Blog de Ángel Martín Oro en inBestia. https://inbestia.com/usuarios/angelmartinoro/articulos Fri, 06 Mar 2026 03:34:11 +0100 Thu, 25 Apr 2019 16:15:56 +0200 1800 Estos días de final de año es muy típico leer sobre las perspectivas o ideas de inversión de cara al próximo año. Y, aunque tiene poco sentido trazar una línea de separación entre el año que está acabando y el que está a punto de comenzar, como si empezara una cosa distinta, aquí no vamos a ser menos. Es una excusa para hablar un poco de algunas ideas que pueden ser interesantes. Quién sabe si funcionarán en 2020 o 2021 o incluso 2022, pero al menos tienen buena pinta. Una... https://inbestia.com/analisis/ideas-de-inversion-de-cara-a-2020-especial-sector-petroleo amartinoro/ideas-de-inversion-de-cara-a-2020-especial-sector-petroleo Fri, 20 Dec 2019 14:13:56 +0100 De un tiempo a esta parte he mantenido cierto optimismo acerca de la economía global, viendo un suelo en la actividad que solo ahora podría estar produciéndose. Pero creo que conviene matizar un poco esta postura.  Así está el indicador líder de la OCDE para las principales regiones (publicado ayer el dato de octubre): https://inbestia.com/analisis/las-senales-de-suelo-en-la-economia-global-no-implican-una-recuperacion-en-v-exageramos-el-papel-de-trump amartinoro/las-senales-de-suelo-en-la-economia-global-no-implican-una-recuperacion-en-v-exageramos-el-papel-de-trump Tue, 10 Dec 2019 12:33:12 +0100 Este último año y medio está siendo un periodo difícil para Cobas Asset Management y sus partícipes. Fue más o menos en mayo del año pasado cuando la cartera internacional, de la que depende la mayor parte del capital gestionado bajo la batuta de Paramés, empezó a divergir negativamente frente a los índices. Desde ese momento se abrió una brecha que casi no ha parado de crecer, hasta recientemente, donde... https://inbestia.com/analisis/brotes-verdes-en-cobas-el-grupo-italiano-cir-supera-maximos-de-1-ano-tras-anunciar-buenas-noticias amartinoro/brotes-verdes-en-cobas-el-grupo-italiano-cir-supera-maximos-de-1-ano-tras-anunciar-buenas-noticias Tue, 03 Dec 2019 08:27:00 +0100 Están siendo tiempos bastante duros para los inversores value más tradicionales, aquellos que se centran en las compañías con múltiplos bajos (lo que mide el factor cuantitativo Value). Ya son de sobra conocidos los gráficos y datos que comparan el Value con el Growth, viéndose el gran underperformance del primero en los últimos años y la elevada prima de valoración del... https://inbestia.com/analisis/las-infravaloraciones-altas-no-duran-para-siempre-elegant-hotels-posicion-de-cima-capital-y-magallanes-microcaps-se-dispara-un-57 amartinoro/las-infravaloraciones-altas-no-duran-para-siempre-elegant-hotels-posicion-de-cima-capital-y-magallanes-microcaps-se-dispara-un-57 Thu, 24 Oct 2019 14:27:46 +0200 De un tiempo a esta parte, hemos estado comentando por estas páginas que los indicadores monetarios no apuntaban a un escenario recesivo global. Enrique García escribía en noviembre del año pasado: "El mercado de crédito dice que no hay recesión en Europa". En abril de este año https://inbestia.com/analisis/los-indicadores-monetarios-m1-globales-apuntan-a-un-suelo-en-el-ciclo-economico amartinoro/los-indicadores-monetarios-m1-globales-apuntan-a-un-suelo-en-el-ciclo-economico Wed, 23 Oct 2019 09:14:29 +0200 El mercado tiene la sana o fea costumbre de sorprender a la mayoría de operadores y observadores de vez en cuando. El rally en el precio de los bonos (o desplome en el yield o rendimiento de los mismos) en lo que llevamos de 2019 es una de esas situaciones.  