Análisis Fundamental del Uranio.

16 de septiembre, 2014 12
Soy Funcionario de Carrera del Estado perteneciente al Cuerpo Nacional de Médicos Forenses, y como tal ejerzo en el Instituto de Medicina Legal... [+ info]
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El debate climático, la necesidad de reducir las emisiones de CO2 y la incapacidad para cubrir la necesidad energética mediante energía verde, contribuyen a fomentar el interés por la energía nuclear como alternativa. Ni el Planeta, ni las economías de los países aguantan un modelo energético basado en el carbón, el gas natural y el petróleo. 

Nos guste ó no, la nuclear es la única manera de generar energía de forma masiva, límpia y barata para cubrir una parte muy significativa de la creciente demanda eléctrica. Las centrales nucleares, al no generar Dióxido de Carbono, permiten ahorrar un 8% de las emisiones de CO2 a nivel mundial. En cuanto a las "emisiones" de las torres de refrigeración, tan frecuentemente utilizadas como símbolo de la contaminación producida por las centrales nucleares, son sólo vapor de agua. 

Según la World Nuclear Association, actualmente existen 438 centrales nucleares operativas en todo el Mundo, hay 71 centrales en construcción y se proyectan otras 495 nuevas centrales. Y según la consultora UxC, una de las mejor consideradas de la industria nuclear, un reactor nuevo necesita tres veces más Uranio que uno en funcionamiento. 

De hecho, detallados estudios realizados por la Asociación Internacional de la Energía indican que la demanda de Uranio aumentará hasta el año 2.035 en un 115%, lo que presionará sus precios al alza. Incluso Japón, después del lamentable accidente que afectó a Fukushima, ha decidido dar un paso inesperado acortando los plazos para la reapertura de las 48 centrales nucleares detenidas tras el apagón nuclear, aprobando además la construcción de dos nuevos reactores.

El Uranio forma parte de nuestro día a día, por lo necesario que resulta en las centrales nucleares para la generación de electricidad, y su principal ventaja como combustible nuclear es que tan sólo 5 gramos de Uranio producen la misma electricidad que 810 kilos de carbón, 585 litros de petróleo ó 480 metros cúbicos de gas natural. 

Además, el Uranio se puede extraer al aire libre, sin las penalidades que sufren, por ejemplo, los que trabajan en las minas de carbón. Se extrae con dinamita, nada de pico y pala, y se recoge en camiones. No obstante, es un trabajo costoso económicamente, y hay que evaluar para saber si es rentable. A veces está muy profundo, suele encontrase muy disperso y no es sencillo seleccionarlo, y los estudios iniciales deben revelar, como mínimo, concentraciones de 1 gramo de Uranio por cada 5 kilos de tierra.

Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, en la actualidad sólo existen 117 minas repartidas por todo el Mundo en las que se extraiga Uranio, y el 65% de la producción mundial proviene únicamente de 10 minas, con el riesgo que ésto supone en el caso de que hubiera algún problema en alguna de ellas. 

Por otro lado, hay que tener en cuenta que el mercado del Uranio se encuentra en una situación deficitaria desde el año 1.990, déficit que se ha estado supliendo con la utilización de Uranio procedente de armas nucleares que se encuentran fuera de servicio, según un tratado firmado entre Rusia y Estados Unidos que finalizó en 2.013. Y tras la finalización del tratado, se espera que en 2.014 la oferta mundial de Uranio se reduzca en un 15%.

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Al mismo tiempo, hay que tener en cuenta que las posibilidades de revalorización del Uranio son casi infinitas, al contrario que otras materias primas como el petróleo, que si duplica su precio pone al Mundo contra las cuerdas. En el caso del Uranio no es así, ya que su coste, una vez enriquecido, supone únicamente el 12% del total. 

Esto quiere decir que aunque el Uranio cuadruplicara su precio actual, alcanzando los 136,22 dólares/libra registrados el día 18 de Junio de 2.007, el coste de la generación eléctrica de origen nuclear apenas se vería afectado. Y desde un punto de vista financiero, el consenso de los analistas y gestores consultados por Bloomberg indica que el precio del Uranio podría superar los 70 dólares/libra en el año 2.016, frente a los 30 dólares/libra actuales.

