El analista "Dwine Van Vuuren" ha publicado recientemente un articulo cuya cabecera es algo pesimista a medio plazo, se trata de una señal técnica de recesión a la vista en un periodo de tiempo que oscila entre 5 y 9 meses. Dicho articulo se basa en el gráfico del crecimiento laboral de "Recession Alert"
Es cierto que recientemente el dato ha dado una señal típica de próxima recesión a unos meses vista pero también no es menos cierto que podría tratarse de una señal falsa como ocurrió en Septiembre de 2005, no comenzando la recesión hasta dos años después cuando la linea negra (smoothed data) entro en zona negativa . A mi modo de ver la la tendencia decreciente desde el pico de Abril de 2012 es mas preocupante que la señal técnica en si, muestra como en anteriores ocasiones un camino hacia la próxima recesión que no sabemos ni cuando ni como será.Visto lo anterior no esta de mas analizar otros indices del mercado laboral como el indice de tendencias de empleo (ETI) del "Conference Board", índice muy importante que forma parte del superíndice semanal de "Recession Alert" como componente. Jorge Alarcón ya comento hace unos días el leve retroceso del indicador durante el mes de Octubre.
En principio, este pequeño revés del ETI no debería dar ninguna alerta porque las tendencias no son uniformes, lo preocupante sería ver mas retrocesos en los próximos dos o tres meses y ver si la tendencia se gira a la baja.
Este indicador es considerado como adelantado, es decir que se gira meses antes que lo haga el empleo total no agrícola que dicho sea de paso suele coincidir con los giros del mercado bursátil, como vemos en los siguientes gráficos. El ETI también muestra que tiene crecimiento en mercados alcistas seculares y una lateralidad en mercados bajistas seculares, caso actual desde el año 2000.
El SP500 y el ETI van correlacionados desde 2009 pero muy divergentes respecto a los picos de 2007.Desde que comenzo la crisis, la tasa de participación laboral desde los 16 años en adelante, va disminuyendo lentamente, ¿los motivos? evidentemente la demografia influye pero no exactamente como habian predicho los demógrafos Mitra Toossi y Robert Szafran según el siguiente gráfico
La espectacular subida desde 1960 hasta el 2000 se debe básicamente a tres motivos según el consenso de analistas: 1. bonanza económica en general, 2. aumento de la calidad de vida con lo que la mayoría de los trabajadores llega a su edad de jubilación, 3. incorporación masiva de la mujer al mercado laboral.
El progresivo descenso desde el año 2000 puede obedecer a otros motivos, ¿crisis económica?, ¿envejecimiento de la población con la progresiva jubilación de los baby boom?, ¿aumento de la productividad laboral que reduce puestos de trabajo? Si nos centramos en la edad mas standard de la fuerza laboral, concretamente desde los 25 a los 54 años, observamos como los ciclos económicos si afectan al ratio población-empleo (linea roja)
En el 2000 este ratio hizo máximo, desde entonces se esta debilitando y no puede levantar cabeza como si ocurrió en las salidas de las anteriores recesiones.Otro factor que algunos economistas relacionan a la caída de la fuerza laboral es el de las incapacidades.
Desde 1998 las subvenciones por discapacidad se han duplicado estimandose en cerca de 8,8 millones de estadounidenses que las perciben.Sea como fuere, el ratio de fuerza laboral esta disminuyendo desde el año 2000, año en que finaliza el ciclo secular alcista y todos los indicadores bursatiles, tanto de momento como de volumen, tambien se giraron a la baja.
La crisis continua...