Como pone de manifiesto el siguiente gráfico del Wall Street Journal, de las proyecciones de los analistas realizadas a principios de año, nadie se ha acercado a... https://inbestia.com/analisis/el-rally-de-los-bonos-que-casi-nadie-esperaba-aun-les-queda-recorrido-al-alza amartinoro/el-rally-de-los-bonos-que-casi-nadie-esperaba-aun-les-queda-recorrido-al-alza Wed, 04 Sep 2019 09:48:50 +0200 Escuchamos a menudo entre los inversores la palabra contrarian: “esta es una idea de inversión contrarian” o “yo soy contrarian”. Pero quizá sea uno de esos manidos términos que se utilizan mucho y que al final significan poco. Entonces, ¿qué significa realmente? Peter Lynch, en su libro “One Up on Wall Street” (Un paso por delante de Wall Street), tiene un párrafo en el que lo trata muy sucintamente. En una sección en la que se... https://inbestia.com/analisis/la-definicion-de-que-es-ser-un-verdadero-contrarian-de-peter-lynch-y-las-lecciones-aprendidas-por-mike-alkin amartinoro/la-definicion-de-que-es-ser-un-verdadero-contrarian-de-peter-lynch-y-las-lecciones-aprendidas-por-mike-alkin Fri, 30 Aug 2019 06:19:56 +0200 Esta frase del titular es una cita casi literal del último apartado de resumen del estudio “Inverted Yield Curve and Expected Stock Returns”, elaborado recientemente por los reputados economistas y profesores de finanzas Eugene Fama (además, Premio Nobel) y Ken French. La cita literal, que he acortado por motivos de espacio, es ésta: “We find no evidence... https://inbestia.com/analisis/no-encontramos-evidencia-de-que-las-inversiones-de-la-curva-de-tipos-ayuden-a-los-retornos-de-los-inversores-repaso-a-indicadores-macro-de-eeuu amartinoro/no-encontramos-evidencia-de-que-las-inversiones-de-la-curva-de-tipos-ayuden-a-los-retornos-de-los-inversores-repaso-a-indicadores-macro-de-eeuu Wed, 28 Aug 2019 14:50:35 +0200 Ayer desde la cuenta de El Dato se comentaban los datos recién publicados del Ifo Institute sobre la delicada situación de la economía alemana y sus malas perspectivas para los próximos meses, en base a la reconocida encuesta que elabora dicho organismo a las empresas del país. Pero aunque es la mayor economía de la eurozona (representando algo menos... https://inbestia.com/analisis/la-eurozona-no-es-afortunadamente-solo-alemania-francia-muestra-fortaleza-relativa-en-sus-indicadores-de-confianza amartinoro/la-eurozona-no-es-afortunadamente-solo-alemania-francia-muestra-fortaleza-relativa-en-sus-indicadores-de-confianza Tue, 27 Aug 2019 10:13:03 +0200 Hoy quiero hacer unos comentarios sobre la señal de alerta para la eurozona de uno de los indicadores macro más interesantes y completos. En estas páginas se ha hablado en varias ocasiones durante los últimos días acerca de la caída en el Leading Economic... https://inbestia.com/analisis/la-alerta-del-indicador-adelantado-para-la-eurozona-y-el-caso-de-la-no-recesion-en-2001-03-un-repaso-a-las-rentabilidades-de-bestinver-en-ese-periodo amartinoro/la-alerta-del-indicador-adelantado-para-la-eurozona-y-el-caso-de-la-no-recesion-en-2001-03-un-repaso-a-las-rentabilidades-de-bestinver-en-ese-periodo Mon, 26 Aug 2019 08:57:07 +0200 En estas últimas semanas han vuelto las sesiones de fuertes caídas y la volatilidad se ha incrementado. La amenazante inversión de la curva de tipos ha vuelto a primera plana, asustando a muchos de que una recesión puede estar a la vuelta de la esquina.... https://inbestia.com/analisis/el-uso-de-la-palabra-recesion-se-dispara-en-los-medios-pero-el-mercado-no-parece-tan-preocupado-o-si amartinoro/el-uso-de-la-palabra-recesion-se-dispara-en-los-medios-pero-el-mercado-no-parece-tan-preocupado-o-si Fri, 23 Aug 2019 09:50:34 +0200 ¿Mercados globalizados? En algunas métricas los mercados bursátiles de EEUU y Europa parecen como la noche y el día. Hoy no me referiré al tremendo outperformance (mejor comportamiento) de la bolsa estadounidense. Más bien quería poner el foco en los indicadores relativos a las compañías que deciden salir a cotizar en bolsa mediante Ofertas... https://inbestia.com/analisis/lo-que-nos-dicen-los-datos-de-salidas-a-bolsa-opvs-tech-eeuu-vs-europa-o-el-dia-y-la-noche amartinoro/lo-que-nos-dicen-los-datos-de-salidas-a-bolsa-opvs-tech-eeuu-vs-europa-o-el-dia-y-la-noche Tue, 20 Aug 2019 16:15:04 +0200 El mercado es un sistema complejo