Yo personalmente no lo sé, pero sí puede que tenga algunas pistas que analizar. La idea de esta entrada es lanzar algunas sugerencias de valores, para que con la cooperación de los distintos "contribuidores" y lectores de Ferrer Invest podamos formarnos alguna idea.
Primero, no obstante, es preguntarnos si la recuperación del mercado inmobiliario norteamericano es sólida y sostenida. En una entrada de hace dos meses, exponía varias señales de optimismo que apuntan en este sentido. Los datos más recientes conocidos estos días lo mismo. Inversores de la talla de Warren Buffett han manifestado en el último tiempo que el sector va en el buen camino de la recuperación.
Ahora, además, tenemos la nueva ronda de QE3 que tiene como uno de sus principales destinos el sector de la construcción, por la vía de la compra de las Mortgage Backed Securities (MBS). Esto, en principio, según entiendo, tendría el efecto de rebajar más los tipos de interés a largo plazo, que sirven de referencia para las hipotecas.
Ahora bien, podrían encontrarse argumentos en contra de la recuperación sostenida del sector: los estímulos monetarios estarían detrás de los buenos datos del sector, pero esto no es sostenible; los problemas y riesgos de la economía norteamericana son profundos y numerosos, etcétera.
Asumamos, sin embargo, y como tiendo a pensar, que la recuperación va camino de ser sostenida. ¿Cómo podemos aprovecharnos de ello?
A continuación presento tres gráficos de la evolución de la cotización de tres valores relacionados directamente con el sector, y que hoy están subiendo un 2 y pico % en promedio, por los datos conocidos en últimas horas. Los gráficos son con un horizonte de 10 años para ver la "big picture".
(Si pinchan en los gráficos, irán a la información de cada una de ellas dentro de Google Finance).
Toll Brothers Inc. (TOL)
Es interesante observar cómo en los tres casos el pico se produjo a mediados de 2005, para después caer con fuerza. Pero, si bien en MTH y TOL se observa una notable recuperación hacia finales de 2011, en el caso de HOV la evolución ha sido bastante más negativa, con un desplome monumental que la llevó por debajo de 1$.
No obstante, como se muestra en el siguiente gráfico, el valor ha subido en el último año un 180%, más que los demás. Según una noticia de hoy, S&P podría elevar la calificación de la compañía del status basura que tiene ahora (lo que nos da idea de por qué llegó a cotizar por debajo de 1$...). Además,
Hovnanian reported earlier this month it swung to a fiscal third-quarter profit on double-digit revenue growth and a jump in net contracts, the latest sign of improvement in the housing market.
Aquí muestro una comparación, con horizonte 1 año, de los tres valores y el S&P 500 para que sirva de referencia. Vemos cómo estos valores se han disparado respecto al índice.
Por supuesto, hay muchas compañías que pueden ser más interesantes que éstas. Tan solo he tomado una muestra más o menos aleatoria de tres de ellas. A MTH la vengo siguiendo desde hace años (sin haber entrado), pero las demás las conocí hoy a través de una noticia de Bloomberg.
Ahora tocaría analizar los fundamentales, posición financiera y fortalezas de estas compañías. ¿Qué me dicen? Espero sus comentarios.