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Recientemente Queensland, región situada en Australia que cuenta con unas reservas de Uranio valoradas en 18.000 millones de dólares, ha autorizado su extracción, que desde hace más de 30 años estaba prohibida. También el parlamento de Groenlandia ha aprobado derogar una prohibición, vigente desde el año 1.988, para extraer Uranio. 

Incluso en España se apuesta por la minería del Uranio. La Junta de Castilla y León ha autorizado a la compañía australiana Berkeley Resources para la explotación de las minas de Uranio situadas en la provincia de Salamanca, donde se ha calculado la existencia de 21 millones de toneladas de Uranio. Todo ello podría aumentar una espiral de fusiones y adquisiciones en el mercado de la minería del Uranio.

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Sin embargo, invertir en Uranio es extremadamente complicado. No se negocia en un mercado abierto, las transacciones son privadas, y su posesión física es imposible. Además, a diferencia de otras materias primas, su venta es restringida y registrada, y los compradores son siempre conocidos. 

De los 23.532 fondos de inversión y 5.090 ETF´s listados por Morningstar en España a 31 de Diciembre de 2.013, el único producto cotizado que proporciona una exposición directa a éste metal estratégico es el Global X Uranium ETF, que invierte su patrimonio en acciones de empresas mineras de todo el Mundo dedicadas básicamente a la extracción de Uranio, que cabe esperar sean los beneficiarios más directos del crecimiento de la demanda mundial de Uranio.

 

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Este artículo tiene 12 comentarios
antiguo usuario
Acabo de entrar en el Global X Uranium ETF a 14 USD, con una vocación de permanencia estable y a muy largo plazo.

No sé si habré acertado en el "timing", pero en mi humilde opinión cotiza a ratios interesantes y descontando los peores escenarios posibles, aunque el precio del Uranio pueda seguir presionando a la baja a corto plazo. Además está cerca de sus mínimos históricos.
22/09/2014 18:54
antiguo usuario
La minería del Uranio produce a nivel global volúmenes medios de residuos de únicamente el 0.15%, que se acumulan en diques y están controlados por las empresas creadas a tal efecto.

La vida media de los residuos radiactivos da lugar a la clasificación de los residuos en dos categorías: vida larga, vida media/vida corta. Sin embargo, conviene recordar que los residuos de media y de corta vida NO requieren un aislamiento prolongado, dado que tienen una actividad moderada: no generan calor, contienen básicamente isótopos con un periodo de semidesintegración inferior a los 30 años, y su contenido en emisores alfa es muy bajo. En España, por ejemplo, el volumen total de residuos radiactivos que se gestiona de baja y media actividad es de unos 180.000 m3, mientras que el volumen total de residuos de alta actividad es de poco más de 10.000 m3.

Las minas de Uranio de la provincia de Salamanca, por ejemplo, darán lugar a residuos radiactivos que supondrán menos del 0.001% de todos residuos tóxicos y peligrosos de España, según el Consejo de Seguridad Nuclear.
06/10/2014 19:56
antiguo usuario
BURBUJAS ABSURDAS: EL REPENTINO AUGE DEL URANIO.

* Hecho curioso: La burbuja fué instigada por la inundación de una importante mina canadiense de Uranio.

* Hasta dónde llegó: +1.844%

* Cómo comenzó la burbuja: En Enero de 2.001, los precios del Uranio rondaban los 7 USD/libra. Sin embrago, el 18 de Junio de 2.007 alcanzó máximos históricos en los 136.22 USD/libra. Las causas fueron la inundación en Octubre de 2.006 de la mina Cigar Lake en Saskatchewan (Canadá), que tiene las mayores reservas de Uranio del Mundo, y el creciente apoyo de la energía nuclear como solución para el calentamiento global.