y delicado. Complejo, porque consiste en la agregación de la información, creencias y expectativas de un gran número de personas, traducidas en compras y ventas en mercado a precios concretos. Delicado, porque la psicología juega un papel fundamental en la demanda de acciones y por tanto en la evolución de los precios a corto plazo, con los sesgos https://inbestia.com/analisis/teekay-corp-sube-en-dos-meses-mas-de-un-50-desde-los-minimos-manana-presenta-resultados amartinoro/teekay-corp-sube-en-dos-meses-mas-de-un-50-desde-los-minimos-manana-presenta-resultados Wed, 31 Jul 2019 13:59:27 +0200 El otro día vi una entrevista interesante de Wealth Track con Bill Miller, legendario gestor centrado en el mercado estadounidense del que he hablado en otras ocasiones, y la co-gestora Samantha McLemore, con quien lleva trabajando ya mucho tiempo y a quien nunca había visto en una entrevista. Quería comentar... https://inbestia.com/analisis/interesantes-ideas-del-legendario-gestor-bill-miller amartinoro/interesantes-ideas-del-legendario-gestor-bill-miller Wed, 31 Jul 2019 09:19:16 +0200 Beyond Meat es una empresa que salió a cotizar en el Nasdaq hace apenas 3 meses, uniéndose a otras muchas empresas que han decidido salir al mercado durante este año. Como su propio nombre indica, esta empresa con sede en Los Ángeles se dedica a producir productos sustitutivos a la carne a través de vegetales. https://inbestia.com/analisis/beyond-meat-la-gran-burbuja-vegana amartinoro/beyond-meat-la-gran-burbuja-vegana Mon, 29 Jul 2019 16:16:17 +0200 En recientes artículos hemos comentado sobre el pesimismo que la mayor parte de inversores tienen acerca de la evolución del crecimiento global. Por un lado, no es nada extraño, porque los datos... https://inbestia.com/analisis/un-halo-de-esperanza-para-evitar-la-recesion-global-la-aceleracion-de-las-economias-emergentes amartinoro/un-halo-de-esperanza-para-evitar-la-recesion-global-la-aceleracion-de-las-economias-emergentes Fri, 26 Jul 2019 11:58:06 +0200 Asumamos que la próxima semana la Reserva Federal recorta los tipos de interés. Este hecho ha llevado a algunos a buscar paralelismos con el inicio de los dos ciclos de recorte de tipos anteriores: 2001 (justo a inicios de enero de ese año) y 2007 (septiembre). No... https://inbestia.com/analisis/la-diferencia-crucial-entre-hoy-y-los-dos-anteriores-inicios-al-ciclo-de-bajada-de-tipos-de-la-fed amartinoro/la-diferencia-crucial-entre-hoy-y-los-dos-anteriores-inicios-al-ciclo-de-bajada-de-tipos-de-la-fed Thu, 25 Jul 2019 15:56:37 +0200 En estas páginas se ha comentado en varias ocasiones la fuerte subida del oro en semanas recientes, que podría estar dibujando un patrón técnico de ruptura alcista. https://inbestia.com/analisis/el-oro-acapara-los-titulares-pero-el-rally-de-la-plata-merece-atencion-2-empresas-que-se-ven-beneficiadas amartinoro/el-oro-acapara-los-titulares-pero-el-rally-de-la-plata-merece-atencion-2-empresas-que-se-ven-beneficiadas Tue, 23 Jul 2019 10:14:06 +0200 ¿Qué mercados se consideran desarrollados? ¿Y cuáles son los emergentes? Para que tengáis una referencia, aquí está la clasificación y qué países entran en cada grupo según MSCI por desarrollado, emergente o frontera. (Otros proveedores de índice pueden tener una clasificación ligeramente diferente) https://inbestia.com/analisis/que-es-lo-que-diferencia-a-un-mercado-desarrollado-de-uno-emergente amartinoro/que-es-lo-que-diferencia-a-un-mercado-desarrollado-de-uno-emergente Wed, 17 Jul 2019 15:02:34 +0200 En la primera parte de esta entrevista con Javier Sáenz de Cenzano, hizo un extenso repaso al origen del fondo Azvalor Managers y las estrategias de los 4 gestores que lo componen, además de dar algunas de las claves de la selección... https://inbestia.com/analisis/entrevista-al-gestor-de-azvalor-managers-2-2-invertir-en-nuestros-managers-tras-un-periodo-de-malas-rentabilidades-es-una-buena-noticia