19 citas del libro "Hedge Fund Market Wizards"

2 de julio, 2014 5
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1. Mientras nadie le tome importancia, no hay tendencia. ¿Hubieras esta corto al Nasdaq en 1999? No puedes ponerte corto solamente porque piensas que algo esta sobrevalorado.

2. Todos los mercados parecen tener mucha liquidez cerca al  final de una burbuja (gran tendencia alcista), pero lo que importa es la liquidez que habrá cuando la burbuja explote 

3. Los mercados tienden a sobreestimar ciertos riesgos ya identificados.  Al contrario, los mercados tienden desestimar riesgos que todavia no han sido determinadamente identificados. Cuando el mercado señala algo y dice que es un riesgo del cual deberíamos estar preocupados, segun mi experiencia, la mayor parte del tiempo, ese riesgo termina siendo no tan peligroso como el mercado anticipaba.

4. Acciones de compañias desconocidas tienden a actuar mejor al inicio de un ciclo, y las acciones conocidas tienden a hacerlo cerca del final.

5. Los traders se centran casi exclusivamente en donde abrir una posición. En realidad, el tamaño de la posición es frecuentemente mas importante que el precio de entrada, por que si el tamaño de la posicion es muy grandes, es mas probable que un trader salga de buen trade en un movimiento adverso insignificante. Mientras mas grande la posicion, mas grande el peligro de que sus decisiones esten llevadas por miedo en lugar del propio juicio y la experiencia.

6. Todos los traders pasan por periodos en que ellos estan "fuera de sintonía" con los mercados. Cuando estas en una mala racha, no puedes cambiar la situacion solo trabajando mas duro. Cuando tu trading va mal, Clark aconseja cerrar todas las posiciones y tomarse un descanso. Cerrar las posiciones te permitira ganar objetividad de nuevo. 

7. Mirar a la pantalla todo el dia es contraproducctivo. El cree que ver cada tick te llevara a dos cosas: vender buenas posiciones tempranamente y tradear en exceso (overtrade). El aconseja a los traders hacer algo (preferentemente productivo) para ocupar su tiempo y evitar ver el mercado muy de cerca.

8. Cuando los mercados están en una tendencia alcista muy fuerte, y salen malas noticias, las malas noticias no valen nada. Pero si sucede algo que recuerde a la gente que puede perder dinero en acciones, de repente  comprar deja de estar de moda. La gente comienza a ver los fundamentos de nuevo, y en este caso yo sabia que los fundamentos eran muy malos de hecho.

9. Comprar acciones con baja-beta es un error comun  que los inversionistas hacen. Por que querrias tener esas acciones super aburridas? Si el mercado baja 40% por razones macro, ellas bajaran solo 20%. No seria mejor haber tenido efectivo? Y si en mercado sube 50%, las aburridas acciones subiran solo 10%. Tendriamos resultados negativos asimetricos.

10. Si una accion extremadamente sobrevendida - digamos, el RSI esta en minimos de 3 años - la mirare mas detalladamente. Normalmente, si una accion esta brutalmente golpeada, significa que cualquier noticia mala ya esta descontada en el precio. RSI no trabaja como un buen indicador de sobreventa porque las accioones pueden permanecer sobrevendidas por un buen tiempo. Pero una accion estando extremadamente sobrevendida es usualmente un fenomeno que dura por unas pocas semanas

11. Si no entiendes por que estas en un trade, no comprenderas cuando sera el tiempo correcto para vender, lo que significa que solo venderas  cuando la accion del precio te asuste y no la comprendas. La mayoria del tiempo cuando la accion del precio te asusta , es una oportunidad de compra, no una de venta.

12. Normalmente, yo dejo correr las ganancias y corto las perdidas. En 2009, sin embargo, como resultado del efecto post-traumatico de estar presente en el periodo Setiembre 2008 a Febrero 2009 - hablar a clientes que salian del negocio y verlos retirar el 50% de sus fondos es muy incomodo - cai en el habito de coger pequeñas pero rapidas ganancias de 10 a 15%. La mayoria de esas posiciones subian otro 35-40%. Considero haber caido en ese habito en 2009 un tremendo error que creo vino por que habia perdido las confianza en mi mismo por haber experimentado mi primer año negativo en 2008.

13. Como un trader de acciones, aprendí sobre la venta en corto muy temprano. No existe el concepto de "máximo" para las acciones. Siempre es mejor estar largo antes que se muevan mucho que buscar donde ponerse corto.

14. Sabes lo que pasa en un mercado alcista? Los precios abren bajo y luego suben por el resto del dia. En un mercado bajista, abren alto y bajan por el resto del dia. Cuando llegas al final de un mercado alcista, los precios comienzan abriendo alto. El precio se comporta asi por que en la primera media hora es cuando los tontos estan tradeando (pausa) o mejor dicho los que son muy inteligentes.

