Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

Reflexionando sobre tus argumentos, he llegado a un detalle que puede significar un gran alivio en el tema flujos de capital:

-La apertura del mercado de bonos gubernamentales y de SOE´s a inversores foráneos.

1)Ahora mismo esta "bloqueado" y los extranjeros tienen que hacer malabares (del tipo joint venture con firmas financieras locales y hasta en esos procedimientos el gobierno/partido, emplea limites durísimos a la size) podria significar entre 200Bln-600Bln de inflows directos y

2) es una acción inevitable cuando tus deudas crecen mas rápido que tus ingresos y cuando tus deudas ya pesan más del 250% pib

-1ª: el yuan en ese escenario, las probabilidades de que se apreciara notablemente son bastante altas. (quizas por eso están tan agusto quemando reservas para ir controlando la depreciacion del yuan, no las estan gastando para devaluar, si no para devaluar con control, preveiendo tal inflow de fondos=reservas=current account quizas?)

-2ª: una consecuencia quizas mas a largo plazo/secular y es que si ya estamos viendo como poco a poco el "eje economico/financiero" cada vez se aleja del atlantico (us-eu) hacia el pacifico (us-asia), esto supondria una aceleracion y un hecho relevantisimo.

Pues podria significar "el desembarco" del sector financiero occidental en China (todos los "tinglados" financieros van donde va el $, el big money poco tiene que ver con los mercados de equities y si con la liquidez que proporcionan los govies y lo que puedes hacer con ellos como collateral).

Dado que el hipotetico tamaño de tal mercado seria gigantesca, mas de un mercado financiero europeo se volvería un secarral (vease una escena de western con plantas rodadoras).

Muchas gracias y me alegro de haber encontrado a alguien con una posicion/opinion/planteamiento contrario al mío, pues eso fuela catarsis que mejoran los planteamientos.

Dicho todo esto, no he hecho un estudio un poquito mas en profundidad, ni he mirado antecedentes historicos, Trump me tiene monopolizado, es una tarea que hare en las semanas venideras, por lo que puede estar sujeto a mil millones de cambios.

Un saludo y muchas gracias Victor.

Es una lastima, los datos de este proveedor para esta lista esten parados desde septiembre,por que daba buenas señales.

Ya no tengo acceso a los enlaces.

https://www.quandl.com/data/SPDJ-S-P-Dow-Jones-Indices?keyword=ISDA

En fred y en la pagina de Baml estan todos los spreads medianamente utiles para la hy americana. Y en cuanto a CDS´s yo uso soberanos de bloomberg y los Itraxx de markit.

Saludos

Yo no lo llamaría "pain sell" directamente a todo esos movimientos. Que los bonos caigan es positivo en tanto en cuanto que muestran expectativa de inflación y crecimiento. Además los inversores en bonos no obtienen esas pérdidas que muestran los precios porque tendrán su dinero a vencimiento.

Ahora, que caigan los emergentes no es positivo. La razón por la que caen es porque es dolar se está revalorizando debido a una expectativa mayor de crecimiento en EEUU que en otros lugares. Al estar denominadas las materias primas en dólares, pues hace que estas se deprecien contra el dólar y por tanto que los emergentes vendan menos en dólares.

Esto puede ser contraproducente? Sin duda, depende de hasta donde llegue, pero en principio solo es una semana de "reordenación" de los mercados.

Sobre el dolar con datos del FRED https://fred.stlouisfed.org/series/DTWEXM y sobre brasil y rusia.

La debilidad del dólar al reducir los ingresos por exportaciones como dices puede reducir el crecimiento mundial y eso puede ser negativo para los mercados.

Pero en cuanto a la fortaleza del dólar ya veremos lo que dura si Trump empieza a emitir deuda para financiar sus proyectos de inversión. Por otra parte también puede necesitar incrementar tipos, lo que contraerá la economía, como explicó en mi último artículo.

Por tanto, creo que tienes razón, la pregunta será. Durante cuánto tiempo