amartinoro/entrevista-al-gestor-de-azvalor-managers-2-2-invertir-en-nuestros-managers-tras-un-periodo-de-malas-rentabilidades-es-una-buena-noticia Tue, 16 Jul 2019 08:52:41 +0200 Esta madrugada se conocieron varios datos macro importantes de la economía china del segundo trimestre y el mes de junio. El balance general fue positivo, a pesar de que el titular más extendido haya recogido el descenso del crecimiento del PIB en el 2T a mínimos de 27 años. Así titulaba la CNN por ejemplo: China's economic growth slumps to lowest in 27 years as the trade war... https://inbestia.com/analisis/un-repaso-a-los-datos-macro-de-china-hoy-y-un-poco-de-contexto-donde-deberiamos-los-inversores-poner-el-acento amartinoro/un-repaso-a-los-datos-macro-de-china-hoy-y-un-poco-de-contexto-donde-deberiamos-los-inversores-poner-el-acento Mon, 15 Jul 2019 09:53:58 +0200 El consenso actual parece estar en que la bolsa estadounidense cotiza relativamente cara o muy cara. Numerosos gráficos nos muestran cómo los múltiplos de valoración del S&P 500 están cerca o incluso más arriba de los picos de la burbuja puntocom o la burbuja inmobiliaria.  https://inbestia.com/analisis/el-consenso-es-que-la-bolsa-de-eeuu-esta-cara-pero-el-indicador-p-fcf-lo-niega amartinoro/el-consenso-es-que-la-bolsa-de-eeuu-esta-cara-pero-el-indicador-p-fcf-lo-niega Fri, 12 Jul 2019 16:09:02 +0200 Hoy tengo el enorme placer de publicar la primera parte de una interesantísima y completa entrevista con Javier Sáenz de Cenzano, gestor del fondo Azvalor Managers. Conocía a grandes rasgos el nuevo proyecto de Azvalor por haber leído acerca de él y ver entrevistas con Javier, pero tras hablar durante más de una hora con él he podido apreciar mejor el trabajo que... https://inbestia.com/analisis/entrevista-al-gestor-de-azvalor-managers-1-2-las-rentabilidades-pasadas-no-deben-ser-lo-que-determine-tu-opinion-sobre-un-gestor amartinoro/entrevista-al-gestor-de-azvalor-managers-1-2-las-rentabilidades-pasadas-no-deben-ser-lo-que-determine-tu-opinion-sobre-un-gestor Wed, 10 Jul 2019 14:31:26 +0200 Hoy en Twitter me encontré con la actualización del indicador de ventas de camiones pesados en EEUU. Este tema lo comentamos hace unos meses en un par artículos (1 y https://inbestia.com/analisis/las-ventas-de-camiones-pesados-lejos-de-augurar-recesion-en-eeuu-crecen-a-un-12-interanual amartinoro/las-ventas-de-camiones-pesados-lejos-de-augurar-recesion-en-eeuu-crecen-a-un-12-interanual Tue, 09 Jul 2019 16:19:21 +0200 Tratar de “leer” el mercado en sus movimientos de corto plazo puede ser un ejercicio inútil, porque muchas veces lo que está detrás no es más que ruido. Esta idea es apoyada por quienes rechazan la hipótesis de la eficiencia de los mercados y aducen que en realidad el mercado se mueve por impulsos irracionales, emociones como el miedo o la avaricia o incluso factores técnicos más allá de los fundamentales. Efectivamente, todos estos elementos están detrás de la acción del... https://inbestia.com/analisis/el-cobre-no-compra-la-hipotesis-de-una-reaceleracion-del-crecimiento-ni-las-buenas-noticias-sobre-la-guerra-comercial amartinoro/el-cobre-no-compra-la-hipotesis-de-una-reaceleracion-del-crecimiento-ni-las-buenas-noticias-sobre-la-guerra-comercial Tue, 02 Jul 2019 12:46:19 +0200 Este fin de semana tuvo lugar el acto de clausura y graduación de los alumnos del título de postgrado que coloquialmente conocemos como “el Experto Bolsa”, en su edición 2018/19. Si no me fallan los números esta ha sido la 7ª edición y he tenido el privilegio de participar en todas ellas, las dos (¿o tres?) primeras presenciales y el resto en formato online.  