Parece ya lejano ese año 2007, en el que las compañías
productoras de elementos relacionados con el mercado de las placas solares solo
subían y subían. Hoy, 5 años de mercado
bajista particular más tarde están alrededor de un 90% por debajo de su precio
máximo de 2007 en la mayoría de casos. La resaca que viene después de toda
burbuja. Tomemos como ejemplo una de las mayores empresas del sector First Solar (FSLR).
Y es que si revisamos los datos, la mayoría de estas
compañías sigue a día de hoy cosechando perdidas, debido fundamentalmente al
exceso de capacidad. Los años en que se subvencionaba la instalación de paneles
en la mayoría de países industrializados han tocado a su fin.
De todas formas las mejoras tecnológicas y la guerra de
precios debido a la sobrecapacidad de producción de paneles instalada; hacen de
esta tecnología una alternativa cada vez más real y competitiva económicamente
sobretodo en países con alta insolación. Por poner unos ejemplos:
-
Un panel solar cuesta ahora mismo un tercio de lo que
costaba en 2007.
-
En 1970 una placa tardaba 50 años en producir la energía
utilizada para su producción. Hoy en día se estima en 6 meses.
Y lo mejor es que esta progresión sigue su curso.
No obstante, el panorama actual no invita a la confianza, e
intentar predecir el punto en que este sector sea digno de una inversión por
tratarse de un negocio solvente y con beneficios. Como vemos en la tabla
siguiente, este no es precisamente el caso actual de las empresas solares.
Por otro, todos sabemos que si algo distingue a la bolsa
es la capacidad de descontar los cambios y anticiparse a las nuevas tendencias.
Por eso, hoy voy a realizar un repaso al sector a nivel técnico, puesto que es
el que está dando alguna muestra de cambio,
Empecemos con
First Solar, ya comentada antes, la cual ha empezado un canal alcista desde
mínimos, mostrando un intento por cambiar la tendencia, hecho que se ve
reflejado en la serie de máximos superiores que ha realizado en los últimos
meses.
SunPower
Corp. (SPWR), que fabrica y distribuye sistemas eléctricos basados en
tecnología solar, tanto para particulares como plantas de energía. Técnicamente
es la que ha realizado el movimiento más espectacular, después que el 3 de
enero Lazard capital markets, mejorara
el rating de la empresa de neutral a comprar.
El gráfico muestra como la noticia sirvió como la excusa
perfecta para que el valor rebotara de forma espectacular, con un gran volumen
en cada movimiento alcista.
Le toca el turno a SolarCity
(SCTY), una OPV de hace poco mas de 3 meses, que tuvo algunos problemas en
su colocación, en la que tuvo que rebajar el previo previsto de venta, pero que
desde su inició bursátil, se ha comportado como una buena alternativa de cara
al futuro si el sector consigue mejorar.
GT Advanced
Technologies, Inc. (GTAT), empresa que ofrece tecnología de producción
usada por las empresas de fabricación de paneles solares. Se ha visto afectada
por el exceso de capacidad instalada pero no ha dejado de investigar nuevas
técnicas para que sus clientes sean más competitivos.
Su PER es de 5, pero ha rebajado sus expectativas para
2013 y 2014. A partir de allí espera que las compañías productoras empiecen a
comprar sus nueva tecnología de polysilicon llamada HiCz.
De todas formas siempre ha sido una empresa rentable y en
los últimos años se ha diversificado a la producción de sapphire (utilizado
para la producción de LEDs)
A pesar de los buenos datos fundamentales, es la que
menos ha reaccionado en los últimos tiempos, aunque a diferencia de las demás,
en 2010 vivió su propio ciclo alcista, llegando incluso a superar los máximos
de 2007.
Hoy las cosas son distintas para GT Advanced
Technologies, que parece reacia a dar alguna muestra de reacción.
La empresas
Chinas
China tiene mucho que decir en el porvenir de este sector
concreto, puesto que tiene varias empresas bien colocadas para ser líderes en
el futuro del sector. Hoy en día la
mayor parte de la producción mundial se hace en este país y se especula que
venden por debajo de sus costos de producción presionando a todos los
fabricantes mundiales.
Estas empresas son:
Yingly
Green Energy Holdings (YGE)
Trina Solar (TSL)
JinkoSolar (JKS)
Esta es de las que han conseguido llevar a cabo una
subida con fuerza, consiguiendo rebasar algunos niveles previos considerados
como claves, aunque ahora tiene como mayor escollo la resistencia de los $10.
Índice del
Sector
Como siempre una buena apuesta para quién prefiera no
comprometerse con empresas concretas, es el índice del sector solar, en este
caso el de referencia es el MAC Global Solar Energy Index, que como en tantos casos nació en pleno boom, a finales
de 2007.
El ETF que mejor replica este índice y que además cuenta
con un volumen decente, esThe Guggenheim Solar ETF (TAN),
que después de unos meses realizando máximos y mínimos superiores, se enfrenta
a la primera resistencia clave, como son los $20, para demostrar que
efectivamente podemos ver el inicio de la recuperación del sector. De momento
ya ha conseguido situarse por encima.
CONCLUSIÓN
Como he comentado, mi interés hacia
el sector viene a día de hoy solamente del análisis técnico, y de la mejoría
que puede representar para las solares el avance de la tecnología y la demanda,
puesto que los fundamentales no són los requeridos todavía para ser alcista en este sector.
La premisa pues, es que el mercado se
adelanta a los eventos fundamentales futuros, y que un buen momento para
invertir en la primera fase de la recuperación, se produce siempre cuando los
fundamentales positivos todavía no son visibles.
El tiempo dirá si los movimientos
comentados son el inicio de la segunda juventud del sector solar o si bien no
es más que otro rally en medio de una tendencia bajista a la espera que se
disipe tanto el exceso de oferta como la sobrecapacidad existente.
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