Para una gran mayoría de los pequeños inversores, la forma más cómoda, rápida y directa de exponerse a la renta variable europea es hacerlo a través de algún fondo de inversión o ETF que replique al Eurostoxx 50. Ahora bien, teniendo en cuenta la situación de la economía europea, ¿merece la pena tomar o incrementar posiciones en esta región?. Para ello, vamos a analizar la situación del PMI Composite de la Eurozona (datos actualizados a noviembre del 2012). Hace unos días comentámos (aquí) la situación de la tasa de paro de la Zona Euro y decíamos que, a pesar de que se encuentra en máximos, la variación interanual se estaba reduciendo progresivamente, aspecto que podríamos calificar como "brote verde".
Como hemos dicho, vamos a ver en qué estado se encuentra la economía de la zona euro a través del indicador PMI Composite, el cual unifica en un solo dato la situación del sector manufacturero y del sector servicios.
La situación es clara: la economía de la zona euro, que abarca 17 países, sigue en terreno de contracción económica (46.55 en noviembre 2012), si bien desde hace unos meses se viene apreciando una mejoría bastante importante en la tasa de variación interanual, aspecto que ha sido recogido favorablemente por el Eurostoxx 50, que ha rebotado casi un 20% desde mínimos.
En definitiva, podemos afirmar que la economía de esta región sigue contrayéndose, pero a un ritmo menor del que venía haciéndolo. Como hemos repetido en diversas ocasiones, las bolsas hacen suelo normalmente en mitad de la recesión, por lo que creemos que la situación actual es favorable para la inversión en activos de riesgo; y más teniendo en cuenta que la renta variable, especialmente la europea, es uno de los activos más "odiados" en los últimos años. Aplicando un sesgo "contrarian" y parafraseando a John Neff "No es siempre fácil invertir en lo que no es popular, pero es la forma de obtener rendimientos sobresalientes".
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La verdad, que aunque el indicador tal cual está estancado hace un año y el YoY mejora por ello, lo que de verdad me confirma que esto sería así es la situación del empleo en Europa. Si se estuviera destruyendo más y mas cada mes, diría que esto no vale...por suerte no es el caso :)
De ahí la importancia de estudiar la variación interanual... Si miramos el indicador a simple vista vemos que está estancado, pero aplicando un YoY podemos apreciar la mejora y entender, en cierto modo, porqué la bolsa ha subido a pesar de estar el indicador estancado.
Más importante aún, la importancia de estudiar varios elementos...nunca un solo indicador puede decir nada, aunque a la gente no le guste escucharlo ya que no es un respuesta sencilla.
Efectivamente, hay que analizar una batería de indicadores en su conjunto, si bien hay que priorizar cuál de ellos tiene más importancia. En mi opinión, el orden de importancia podría ser: Paro - PMIs - Producción Industrial - Ventas Minoristas.
El resto de datos adquiere una importancia residual y, generalmente, van en la línea que señalan los anteriores.
Hola Jorge, muy interesante el articulo yo es que europa no lo veo aun claro.
Por casualidad no conoceras algun Etf del S&P500 en euros que este decente para poder entrar en un futuro lo estoy mirando pero no veo alguno que me convenza. Saludos
Hola Jose. Así a bote pronto no te podría decir, ya que utilizo fondos de inversión fundamentalmente (por el tema de la fiscalidad). Simplemente decirte que busques aquel más barato, con unas comisiones lo más reducidas posible. Te recomiendo la web de Morningstar para buscar y comparar.
Saludos.
Gracias Jorge lo estoy mirando a ver si encuentro alguno que tenga un volumen aceptable.