Tras él está su director, Pablo Vázquez, que tuvo la gran idea y,... https://inbestia.com/analisis/acto-de-clausura-del-titulo-de-experto-en-bolsa-y-mercado-de-la-universidad-de-alicante amartinoro/acto-de-clausura-del-titulo-de-experto-en-bolsa-y-mercado-de-la-universidad-de-alicante Mon, 01 Jul 2019 10:35:01 +0200 Cuando hablamos de inversión, el objetivo suele ser el de maximizar la rentabilidad ajustada a nuestra tolerancia al riesgo. Para ello nos podemos plantear invertir en todo tipo de empresas, sin importar el impacto que éstas tengan sobre el entorno más general, desde el punto de vista social, político o medioambiental. Pero de un tiempo a esta parte han venido ganando cada vez más importancia otros criterios adicionales a la hora de seleccionar inversiones. Han surgido conceptos como... https://inbestia.com/analisis/combinando-filantropia-con-inversion-entrevista-a-la-presidenta-de-open-value-foundation-y-fundadora-de-global-social-impact amartinoro/combinando-filantropia-con-inversion-entrevista-a-la-presidenta-de-open-value-foundation-y-fundadora-de-global-social-impact Fri, 28 Jun 2019 08:24:30 +0200 El lunes publicamos la primera parte de esta entrevista-análisis con Gabriel Castro sobre el grupo Teekay. Nos centramos en la tesis de inversión inicial de Cobas y sus puntos débiles, además del punto de inflexión que marcó la ampliación de capital y colocación de convertibles de enero de 2018. Este... https://inbestia.com/analisis/entrevista-analisis-sobre-teekay-parte-2-2-invirtiendo-a-estos-precios-en-tk-se-puede-multiplicar-por-mas-de-4-en-menos-de-3-anos amartinoro/entrevista-analisis-sobre-teekay-parte-2-2-invirtiendo-a-estos-precios-en-tk-se-puede-multiplicar-por-mas-de-4-en-menos-de-3-anos Wed, 26 Jun 2019 07:23:58 +0200 La pasada semana se habló en estas páginas acerca del fuerte repunte del oro, rompiendo niveles técnicos importantes. En los últimos días el metal precioso ha continuado su escalada, situándose bien por encima del nivel de los 1.400 dólares la onza, en máximos desde el año 2014. El legendario trader global macro Paul Tudor Jones  https://inbestia.com/analisis/que-esta-detras-de-la-fuerte-subida-del-oro amartinoro/que-esta-detras-de-la-fuerte-subida-del-oro Tue, 25 Jun 2019 10:31:32 +0200 La segunda parte de esta entrevista puede leerse aquí.El grupo Teekay, principalmente a través de su matriz Teekay Corp. (TK) y su filial Teekay LNG... https://inbestia.com/analisis/entrevista-sobre-teekay-parte-1-2-la-tesis-inicial-era-muy-simplista-y-obviaba-la-enorme-cantidad-de-deuda-del-grupo-y-su-elevada-exposicion-offshore amartinoro/entrevista-sobre-teekay-parte-1-2-la-tesis-inicial-era-muy-simplista-y-obviaba-la-enorme-cantidad-de-deuda-del-grupo-y-su-elevada-exposicion-offshore Mon, 24 Jun 2019 15:34:19 +0200 El hedge fund Verdad Advisors se planteó la pregunta de si pertenecer a una unión política como la Unión Europea, y a una divisa común como el euro, han sido factores relevantes a la hora de explicar las rentabilidades diferenciales de los mercados europeos. Y en ambos casos encontró que no, como muestran las dos siguientes tablas, en las que se reflejan los resultados del... https://inbestia.com/analisis/que-ha-sido-relevante-y-que-irrelevante-a-la-hora-de-explicar-las-rentabilidades-en-europa amartinoro/que-ha-sido-relevante-y-que-irrelevante-a-la-hora-de-explicar-las-rentabilidades-en-europa Thu, 20 Jun 2019 15:38:26 +0200 ¿Recuerdan que tras la victoria de Trump en las elecciones estadounidenses de 2016 se escuchaba mucho en el mercado la palabra “reflación”? Parecía que la economía global iba a acelerar su crecimiento, impulsando al alza la inflación. Algo de eso ocurrió, pero fue efímero. Hoy el escenario es totalmente diferente. La economía se desacelera, las tasas de inflación se reducen y los inversores extrapolan esta tendencia reciente hacia los próximos trimestres. Así lo pone de... https://inbestia.com/analisis/mas-sobre-el-pesimismo-de-los-inversores-todo-el-mundo-espera-que-los-tipos-de-interes-de-los-bonos-sigan-cayendo amartinoro/mas-sobre-el-pesimismo-de-los-inversores-todo-el-mundo-espera-que-los-tipos-de-interes-de-los-bonos-sigan-cayendo Thu, 20 Jun 2019 12:53:01 +0200 A mediados de cada mes se publican los resultados de la encuesta que elabora BofA Merrill Lynch a