- Mi capitán, ¿Hacia qué rumbo vamos?
- Vamos a una tierra llena de piratas. Sacad el ron de las bodegas para celebrarlo!
La
pasada semana hemos visto la esperada rebaja de 25 puntos básicos por el BCE
hasta los 0,5 de tipo de interés oficial. Y también, el Banco Central de
Australia sorprendía rebajando lo propio, ante la necesidad de impulsar la
productividad de su economía. El BCE en una necesidad de incentivar su economía
basada en una austeridad que no sólo da muestras de nulo funcionamiento, sino
que ahora se culpa a los doctores en Harvard inspiradores de esta muy
cuestionable política, Rogoff y Reinhart, de manipulación de datos por un fallo
pueril de MS Excel en la tesis original. Australia, país productor
fundamentalmente de commodities dirigido a la megaeconomía china, sufre la
inflación que exporta USA con el Quantitive Easing, devaluando
intencionadamente el dólar, moneda de reserva mundial, y unidad contable de las
materias primas. Es el impuesto inflacionario de los amos del mundo sobre
todos, cuando sólo debería licuar a sus propios ciudadanos.
A
través de esta Currency War que los
propios Chairmans de los Bancos
Centrales se apresuran en negar, se está dando a conocer una nueva forma de Capitalismo.
Llamémosle: La Economía Post-Moderna. Una economía en manos de las acciones de los
Bancos Centrales, en un punto equidistante entre los 2 agentes fundamentales:
los Estados y los Bancos. Un triángulo que maneja una economía basada en los
estímulos monetarios de moneda fiduciaria soportada sobre deuda. Una economía
en el que se llevan los bonus los que ganan y las pérdidas se socializan. Y en
la que los Bancos Centrales han eliminado el concepto básico de las finanzas:
el riesgo. Las políticas monetarias se encargan de ello. El mismo Bernanke
admitía en septiembre de 2012 ante una nueva ronda de flexibilización
cuantitativa: “si la gente se cree más rica por aumento del valor de sus
activos (wealth effect), van a salir a gastar, a estimular la demanda, y las
empresas invertirán”. En la Economía Post-Moderna, las expectativas de
crecimiento son más importantes que la realidad entre oferta y demanda, que el
mercado debería mimetizar. El mercado financiero ha dejado de ser una expresión
de la economía… es la Economía!
La
masiva monetización de deuda, imprimiendo dólares, euros, libras o yenes,
rebajando las primas de riesgo de los activos con la inyección de esa liquidez,
está produciendo una enorme burbuja de activos, ya sean inmobiliarios o financieros,
acciones o bonos. Ese nuevo dinero no llega a las empresas ni a los ciudadanos,
y se quedan engordando unas cuentas de Estados y Bancos, sobre un valor
ficticio, alcanzando máximos históricos.
La
inflación, un dato que cada organismo se saca de la chistera, está controlada
porque la economía real no acaba de despegar. Una inflación “oficial” del 3%; a
unas tasas del 0% o el 0,5%; y un aumento salarial del 1%; y que junto con la
expansión monetaria, el ciudadano y el ahorrador es cada vez es más pobre. Y se
halla muy endeudado, porque llevamos 30 años incentivando la demanda (en
economía todo es demanda) a través del consumo, y éste a través de la deuda.
Así
que no se logra ni la hiperinflación buscada por los Bancos Centrales, la medida mágica para
deshacerse de los montones de deuda; ni tampoco se consigue la intención de
gasto o inversión de familias y empresas, que ya no quieren que les vuelva a pasar
lo mismo que antaño. Es un fracaso porque ninguna de las dos medidas se logran sin dar ningún resultado.
La Economía Post-Moderna, ya no es una economía
basada en el consumo o en el verdadero crecimiento, a través del ahorro y la
inversión en capital. Queda la única opción de especular y pedir prestado, en
vez de invertir y crear capital. Y no olvidemos que el consumo debe basarse en
la producción, y la inversión en el ahorro. No se pueden desvincular mucho
tiempo, creando dinero y apalancándose, una y otra vez; como durante los
últimos 30 anos. Saliendo de una crisis de deuda y creación de burbuja, con más
deuda y otra burbuja.
¿Qué
nos espera? Está bien claro que nuevas burbujas y nuevas crisis financieras.
Pero lo peor, creo que va a ser lo desconocido que aun no sabemos, tal y como se
aventuraba en describir Donald Rumsfeld, Secretario Norteamericano de Defensa.
O sea, me atrevo a decir que será la crisis de confianza en el dinero
fiduciario, y su posible colapso.
Que
nadie se engañe, porque el oro no ha pinchado. En abril no se hacía más que
comprar oro de los liquidadores de posiciones. Lo que ha pinchado es toda esa
amalgama de derivados sobre el oro y ETFs que no se aguantan sobre nada.
La
Reserva Federal se hace con USD 85 Billones al mes de deuda para sus balances.
El problema de USA ya no es el DEBT-TO-GDP Ratio sea del 110%, tal y como
critican los Doctores Reinhart & Rogoff. El problema es que el gran tenedor
de toda esa deuda son los propios balances de la Reserva Federal.
“Existen
lo que sabemos que conocemos: cosas que sabemos y que conocemos. Están lo que
sabemos desconocido: cosas que sabemos que desconocemos. Pero también están los
desconocidos que no sabemos: aquello que no sabemos que ni conocemos” - Donald
Rumsfeld, ExSecretario de Defensa de USA.