15. Ahora que has pasado de completamente largo a completamente corto, que te haría estar largo de nuevo ? - Las compras. Si de repente las acciones dejan de bajar y hay malas noticias, eso seria un buen sintoma.

16. Muchas compañias aparecen como "baratas". Creo que es facil evitar "value traps". El truco es estar fuera de compañias que no pueden hacer crecer su "cash flow" e incrementar su valor intrinceso.... Como diria Buffett, "El tiempo es enemigo de los malos negocios y amigo de los buenos negocios"

17. Si yo escribiera un libro sobre estrategia que funcionara cada mes, o siquiera cada a año, todos comenzarian a usarlo, y el libro dejaria de funcionar. El "value investing" no siempre funciona. El mercado no siempre esta de acuerdo contigo. En el tiempo, el valor es casi el precio que le da el mercado a las acciones, pero en el corto plazo, que puede ser tan largo como 2 o 3 años, hay periodos en el que el mercado no valua correctamente las acciones. Y eso es algo muy bueno. El hecho que el "sistema value" no trabaje por periodos de tiempo es precisamente la razon por que continua trabajando en el largo plazo.

18. La institucionalizacion del mercado ha acortado los horizontes temporales - ha reducido la ventana de tiempo que tenian los manager para sobrepasar al mercado. La mayoria de managers no pueden esperar 2 años para que una inversion de resultados. Ellas tienen que dar resultados ya. Sus clientes individuales e institucionales parecen pedirselos por medio de "money flows".

19. El mejor fondo mutuo de la decada entera tuvo un rendimiento de 18% al año, en promedio, durante el periodo cuando el mercado estaba quieto, el inversor promedio en ese fondo perdia 8%. Eso es por que cada vez que el fondo sobrepasaba al mercado, la gente entraba, y cada vez que lo hacia mal, la gente salia.

Fuente:

Schwager, Jack D. (2012-04-25). Hedge Fund Market Wizards. John Wiley and Sons. Kindle Edition.

http://ivanhoff.com/2012/07/23/1-notable-quotes-fr...

Mis favoritas son las 3, 5, 6 y 7

Cualquier ayuda a mejorar la traduccion es bienvenida.

Me gusta el spanglish asi que solo cambio las partes que no se entiendan por la mayoria.

Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 5 comentarios
antiguo usuario
Mi experiencia en el mercado es no buscar nada, porque todos los dias hay grandes ocasiones para ganar dinero, sobre todo en los indices, (las acciones no me interesan), el apalancar el tiempo, al intradia le da otro concepto para mi, me pone igual de nervioso 30 que tresmil no se donde esta la diferencia es un tema emocional, yo trabajo el tic y a mi no me pasa nada simplemente cojo tendencias casi, casi desde el primer tic, ya, ya , se que algunos superexpertos dicen que es imposible, una tendencia alcista puede subir a niveles insospechados, se sigue la tendencia hasta que se acaba, porque calentarse tanto los cascos si esta sobrevalorado, o sobrecomprado o el Nyse o lo que sea, manda la tendencia sobre todas las cosas , yo miro lo unico que tengo que es el grafico, el sistema se encarga de hacer mucho ruido para que miremos para otro lado, yo no, el que ha escrito esos ennumerados sobre los trader a mi me sugiere que el lo a padecido en sus carnes, "el ve un tic y se queda tonto", el concepto de caro o barato solo existe en el supermercado, en los mercados financieros no . mirar todo el dia la pantalla es un toston,el sentimiento del mercado no lo entiendo, mezclar los sentimientos con lo material es como mezclar el tocino con la velocidad, algunos le sacan rendimiento que al final se traduce en una tendencia, todos esos enumerados si quieres ganar dinero hazlo al reves eso si ,si puedes
02/07/2014 09:29
antiguo usuario
El del nombre impronunciable y los entrevistados que son mejores que yo, para nada, desde mi optica, yo soy libre cuando estoy en un hotel o cenando no me acuerdo de los mercados , estos que son tan" buenos" pueden decir lo mismo? o tienen que estar pendiente de lo que dice el Libro "Beis" o Grispan o la "otra" o lo de Michigan o el Vix o tiene que dejar la cena porque hay un follon en el oriente medio y el petroleo se a disparado, los mercados es para ser libre y eso a muchos ofende
02/07/2014 18:03
antiguo usuario
La verdad es que no se quienes son, que son mas inteligentes y saben mas que yo, no lo pongo en duda, pero la inteligencia tiende a controlarlo todo y por tanto a complicarlo todo, mi coeficiente intelectual es muy bajo (de hecho me he perdido con la lectura del articulo) al no ser muy listo no me puedo comparar con nadie, "me ha tocado descubrir solo lo que soy", y lo poco que se, lo tengo en "vena" y esa es mi ventaja, los estudiosos teneis el problema que lo teneis que estudiar todo y eso es un lastre, los mercados son simples los complicados somos nosotros o quizas vosotros , joder que lio,
02/07/2014 17:24
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