alrededor de 200 gestores de fondos globales. Es una encuesta muy seguida para conocer el sentimiento y posicionamiento de los inversores profesionales, y muchas veces la lectura más interesante y aconsejable es la contrarian, es decir, evitar las áreas más calientes donde existe mayor optimismo y sobreponderación. Pero esto tampoco funciona siempre. De hecho, en bolsa hay muy pocas cosas... https://inbestia.com/analisis/los-gestores-de-fondos-globales-se-asustan-alcanzan-el-posicionamiento-mas-defensivo-en-10-anos amartinoro/los-gestores-de-fondos-globales-se-asustan-alcanzan-el-posicionamiento-mas-defensivo-en-10-anos Tue, 18 Jun 2019 15:20:03 +0200 Las acciones del sector de la energía han sufrido un tremendo castigo en los últimos dos meses, asociado a la caída desde máximos del año del precio del petróleo. Este aspecto ha llamado la atención de un inversor que sigo de cerca, Tiho Brkan, que compartía este gráfico en el que se muestra, a través del % de compañías de los distintos sectores del S&P 500 que cotizan por encima de las medias móviles de... https://inbestia.com/analisis/el-sector-energia-el-hazmerreir-del-s-p-500-volvera-a-brillar-algun-dia amartinoro/el-sector-energia-el-hazmerreir-del-s-p-500-volvera-a-brillar-algun-dia Fri, 14 Jun 2019 10:24:57 +0200 La importancia del ciclo de crédito en la evolución cíclica de las economías es algo en lo que se ha hecho bastante énfasis recientemente en estas páginas, por lo que no es necesario comentar mucho más (se pueden leer los artículos relacionados abajo). En este sentido, es importante tener en la cabeza la evolución reciente de los datos de financiación total en China... https://inbestia.com/analisis/el-esperado-repunte-del-credito-en-china-apoyaria-la-hipotesis-de-un-nuevo-mercado-alcista-global amartinoro/el-esperado-repunte-del-credito-en-china-apoyaria-la-hipotesis-de-un-nuevo-mercado-alcista-global Thu, 13 Jun 2019 12:42:41 +0200 En un momento en el que se cuestiona la capacidad de la gestión activa de volver a superar a los índices bursátiles (en realidad, a los estadounidenses o aquellos índices con mucho peso de EEUU), es esperanzador ver noticias como la que voy a comentar brevemente en esta entrada. Quizá el nombre de Hudson’s Bay Company (HBC) le diga poco o nada. Que cotice en Canadá tampoco ayuda demasiado. Pero se trata de la empresa más longeva de Norteamérica, fundada en 1670. Es... https://inbestia.com/analisis/hudsons-bay-la-empresa-del-azvalor-internacional-que-se-dispara-hoy-un-45 amartinoro/hudsons-bay-la-empresa-del-azvalor-internacional-que-se-dispara-hoy-un-45 Mon, 10 Jun 2019 17:01:27 +0200 En ocasiones se ha utilizado el indicador de “margin debt”, o la cantidad de dinero prestado utilizado para comprar acciones en el mercado de valores, como un termómetro del sentimiento bursátil. Un aumento importante de éste señalaría que los inversores están haciendo un “all-in” por futuras subidas de la bolsa recurriendo al apalancamiento, lo cual no es un buen augurio para... https://inbestia.com/analisis/cae-el-ratio-margin-debt-en-eeuu-como-si-estuvieramos-en-un-mercado-bajista amartinoro/cae-el-ratio-margin-debt-en-eeuu-como-si-estuvieramos-en-un-mercado-bajista Wed, 05 Jun 2019 08:24:13 +0200 La semana pasada conocimos la propuesta de fusión que Fiat Chrysler Automobiles (FCA) envió a Renault. A día de hoy continúan las negociaciones entre ambas partes, que como ya contamos en el artículo sobre la noticia, implican al gobierno francés dada su participación en Renault, además de Nissan en menor grado. Lo último que conocemos,... https://inbestia.com/analisis/entrevista-a-magallanes-la-fusion-entre-fca-y-renault-tiene-todo-el-sentido-y-puede-crear-muchisimo-valor-para-los-accionistas-de-las-dos-companias amartinoro/entrevista-a-magallanes-la-fusion-entre-fca-y-renault-tiene-todo-el-sentido-y-puede-crear-muchisimo-valor-para-los-accionistas-de-las-dos-companias Mon, 03 Jun 2019 12:57:48 +0200 Hay un