El
comportamiento del principal índice británico FTSE 100 supera la
barrera de los 7000 puntos y alcanza los máximos registrados en el mes
de abril de 2015, mientras que encontramos el valor de su moneda la
libra esterlina a niveles de 1985.
En
el siguiente gráfico observamos la evolución del índice FTSE100 con una
rentabilidad para el presente ejercicio cercana al 14 por ciento
llegando al 18 por ciento desde la consulta popular Brexit realizada el
23 de junio, mientras que la Libra esterlina ha sufrido una devaluación
frente al dólar americano de una cuantía similar.
FTSE100 vs GBP/USD
Fuente:tradingview/elaboración propia
La
divergencia acontecida con el proceso de Brexit entre el índice y la
fortaleza de la moneda ha tenido vital importancia para los inversores
extranjeros que han visto como la rentabilidad obtenida en sus
inversiones en moneda británica se ha visto neutralizada, aunque está
claro que este ha sido uno de los principales motivos de impulso para la
cotización bursátil y por supuesto para el apartado de exportaciones o
empresas con gran peso fuera de las islas británicas.
Los
principales inversores en Reino Unido pertenecen a Estados Unidos y por
tanto esta mayoría es la gran perjudicada de la evolución de la moneda,
como podemos observar en el siguiente grafico comparativo entre como se
ha comportado el FTSE100 en libras y como lo ha hecho realizando el
cambio de libras a dólares.
Queda
evidente que se ha mitigado cualquier crecimiento del índice para los
inversores norteamericanos que lejos de obtener las rentabilidades
cercanas al 14 por ciento se encuentran no solo por debajo de la fecha
del Brexit, sino que estarían en negativo en el año.
Esta
caída de la libra no hacía más que verse finalmente reforzada por el
hecho de que Theresa May plantease llevar a cabo las conversaciones para
realizar los acuerdos con la Unión Europea durante el periodo de dos
años, lo que se ha entendido como un plazo demasiado lejano para que se
otorguen las facilidades prometidas post Brexit para el sector
financiero, y como consecuencia se está viendo peligrar las relaciones
con entidades clave del núcleo financiero instalado en la city.
Encontramos
por tanto que no existe tal priorización por un sector que sostiene el
12 por ciento de la producción económica, con más de 1 millón de puestos
de trabajo y 75 mil millones de euros en ingresos fiscales cada año.
Desde el principio Europa ya dio su negativa a unos privilegios para los
servicios y el sector financiero, que a día de hoy siguen siendo el
principal escollo entre la Unión Europea y Reino Unido, siendo los
sectores que mayor daño causarían a Londres.
Reino
Unido ha encontrado tras la resolución de Brexit datos macroeconómicos
mejor de los esperados, podemos observar como en el mes de julio tras el
esclarecimiento de los resultados había un sentimiento pesimista
reflejado en los datos de PMI, pero en los siguientes meses disipó las
dudas mejorando las expectativas.
Reino Unido PMI Servicios
Reino Unido PMI Manufacturero
Fuente:tradingeconomics
Reino
Unido está viviendo un momento de impasse hasta que se resuelvan las
negociaciones en donde sabremos como queda finalmente la situación.
En
cualquier caso las principales casas de calificación no tomaron la
decisión como algo positivo y realizaron perspectivas negativas en los
días posteriores.
Fuente:tradingeconomics
Es
conveniente recordar como se comportó el índice alemán Dax cuando
comenzó la devaluación a finales de 2014 del euro respecto al dólar.
Observamos
una evolución similar, en donde en el año 2015 se produce el principal
movimiento de ruptura alcista del índice apoyado por dicha devaluación
de la moneda comunitaria respecto al dólar.
DAX vs EUR/USD
Fuente:tradingview/elaboración propia
Las
divisas son el principal motor de la economía como estamos observando,
de hecho el protagonista del año como es el petróleo presenta una gran
correlación negativa con la fortaleza de la moneda norteamericana.
Queda
claro por tanto que el encareciemiento de la moneda norteamericana
adelanta la caída del precio del petróleo tal y como podemos seguir en
la siguiente gráfica.
BRENT vs EUR/USD
Fuente:tradingview/elaboración propia
Seguiremos
viviendo un final de año con incertidumbre, sobre todo ante los
acontecimientos que se presentan para este último trimestre, en donde el
dólar mantendrá un papel fundamental en la volatilidad de los mercados.