* Cómo estalló: Se tarda mucho tiempo en construir nuevas centrales nucleares, y la mayoría de las centrales operativas ya tenían aseguradas sus necesidades de suministro de Uranio a largo plazo. De éste modo, cuando la demanda real no cubrió las expectativas y la inundación de la mina Cigar Lake acabó, los precios del Uranio se desplomaron. La fuerte bajada de los precios provocó que muchas empresas de exploración y minería se fueran a la quiebra.
06/10/2014 20:04
un pozo de sabiduría, es lo que eres...... que bueno..... gracias por la info!!

Me gusta mucho escuchar "economía directa" en ivoox, y ahí los científicos que a veces participan (CSIC, como Antonio Turiel) mencionan habitualmente lo de los costes de almacenamiento seguro de residuos. Tu argumentación me gusta también mucho.

Creo que durante un tiempo vamos a necesitar la energía nuclear si o si, por lo que a los precios actuales lo veo un buen negocio.

Gracias por compartir esta valiosa información. Te sigo y te leo con atención

Slds y buena semana
07/10/2014 12:40
antiguo usuario
Los diputados franceses aprobaron el pasado viernes, día 10 de Octubre, la reducción del 70% al 50% de la parte de la energía nuclear en la producción de electricidad del país en 2.025. Esa medida se inscribe en un ambicioso Proyecto de Ley sobre la Transición Energética.

Francia es actualmente el segundo productor mundial de electricidad de origen nuclear, y posee un parque de 19 centrales nucleares que totalizan 58 reactores.
14/10/2014 10:02
antiguo usuario
Por toro lado, las materias primas son vistas, tradicionalmente, como buenas protecciones contra la inflación. Pese a ello, el Uranio resulta una elección inusual incluso entre quienes temen un alza inflacionaria. Sin embargo, a 31 de Diciembre de 2.013 existían un mínimo de tres grandes fortunas que invierten en Uranio...

* El magnate Andrew Forrest ha invertido 12.000.000 dólares USA en cuatro yacimientos de Uranio en Australia.

* El empresario Juan Abelló posee 2.630.000 Euros invertidos en acciones de la compañía minera canadiense Cameco Corporation, el mayor productor de Uranio del Mundo.

* Las inversiones de Richard Fisher, titular del Banco de la Reserva Federal de Dallas, incluyen 250.000 dólares en acciones de la empresa Uranium Participation, que tiene sede en Canadá y replica la cotización del Uranio.

Según la página web de Red Eléctrica Española, la energía nuclear produjo el 20.86% del total de la electricidad consumida en España durante el año en 2013. Así, supuso el 32.61% de la producción total de electricidad de España sin emisiones de gases de efecto invernadero.

Además, destaca la disponibilidad de la energía nuclear, que está muy por encima de otras tecnologías: durante el año 2.013, el parque de centrales nucleares se utilizó el 87.63% de todas las horas del año, demostrando un año más su disponibilidad e importancia para garantizar el suministro eléctrico. Con todo ello, la energía nuclear en España garantiza un suministro eléctrico constante y fiable, independiente de factores externos no gestionables, fundamentalmente meteorológicos.

La central nuclear finlandesa de Olkiluoto3, que entrará en funcionamiento en 2.016, estará suministrando energía estable y abundante durante alrededor de 100 años, al incorporar el primer Reactor Presurizado del Mundo. Además, será altamente segura y fiable: estará concebida teniendo en cuenta el accidente de la central de Chernóbil y los atentados terroristas del 11 de Septiembre en Estados Unidos, y preparada para soportar el impacto de un avión comercial ó militar. Su construcción tendrá un coste de cerca de 5.000 millones de Euros, que es la misma cantidad que nos gastamos en España cada año en subvencionar la energías renovables.

Finalmente, y según el balance oficial, en el terremoto y posterior tsunami murieron 15.884 personas y 2.636 a lo largo de varios cientos de kilómetros de la costa nororiental de Japón. Sin embargo, nadie murió directamente como consecuencia del accidente de Fukushima.