dicho muy conocido que dice “A río revuelto, ganancia de pescadores”. El sector de la automoción en la actualidad se podría describir sin ninguna duda como “río revuelto”. Los retos y cambios que enfrenta el sector son de gran magnitud y variada índole: desde el aspecto medioambiental y el mayor escrutinio respecto a las emisiones de los reguladores, a los distintos retos tecnológicos que supone la conducción autónoma o el coche eléctrico,  pasando por las amenazas... https://inbestia.com/analisis/fiat-chrysler-propone-a-renault-una-fusion-para-ahorrar-costes-y-enfrentarse-a-los-grandes-retos-de-la-industria amartinoro/fiat-chrysler-propone-a-renault-una-fusion-para-ahorrar-costes-y-enfrentarse-a-los-grandes-retos-de-la-industria Mon, 27 May 2019 17:12:53 +0200 Quién le hubiera dicho a Francisco García Paramés cuando compró y difundió la idea del grupo Teekay, que iba a traer tanta cola. Probablemente sin la fuerte incursión de Cobas AM el culebrón de la familia Teekay estaría pasando prácticamente desapercibido entre la comunidad de inversores española. Al fin y al cabo, hablamos de un sector, como es el del transporte marítimo, complejo y no apto para el común de los inversores. https://inbestia.com/analisis/la-jugada-maestra-de-brookfield-en-teekay-offshore-partners-enciende-el-activismo-en-su-contra-david-contra-goliath amartinoro/la-jugada-maestra-de-brookfield-en-teekay-offshore-partners-enciende-el-activismo-en-su-contra-david-contra-goliath Wed, 22 May 2019 19:20:45 +0200 Las nuevas perspectivas económicas de la OCDE publicadas hoy han revisado las expectativas de crecimiento global ligeramente a la baja (del 3,3% en marzo al 3,2% actual), debido principalmente a la incertidumbre y potencial impacto de las tensiones comerciales. Esta organización prevé un crecimiento del 3,2% frente al 3,5% del año pasado. No estamos hablando de ninguna rebaja dramática ni mucho menos, además apuntan a la estabilización del... https://inbestia.com/analisis/la-ocde-advierte-del-fragil-escenario-global-pero-revisa-al-alza-las-estimaciones-de-crecimiento-en-europa-y-eeuu amartinoro/la-ocde-advierte-del-fragil-escenario-global-pero-revisa-al-alza-las-estimaciones-de-crecimiento-en-europa-y-eeuu Tue, 21 May 2019 12:19:12 +0200 Desde hace años que se viene escuchando el pronóstico de que la bolsa de Europa lo hará mejor que Estados Unidos por la valoración más exigente de ésta frente a aquélla. Pero eso no acaba de ocurrir (aunque este año van casi empatadas), lo que puede ser por varias razones. https://inbestia.com/analisis/la-rv-europea-sigue-esperando-su-momento-para-brillar-razones-de-su-underperformance amartinoro/la-rv-europea-sigue-esperando-su-momento-para-brillar-razones-de-su-underperformance Mon, 20 May 2019 15:01:43 +0200 El debate acerca del impacto sobre el auge de la gestión pasiva o indexada en los mercados continúa con posturas encontradas. Pero independientemente de qué postura sea más acertada, lo cierto es que por primera vez los fondos pasivos (incluyendo tanto fondos mutuos como ETFs) de RV estadounidenses han superado en patrimonio a los fondos activos. Un “hecho histórico en el mercado americano”, como señala Fernando Luque de... https://inbestia.com/analisis/los-fondos-pasivos-de-rv-igualan-por-primera-vez-en-patrimonio-a-los-fondos-activos-repercusiones amartinoro/los-fondos-pasivos-de-rv-igualan-por-primera-vez-en-patrimonio-a-los-fondos-activos-repercusiones Mon, 20 May 2019 12:41:04 +0200 Según hemos podido conocer gracias a la publicación de las posiciones largas de los gestores de fondos americanos (el formulario conocido como 13F), el afamado inversor David Einhorn entró en el primer trimestre en una de las principales apuestas de Paramés en Cobas: la filial de transporte de LNG (Gas Natural Licuado) de Teekay, cuyo ticker es TGP. https://inbestia.com/analisis/el-inversor-david-einhorn-compra-teekay-lng-una-de-las-principales-apuestas-de-parames