Después de hablar en los artículos anteriores de la
situación del petróleo convencional,
del ‘shale oil’, y del gas
natural, tanto del convencional
como del ‘shale gas’, y de un pequeño parentesis para analizar una posible operación en JC Penney y un análisis de la estacionalidad de la Renta Variable en US por medio del ciclo presidencialstacionalidad de la Renta Variable en US por medio del ciclo presidencial, llega
el turno en el artículo de hoy, de hablar del carbón, un hidrocarburo al que a
simple vista parece que le pasó su momento de gloria, pero que nunca ha dejado
de ser importante en el mundo.
Aunque está bastante extendida entre la población la
creencia que el carbón solo se usa marginalmente, este, proporciona actualmente
el 27.4% de la energía primaria en el mundo, porcentaje nada despreciable,
sobre todo si se la compara con el 33.5% del petróleo o el 22.8% del gas
natural. En países como China, el carbón representa hasta el 70% de la energía
primaria y el 80% de la energía eléctrica. De hecho, el principal uso del
carbón es para la generación de electricidad, ya que sus características no le
hacen el combustible más idóneo para el transporte.
El carbón tiene una gran variación vertical, hay tipos muy
diversos de carbón, desde la antracita hasta el lignito, cada uno con diferente
TRE. Estos van desde 50 hasta 85 aproximadamente (Con una media de 65:1), lo
que significa que la extracción del carbón, es energéticamente todavía muy
rentable.
El carbón
sigue siendo ampliamente considerado como un recurso abundante. Sin embargo, el
carbón internacional es sólo disponible a partir de unos pocos países que
tienen una gran capacidad de exportación. Esto señala un riesgo de suministro
que es en realidad mayor de lo que parece a primera vista, ya que la mayoría de
países desarrollados que históricamente eran productores han pasado ya su pico
de producción hace varias décadas, como es el caso de Japón, Gran Bretaña o
Alemania.
En
Estados Unidos, el pico de producción de carbón bituminoso, se produjo hace
unos 25 años.
China
está reportando las segundas reservas más grandes; noobstante, cambió en pocos años de
ser uno de los mayores exportadores de carbón a ser el mayor importador de
carbón comparable en volumen a Japón. Sus reservas estimadas, parecen ser cada
vez menores.
Las
estimaciones muestran que China podría llegar a su propio máximo de producción
allá por 2020.
India, a
pesar de ser uno de los mayores tenedores de reservas, la importación de carbón
está aumentando, debido a la baja calidad de las reservas nacionales de carbón
que contienen hasta un 70 % de cenizas. El nivel de reservas ha sufrido
importantes altibajos debido a irregularidades en el ministerio de carbón
indio.
Otro dato
interesante es que los volúmenes de comercio de carbón, se han más que
duplicado en la última década. Esta demanda creciente predominantemente fue
suministrado por dos naciones: Australia, el mayor exportador mundial de carbón
de coque para la producción de acero, e Indonesia, el mayor exportador mundial
de carbón térmico para la generación de energía.
Como es
lógico, la calidad del carbón extraído disminuirá gradualmente en el futuro
como pasa en cualquier recurso extraído mediante minería, o como pasa con las
otras fuentes de energía fósiles.Un ejemplo lo podemos ver en la producción de
toneladas por obrero, diferenciando por tipo de carbón. En todos los casos, la
tendencia es la misma desde hace unos 15 años, a pesar de las mejoras
tecnológicas que se han aplicado a la extracción.
Mientras la producción de carbón casi se duplicó entre
1987 y 2011, la reducción en las reservas, ha resultados en una todavía mayor
caída en el ratio reservas/Producción. A principios de 2012, las reservas
mundiales reportadas de carbón eras suficientes para conseguir una oferta de
carbón de 112 años, mientras que en 2008 esta cifra se situaba todavía en los
118.
Es presumible creer que el carbón, como en el caso del gas,
llegará a su pico de producción en torno al final de la década de 2020, principios
de 2030.
Debido a un nivel de reservas relativamente grande y
distribuido por el mundo, podemos pensar que en el carbón contrariamente a la
creencia que se trata de una materia prima del pasado, volverá a tener
protagonismo en los próximos lustros por la presumible carencia de petróleo
abundante y barato, y por tratarse de una fuente de energía cuyas reservas
están bastante repartidas globalmente, lo que hace que muchos países sean
bastante autosuficientes en este hidrocarburo, a diferencia de lo que ocurre
con el gas o con el petróleo, fuentes de energía que la mayoría de países no
tienen disposición.
Es por esto, que en los próximos años, y a medida que las
alternativas fósiles utilizadas hasta hoy empiecen a ser más escasas, es
presumible que el carbón vaya cobrando mas peso, a pesar de las fuertes
restricciones por motivos medioambientales que tiene en los países más
desarrollados, y que podríamos ir viendo como se van relajando en bien de una
fuente de energía que será cada vez mas
estratégica a fin de proseguir con los crecimientos económicos.
En los últimos tiempos, el precio del carbón se ha
mantenido más o menos estable después de la gran subida y posterior derrumbe
del periodo 2008-2009, a semejanza de otras muchas materias primas.
Podemos encontrar varias empresas centradas en el sector
del carbón, y viendo los gráficos, podemos ver como entre ellas han sufrido una
suerte dispar en los últimos tiempos.Consol Energy (CNX)
Peabody Energy (BTU)
Joy Global (JOY)
Alfa Natural (ANR)
Además de empresas como Arch Coal
(ACI ) y Cloud Peak (CLD ).
Para los que quieran invertir en el potencial del sector,
de forma mas global, otra opción sería el ETF del carbón, el Market Vectors Coal ETF (KOL)
Donde mirando a las mayores participaciones de dicho ETF,
también podemos encontrar otras ideas de inversión más allá de US.
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