Los mercados emergentes siguen siendo a día de hoy la mejor alternativa para aquellos que quieran invertir en mercados "baratos" (en términos de PER), ya que cotizan en unos niveles aproximados de 11.5x. Esto no significa que el resto de mercados coticen en una burbuja, dado que los mercados europeos cotizan a unos niveles promedio de 19x y los mercados americanos en torno a 17.5x. Es decir, los mercados desarrollados cotizan ligeramente por encima de la media histórica de las bolsas (en torno a 15x).
Como van a ver en los siguientes gráficos, la diversidad de valor entre los diferentes mercados emergentes también es muy amplia. Así por ejemplo, Rusia cotiza casi en niveles mínimos (6.3x) al igual que China (6.8x). Por su parte, India o Brasil están bastante más caras (18.8x y 13.2x respectivamente).
En cualquier caso, las valoraciones deben ser un aspecto importante a tener en cuenta a la hora de invertir, pero no el único. Si nos ayudamos de aspectos técnicos, macro o fundamentales haremos, probablemente, una mejor inversión.
A continuación, os dejo los gráficos de la evolución del PER desde octubre de 2009. Empezaremos por los mercados de la Eurozona: Alemania, Francia, Italia y España.
Continuamos con los mercados estadounidenses (Dow Jones y S&P 500), Reino Unido y Japón.
A continuación vamos a ver la situación de los principales mercados emergentes, bajo su acrónimo BRICT (Brasil, Rusia, India, China y Turquia).
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Bienvenido Jorge, ya te echabamos en falta!! :-)
Gracias Rafael!!!
Un periodo de descanso siempre es necesario para retomar las cosas con más fuerza :)
yo también estoy de acuerdo que por mirar promedios históricos tampoco tiene porque retornar a la media, pueden cambiar las condiciones generales, yo prefiero utilizar diferenciales de rentabilidad que son más constantes (earning yield o rentabilidad por dividendo vs bono) o otras comparativas
Bienvenido de nuevo
Esta claro que la mayoría de las bolsas (equities) están caras, así como los bonos. Por eso, gestionar e invertir en el entorno actual es muy dificil. Casi todo caro y con un momentum macro dificil en la Eurozona y en los emergentes.
Gracias Gaspar!
Jorge, echaba de menos tus buenos artículos.
Saludos.
Luis E.
Me uno a los ánimos para tu participación. Mil gracias!
Gracias por el artículo. Excelente noticia que vuelvas.
Saludos
Bienvenido Echaba de menos tus artículos, tan claros , precisos como casi siempre acertados