amartinoro/el-inversor-david-einhorn-compra-teekay-lng-una-de-las-principales-apuestas-de-parames Thu, 16 May 2019 16:28:04 +0200 Oxford Economics, firma de investigación macroeconómica, ha estimado el impacto que tendría la elevación de los aranceles ya aprobada sobre el crecimiento económico de distintos países. En un artículo de MarketWatch se resumen sus estimaciones. En caso de que ni EEUU ni China den un paso atrás en sus últimos anuncios, el... https://inbestia.com/analisis/todos-los-paises-pierden-en-una-guerra-comercial-entre-eeuu-y-china-pero-unos-mas-que-otros amartinoro/todos-los-paises-pierden-en-una-guerra-comercial-entre-eeuu-y-china-pero-unos-mas-que-otros Mon, 13 May 2019 16:42:00 +0200 El reputado Instituto IFO alemán publicó la semana pasada los resultados de la ifo World Economic Survey (WES) del 2º trimestre de 2019. En ella aparece un interesante gráfico que trata de resumir el estado de la economía global y sus diferentes regiones, en formato de mapa de calor. Es éste: https://inbestia.com/analisis/mapa-de-calor-de-la-economia-mundial-donde-se-encuentra-cada-region-las-expectativas-mejoran-a-nivel-global amartinoro/mapa-de-calor-de-la-economia-mundial-donde-se-encuentra-cada-region-las-expectativas-mejoran-a-nivel-global Mon, 13 May 2019 11:21:59 +0200 El economista jefe para Alemania de Oxford Economics, Oliver Rakau, publicó esta semana sus impresiones acerca de los datos publicados por la asociación alemana de productores de automóviles referidos a abril. Su resumen: datos mixtos en general en relación a la perspectiva de corto plazo, pero apuntan a un repunte hacia el segundo semestre. En efecto, la producción de coches continuó deteriorándose en... https://inbestia.com/analisis/datos-que-apuntan-a-un-repunte-del-sector-automovilistico-en-europa-en-el-2o-semestre-de-2019 amartinoro/datos-que-apuntan-a-un-repunte-del-sector-automovilistico-en-europa-en-el-2o-semestre-de-2019 Fri, 10 May 2019 12:07:46 +0200 En la entrada de hoy quería simplemente reflexionar alrededor de un gráfico que creo importante e interesante para situar el contexto de la economía global. Realmente lo vi hace unos meses, pero hoy lo he recuperado y le he dado alguna vuelta que intento transmitir en este artículo. Refleja la evolución del crédito al sector privado no financiero desde 1975 en las economías más grandes del mundo (en concreto, utiliza la desviación respecto a la media móvil de 10 años). Es un... https://inbestia.com/analisis/un-grafico-macro-para-reflexionar amartinoro/un-grafico-macro-para-reflexionar Thu, 09 May 2019 12:14:44 +0200 En el artículo de hoy repasaremos los informes publicados en la CNMV de los principales fondos de Azvalor AM, la gestora capitaneada por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad. Siempre es interesante entrar en las tripas de las carteras, ver los cambios que han realizado y repasar la evolución reciente de los fondos, teniendo en cuenta que el horizonte temporal de inversión en este tipo de productos es de largo plazo (5-7 años mínimo). Los... https://inbestia.com/analisis/azvalor-en-el-1t-2019-petroleo-gas-y-mineras-de-oro-siguen-protagonizando-la-cartera-internacional amartinoro/azvalor-en-el-1t-2019-petroleo-gas-y-mineras-de-oro-siguen-protagonizando-la-cartera-internacional Thu, 02 May 2019 16:40:01 +0200 Esta mañana el Instituto Nacional de Estadistica ha publicado los datos de la Encuesta de la Poblacion Activa (EPA) del primer trimestre de 2019. En un contexto de campaña electoral, no es de extrañar (aunque no por ello es justificable) que cada partido interprete los resultados según le convenga, arrimando el ascua a su sardina. A modo de ejemplo, podemos leer la opinión del miembro del equipo económico de... https://inbestia.com/analisis/espana-en-elecciones-la-distorsion-de-los-datos-de-empleo-de-la-epa-1t-2019 amartinoro/espana-en-elecciones-la-distorsion-de-los-datos-de-empleo-de-la-epa-1t-2019 Thu, 25 Apr 2019 16:15:56 +0200