El volumen de negociación durante un periodo de tiempo determinado tiene su cierta importancia aunque no es vinculante en el precio pues lo que marca las diferencias en la inversión es siempre el precio como muy bien sabemos.
El indice de volumen positivo(PVI), es un indicador referente a los volúmenes cuando las cotizaciones suben, es decir que solo tiene en cuenta los volumenes cuando éstos son superiores a los del dia anterior. Su incorporación al análisis técnico fue a partir de 1976 después de la publicacion del libro de Norman Fosback titulado "Mercado de valores logic". Durante la década de los años 30 se comenzó a estudiar los volúmenes y años mas tarde Fosback investigo a fondo los volúmenes tanto positivos como negativos durante mas de 30 años hasta la publicación de su libro, llegando a la conclusión de que cuando el PVI estaba por encima de su promedio anual había gran probabilidad de que el mercado fuera alcista mientras que si estaba por debajo de la media lo normal es que la tendencia fuera bajista. Su fórmula matemática es la siguiente:
PVI= indice de volumen positivo
C=cierre de cotización
PVI(vispera)= indice de volumen positivo del día anterior
C(vispera)= cierre de cotización del día anterior
PVI= PVI(vispera) + [(C-C(vispera) / C(vispera)) x PVI(vispera)]
El PVI es, a mi juicio, un perfecto señalizador de tendencias primarias y desde 2009 no nos esta diciendo que la tendencia actual sea primaria sino mas bien secundaria englobada dentro de una tendencia secular bajista que comenzó en el año 2000 en Estados Unidos y también en Europa(1990 en Japón y 2007 en muchas zonas asiáticas y del pacifico)
Veamos el último ciclo secular alcista 1982-2000 y el actual bajista 2000-???? según el comportamiento del PVI en el Dow Jones Industrial.
Es evidente que el PVI del último mes de Julio esta por encima de la media de los ultimos 12 meses, por tanto la tendencia actual(secundaria) es alcista, no descubriendose nada nuevo.
Analizando más allá, suponiendo que el 9 de marzo de 2009 hubiera comenzado de nuevo una tendencia secular alcista, el PVI debería de comenzar a crecer en forma de maximos relativos crecientes y no es precisamente el caso. Echando un vistazo a una situacion similar a la actual, en Mayo de 2007 el PVI supero al de los meses de Diciembre 2004, Enero de 2005 y Febrero de 2005, picos hasta esa fecha. Fue un espejismo, al mes siguiente el PVI volvio a ser inferior al triple pico . La no superacion de ese volumen ya sugería que la tendencia no iba a continuar al no ser primaria como así sucedió puesto que en Octubre de 2007 se marco el techo de mercado de la tendencia secundaria 2002-2007. Actualmente, a pesar de que el precio ha superado con creces los máximos de aquel Octubre de 2007, el PVI ni siquiera ha igualado su nivel máximo de todo el rally 2009-2013 que fueron los meses de Marzo y Abril de 2010, justo antes de la fuerte corrección de ese mismo año. Da la sensación de que vamos por el mismo camino y que mientras no se supere ese nivel no se puede decir que nos hallemos inmersos en una tendencia secular alcista.
En el caso del S&P500 vemos claramente que solamente el mes de Abril de 2010 fue el pico del PVI durante todo el actual rally alcista
El Nasdaq compuesto como siempre parece que juega en otra división y nada indica que el rally desde 2009 no sea otra cosa que una tendencia secular alcista:
A escala semanal parece que los niveles actuales son peligrosos por lo que ocurrio en el pasado
El Nasdaq 100 en cambio si parece indicar divergencias mensuales respecto a 2007 tal como sucede en el S&P 500 y en el DJI.
Por comparar los indices americanos con un indice débil como el Ibex 35:
El PVI del Ibex 35 aun ha de superar el volumen de Abril y Mayo de este año para iniciar una tendencia al alza duradera. De todos modos parece que el suelo no esta lejos en nuestro indice por los bajísimos niveles del PVI.
