A vueltas con el sentimiento de mercado: 100% alcista

18 de marzo, 2014 7
Inversor privado con enfoque especial en los índices de acciones.
Inversor privado con enfoque especial en los índices de... [+ info]

e925266d1de69a1ef60b27adc7cba426.jpg

La situación de euforia bursátil no pasa inadvertida para los colocadores de titulos al mercado. Siguiendo los cauces tradicionales, es en este periodo de euforia cuando mas OPV's (ofertas publicas de venta) salen a flote. En particular podemos ver el gráfico de los porcentajes de ofertas de compañías deficitarias acercándose al nivel máximo del 2000, año de los máximos de casi todo por excelencia.

7890b497b403e74c07f28b13bbddab86.jpg

Por otra parte, la inversión en el mercado altamente especulativo de las "penny stocks" (coloquialmente acciones baratas o acciones basura) continua con un gran volumen, superando el pico del pasado Mayo que ya era elevado de por si. Así pues, estamos ante el mayor volumen en este mercado especifico de todo el rally alcista 2009-2014. 

e893c6f4a87b6b8e07827f22e1168cd7.jpg

En cuanto a los fondos Rydex, el ratio de sus activos en general va camino del nivel alcista del 2000, su nivel mínimo señala un exceso de fondos alcistas ,otra señal de agotamiento de tendencia. 


d08e9db4242c89b9e06b940bb9ecce3e.jpg

En cuanto al ratio de los fondos específicos Nova/Ursa, que señala el sentimiento bien alcista o bien bajista, en diciembre pasado se alcanzo un máximo histórico superior al 2000 con lo que el sentimiento alcista es peligrosamente extremo. 

9df357a433d3637cf8bc300a5ede60a9.jpg

La caida del ratio en Enero, teóricamente propiciada bien por la salida de fondos alcistas o por la entrada de fondos bajistas, recuerda en cierto modo a la de enero de 2007. Aunque los indices en general continuaron con máximos históricos, el ratio nunca supero el pico de aquel enero.

El ratio del total de fondos Rydex, alcistas y bajistas, alcanzo en diciembre el maximo historico de 13,05, un sentimiento alcista extremo. Un detalle importante es que la media de 50 sesiones se ha girado a la baja (9,72)

5c110cbd5f629b39ffdc0176964250da.jpg

El ratio de apalancamiento de los fondos alcistas Rydex fue extremo en diciembre pasado. A partir de Enero el desapalancamiento fue notable mientras que el precio del SP500 hizo posteriormente nuevos máximos históricos, otra señal clara de agotamiento del mercado alcista

5a5fa5fc36f0119fc95f244490b67605.jpg

Por quinceavo mes consecutivo se registran entradas de capitales en los fondos que invierten en la renta variable global, una señal alcista de fortaleza indudable aunque extrema


0d002e69a8b85bb47d56dbf50f08102e.jpg

El indice Vix de volatilidad sigue en mínimos sin grandes intenciones de subidas bruscas que superen el nivel 25. ¿La aparente curvatura valle es una señal de agotamiento alcista? es posible.

6c99234e652d1247955328b0c9445545.jpg

El ratio alcista de "investor inteligence" también hizo un pico máximo en diciembre pasado. El precio del SP500 volvio a marcar un nuevo máximo no así el ratio. En el pasado cuando se producia una divergencia bajista a continuacion venía una fuerte corrección. 

47c606a80a08688c214ec0dddae2aa16.jpg

En el SP500 cada vez son menos los valores que acompañan al indice en máximos


ca501b7a8fe84a897737926f4197d76a.jpg

El total de efectivo de los fondos de inversión mutuos esta en mínimos históricos superando el nivel de 1973, justo antes de la ultima onda bajista del triángulo expansivo formado a comienzos de esa década. En general, un pequeño porcentaje de efectivo imposibilita a los gestores a grandes compras, señal de que el mercado esta ya sobrecalentado. Lo contrario, es decir un alto porcentaje de efectivo, se suele dar en los suelos de mercado. Desde comienzos de los años 90, el total de efectivo de los fondos mutuos ha ido descendiendo progresivamente. En principio los techos de efectivo de 2003 y 2009 no fueron demasiado elevados en comparación con otras épocas. ¿Lo peor esta por llegar o la ingeniería financiera ha cambiado los últimos años?

655ad3c751a1e39aebceae724c4dee57.jpg



Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 7 comentarios
Muchas gracias Pablo. la verdad es que los gráficos de los fondos Rydex no los fabrico sino que los busco por internet. El resto es la interpretación que les doy comparando siempre con el pasado,siempre una potente herramienta a mi modo de ver
Un saludo.
19/03/2014 17:22
La verdad que se agradecen puntos de vista diferentes y este tipo de datos.
Personalmente creo que hay que ponerlo todo en contexto y ver un rango de años mayores para analizar todo.
Llama la atención cómo si uno se pone a analizar encontrará muchas tablas contradictorias (con datos numéricos que no hay quien encuentre).

Ejem: Número de opv (global, no de empresas deficitarias)
http://seekingalpha.com/article/227474-number-of-ipos-by-month

Saludos!
19/03/2014 18:28
Quizá no me haya expresado bien, no era una crítica. Me gusta ver datos distintos a los habituales ya que pienso que esos son los que pueden dar realmente pistas.
Ahondando mas en ellos me ha llamado la atención ver cuán distintas son las gráficas en función de los datos de opvs escogidos.
En el caso de la expuesta en tu artículo parece alarmante y en el caso del link que he agregado anteriormente (aunque no lleguen los datos hasta 2014) todo parece indicar que no hay que alarmarse y que incluso es un dato poco representativo viendo lo acontecido en los años 90.
Nada más.

Saludos y a seguir escribiendo :p
19/03/2014 23:03
Escriba un nuevo comentario

Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.