De hecho, según declaraciones realizadas en una entrevista al diario The Guardian por James Lovelock, un icono ecologista de 94 años famoso por haber formulado la hipótesis Gaia, según la cual la Tierra es un único organismo que se autorregula...

"Soy científico, y es absurdo rechazar ése extraordinario regalo que es la energía nuclear, una fuente de energía barata y segura... Fukushima es la más asombrosa colección de mentiras que se haya conocido nunca, la nuclear es la energía menos dañina de todas... No hay prácticamente ningún daño en la fauna que vive cerca de Fukushima, los niveles de radiación son extremadamente bajos".

En éste link, la entrevista completa publicada el domingo, día 30 de Marzo de 2.014: http://www.theguardian.com/environment/2014/mar/30/james-lovelock-robots-taking-over-world
07/10/2014 14:08
fenómeno!! Gracias!

Un ser especial Mr. Lock...... no dispongo del conocimiento para valorar sus tesis como ciertas o no...... lo que me gusta de el, es que sea un rebelde y haya estado en contra del establishment defendiendo sus teorías (argumentada, sin duda) cntra corriente. Es algo que valoro mucho en las personas

Gracias de nuevo, de veras. Saludos
07/10/2014 16:29
antiguo usuario
¡Hola, Manuel!

Se me había olvidado comentarte dos cosas, que considero importante/interesante...

1º) Mediante el Real Decreto 102/2.014, de 21 de Febrero, sobre gestión responsable y segura del combustible nuclear y los residuos radiactivos, el Gobierno ha modificado la normativa para favorecer la reapertura de la central nuclear de Garoña. Además, y a través de una enmienda a los Presupuestos, el Gobierno ha hecho que el impuesto que gravaba con 2.190 Euros cada kg. de Uranio gastado en los reactores nucleares no sea retroactivo, de modo que sólo se pagará por lo gastado a partir del 1 de Enero de 2.013 y extraído definitivamente del reactor a partir de ésa fecha.

2º) Prestigiosos analistas como Ben Isaacson (Bank of Nova Scotia), J.C. Parets (Eagle Bay Capital) George Borovas (Shearman&Sterling), David Sadowski (Raymond Financial) ó Kevin Book (ClearView Energy Partners), llevan tiempo pronosticado una espiral de fusiones y adquisiciones en el mercado del Uranio, recomendando aprovechar las correcciones para tomar posiciones en empresas mineras dedicadas a la extracción de Uranio, que cabe esperar sean los beneficiarios más directos del crecimiento de la demanda mundial de Uranio.

¡Saludos!
07/10/2014 17:27
antiguo usuario
Los fundamentales del Global X Uranium ETF pueden ser excelentes... ¡Pero jamás se debe ír contra el mercado!

Sigue en caída libre, y acumula una caída del -76.58% desde su comercialización. Las rentabilidad anuales... ¡Dan pánico!

A 08/10/2.014..... -14.00%
En 2.013............. -24.78%
En 2.012............. -19.84%
En 2.011............. -55.85%

¿Me podéis decir de qué sirve tener unos fundamentales excepcionales?

Lo dicho... ¡Nunca ír en contra del mercado!
09/10/2014 11:28
Te confieso que me acabo de meter en tu perfil, para comprobar si eres ingeniera industrial con especialidad en energía nuclear...... y mi sorpresa es.... bueno, el que tenga interés que lo mire......

No me quiero imaginar lo que tienes que saber de Califóridas, Sarcofágidas, Múscidas, Piofílidas, Fóridas, etc.... si a la energía nuclear sólo dedicas parte de tu tiempo libre.....

Gracias de nuevo

Slds
07/10/2014 18:36
antiguo usuario
Según acaba de anunciar BloombergTV, tanto Cameco Corporation como Paladin Energy han reducido la producción de sus minas debido a los bajos precios del Uranio, con lo que se espera una recuperación de los precios en 2.015.

Actualmente, más del 35% del patrimonio del Global X Uranium ETF está invertido en acciones de Cameco y de Paladin.
15/10/2014 18:05
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