Crónica de la Corrección ¿a por la media de 200 sesiones?

Estoy "deseando" que llegue algún día un gran mercado bajista para convertirme en un gran gurú de la catástrofe. Estos días, proporcionalmente, he vendido más cursos y libros que en ningún otro momento del año. Me gusta vender, la formación en clases o libros me permite no tener que "tocar" nada del capital que utilizo para invertir, pero es curioso que venda más por una pequeña predicción bajista a la que no le doy importancia, que por meses y años de haber estado acertado en el medio plazo. Incluso cuando sólo era un loco pregonando en el desierto.

Lo repetiré: puedo opinar sobre lo que va a hacer el mercado a corto plazo, pero sigo siendo alcista y, de hecho, hoy estoy perdiendo dinero. Esta tarde el mercado (S&P 500) ha roto a la baja el soporte de los 1.775 puntos, es decir, ha roto un segundo nivel clave en el corto plazo por el que pasaban un par de líneas de las que todo el mundo estaba pendiente.

En mi artículo del 14 de enero especulaba con la idea de que se pudiera tocar la media de 200 sesiones y parece que ya no falta mucho para ello, sólo 46 puntos (Y con hoy son 442 días sin tocar esa media):

El empuje bajista que ha podido presionar definitivamente a la baja los 1.775 puntos ha venido de la mano de un PMI Manufacturero de EEUU mucho peor de lo esperado. El consenso estimaba una lectura de 56 para el mes de Enero y finalmente ha sido de 51,3. Y las sorpresas inesperadas mueven el mercado.

En este índice de difusión un registro por encima de 50 señala crecimiento de la actividad en este importante sector, y una lectura que es menor que la del mes anterior indica que el ritmo de crecimiento se ha reducido. En resumen, el sector manufacturero sigue creciendo pero a menor ritmo. Ningún problema en realidad. Como podemos observar en la siguiente imagen, la bolsa ha desarrollado una potente tendencia alcista a pesar de que durante meses y más meses hemos visto lecturas en torno a 50 en el sector manufacturero. A veces por encima, a veces por debajo. Pero el mercado en el corto plazo presente debilidad y cuando hay debilidad ignora las sorpresas positivas de la mañana cuando se publicaron los buenos datos manufactureros europeos y decide darle toda la importancia negativa a los datos manufactureros de Estados Unidos

Mientras tanto, el mejor indicador para detectar el próximo giro al alza (el VIX) no dio señal al cierre del viernes pasado. Mi consejo es: no te adelantes, espérate a que en semanal forme un "reversal". Además, no sólo hay que esperar un "reversal" en el VIX sino que hay que poder detectar una figura de vuelta en los precios. El VIX es la conditio sine qua non para entender que un potencial nuevo movimiento secundario alcista está en marcha, pero no es todo lo que hay para especular de nuevo al alza.

Conclusion:

a)La tendencia macroeconómica es alcista (expansión económica) y los datos sugieren que así seguirá siendo en los próximos meses. Además, la política monetaria es acomodaticia. 

b) Todos los indicadores macroeconómicos pueden tener meses en que reflejan una lectura inesperada, pero lo importante es fijarse en la tendencia y en concreto en la tendencia de un conjunto de indicadores macroeconómicos "adelantados". 

c) No vale la pena vender un mercado a la baja en medio de una expansión económica. Ni siquiera cuando como yo he tenido una pequeña intuición de que el mercado iba a caer. Todos los hedge funds bajistas pierden "pasta" sistemáticamente en una tendencia alcista. Las ventas a corto están bien, pero mejor para cuando toquen.

d) No vale la pena salirse con la intención de volver entrar en el mercado a no ser de que tengas graves dudas de la tendencia macroeconómica y de la tendencia de los precios. Yo por ahora no tengo dudas ni en los precios ni en la macro. Además, por regla general, salirse para volver a entrar es un juego de perdedores. Cuando empieza una corrección nunca sabes si será lo suficientemente profunda para que valga la pena buscar una oportunidad. A veces, la mayoría de la veces, las correcciones son muy poco profundas y el mercado está de vuelta en máximos antes de que te enteres.

e) Sí veo conveniente, si la corrección es profunda y tengo la fortuna de ver una pauta de giro, el incrementar exposición a mi posición alcista actual. Ya lo veremos, mientras tanto espero a que el VIX "me diga algo".