el metal suele caer.
Sucede muchas veces más de las que no. Y aunque no siempre ha sido algo
inflalible, conviene vigilarlo.
Las razones pueden ser varias,
todas lógicas para mí. La principal es “dar un susto” a esos nuevos
tenedores de contratos, desplomando el precio, para que los vendan.
Nunca conviene, en entorno de escasez física, que haya un número alto de
contratos y que a su vez puedan ejercer la entrega, que puedan reclamar
el metal en vez de un roll-over a un mes de vencimiento posterior.
Mejor despejar un poco el ambiente y reducir las posiciones abiertas.
Veremos qué pasa desde hoy hasta el viernes.
