En su informe anual sobre las operaciones de cambio, el Danske Bank ha desarrollado recientemente 5 temas, así como 7 ideas de negociación para considerar en 2019. A continuación, ofrecemos un resumen de las expectativas presentadas por este banco:
1: Signos de agotamiento del ciclo. Los activos riesgosos se encuentran bajo presión en el corto plazo debido al crecimiento y una política monetaria más restrictiva y sugieren un posicionamiento selectivo para el mantenimiento y limitan la exposición a corto plazo a la volatilidad. Pero a medida que el ciclo se estabilice a mediados de 2019, considere el largo plazo.
2: La divergencia escandinava debe continuar. Los ciclos de política y crecimiento de Noruega y Suecia pueden parecer similares. Pero Noruega sigue estando bien aislada contra una desaceleración global persistente a través del sector petrolero, mientras que Suecia es frágil debido a la construcción de viviendas y al bajo crecimiento salarial.
3: Situación demográfica. Los diferenciales de rendimiento están aumentando, es evidente una división entre los exportadores de capital y los importadores. Los cambios demográficos podrían limitar la presión al alza sobre las monedas "excedentes" que aún tendrán que comprar activos en USD.
4: El USD esta sobrevalorado. Pero debería aumentar aún más en 2019, ya que los precios del mercado "superan" las expectativas de la Reserva Federal. Además, la reducción en los balances de la Fed limita el riesgo de un diluvio de liquidez vinculado al techo de la deuda de EE. UU., Y anticipamos un aumento del USD que es mayor que el de los contratos de futuros.
5: La valoración disparará señales. El USD permanece sobrevalorado frente al GBP, el EUR, el JPY y la mayoría de las monedas de los mercados emergentes. Sin embargo, a medida que más bancos centrales se "normalizan" y los riesgos políticos son evidentes, se deben hacer ajustes de valuación, apoyando GBP, NOK, EUR y otras monedas europeas.
7 Escenerario de una posible recesión estadounidense. Si surge un escenario de este tipo, debería alimentar una revisión de precios marcada por la Fed y el USD sufriría las consecuencias. La venta asociada al riesgo probablemente resultaría en un fortalecimiento del yen japonés y el euro debería resistir.
7 ideas de compraventa de divisas para 2019
- Venta de EUR / NOK a través de opciones (venta 3M 9.3500 put, comprar 3M 9.6918 put, vender 3M 9.9500 llamada x 2)
- Compre NOK / SEK en Forex (compre en 1.0569, objetivo 1.1400, pare 1.0175)
- Compra USD contra JPY, SEK y CHF
- Compre EUR / USD a través de opciones (compre 9M 1.1475, venta 3M 1.1200 a horcajadas). En la compra a largo plazo, volveremos con más detalle sobre esta posición en un artículo futuro.
- Venda EUR / GBP a través de opciones (venda 1M 0.8700 put, compre 4M 0.8700 put)
- Venta NZD / CAD (venta en 0.9125, objetivo en 0.8300, parada en 0.9525)
- Venta EUR / HUF (venta a 322.84, objetivo a 300.00, parada a 331.00).
